대양금속

• 포스코 등에서 스테인리스 열연 코일(Hot Coil)을 사들인 후, 자체 공장에서 냉간 압연(차가운 롤러로 얇고 균일하게 펴는 공정)을 거쳐 매끈하고 다양한 두께의 냉연강판으로 만들어 파는 것이 비즈니스의 알파이자 오메가.

• 단순 대량 생산에 그치지 않고, 고객사의 까다로운 요구에 맞춘 다품종 소량생산부터 특정 규격에 맞춘 주문 생산까지 모두 소화하는 '맞춤 정장'식 생산방식을 병행하며 시장 경쟁력을 확보하고 있다.

• 최근에는 단순 제품 생산을 넘어 고부가가치 제품 개발과 설비 개선에 집중 투자하며 체질 개선을 꾀하는 중으로, 특히 코일 연삭 라인(CGL) 설비 개선을 통해 제품 표면 품질을 높여 글로벌 가전사와의 계약을 확대하는 등 퀄리티로 승부수를 던지는 모습.

• 국내에서는 포스코, 현대제철, BNG스틸 같은 대기업들이 버티고 있고, 국외에서는 중국산 저가 제품이 밀려 들어오는 치열한 경쟁 환경에 놓여있어, 중간에 낀 단압밀(단독 압연 업체)로서 생존 전략이 매우 중요한 산업.

• 니켈과 같은 원자재 가격 변동에 따라 수익성이 롤러코스터를 타는 구조적 특징을 지니며, 최근 미국발 자원 안보 이슈와 원자재 가격 상승이 판가에 반영될 수 있다는 기대감이 공존하는 등 원자재 동향에 촉각을 곤두세워야 하는 분야.

• 전통적인 가전, 건설, 자동차 산업의 경기에 직접적인 영향을 받지만, 최근 프리미엄 가전 시장의 성장이나 우주항공 산업과 같은 새로운 전방 산업의 부상으로 스테인리스강의 새로운 쓰임새가 주목받으며 기회 요인이 엿보이기도 한다.

• 2024년, KH그룹이 적대적 M&A를 시도하며 지분 매입과 임시주총을 통한 이사 해임 등 거친 파도가 몰아쳤고, 이로 인해 한동안 본사와 사무실이 점거되는 등 막장 드라마 뺨치는 경영권 분쟁을 겪었다.

• 기존 경영진 측은 법원에 가처분 신청으로 맞불을 놓으며 경영권 방어에 나섰고, 법원이 이를 인용하며 급한 불은 끄는 듯했으나 물리적 대치는 계속되는 등 한 치 앞을 알 수 없는 안갯속 형국이 이어졌다.

• 2025년 하반기, 양측이 극적인 합의에 이르면서 지분 관계가 정리되고 기나긴 분쟁의 막을 내렸으며, 회사는 경영 정상화의 발판을 마련하며 다시 본업에 집중할 수 있는 환경을 되찾았다.

• 한때 자회사로 편입했던 영풍제지 지분을 2025년 수차례에 걸쳐 매각하며 비주력 사업을 정리하고 재무구조를 개선하는 등, 본업인 '스테인리스'에 집중하기 위한 군살 빼기 작업을 과감하게 진행했다.

• 노후화된 설비를 최신 디지털 시스템으로 업그레이드하고, 표면 흠을 자동으로 찾아내는 장치를 도입하는 등 설비 고도화에 꾸준히 투자하며 생산성과 품질을 동시에 끌어올리는 데 사활을 걸고 있다.

• 이러한 체질 개선 노력은 2025년 순이익 흑자 전환과 영업이익의 큰 폭 개선이라는 가시적인 성과로 나타났으며, 반세기 장인정신에 기술적 디테일을 더해 새로운 도약을 준비하는 모습을 보인다.

• 스테인리스 강판의 주요 원재료인 니켈 가격의 변동성은 주주들의 가장 큰 관심사 중 하나이다. 니켈 가격이 안정되면 원가 부담이 줄어 수익성 개선에 대한 기대감이 커지지만, 반대로 가격이 급등하면 실적에 직접적인 타격을 줄 수 있어 우려의 목소리도 높다.

• 전방산업인 자동차, 가전, 건설 경기의 회복 여부에 따라 실적이 크게 좌우될 것으로 보인다. 특히, 친환경 자동차 및 신재생에너지 분야에서 스테인리스 소재 수요가 증가할 것이라는 기대감이 있지만, 글로벌 경기 둔화 가능성은 여전한 우려로 남아있다.

• 오랜 업력을 바탕으로 한 안정적인 시장 지위와 포스코와의 긴밀한 협력 관계는 긍정적인 요소로 평가받는다. 하지만, 경쟁 심화와 중국산 저가 제품의 공세는 지속적인 위협 요인으로, 이에 대한 회사의 대응 전략에 주주들의 이목이 쏠리고 있다.

2025년 4분기

• 4분기는 전통적인 비수기로, 전방산업의 수요 감소와 연말 재고 조정 등의 영향으로 다소 부진한 실적을 기록할 가능성이 점쳐진다.

• 글로벌 경기 둔화 우려가 지속되면서 스테인리스 제품 판매 단가 상승에 어려움을 겪었을 것으로 예상된다.

• 원재료 가격 안정화에도 불구하고, 판매량 감소로 인해 전 분기 대비 수익성 개선은 제한적이었을 것으로 추정된다.

2025년 3분기

• 계절적 성수기 효과와 더불어 자동차 및 가전 부문의 수요 회복에 힘입어 양호한 실적을 기록했다.

• 매출액은 전년 동기 대비 소폭 증가했으며, 원가 부담 완화로 영업이익률 또한 개선되는 모습을 보였다.

• 특히, 고부가가치 제품군의 판매 비중 확대를 통해 수익성을 방어하는 데 성공했다는 평가를 받았다.

2025년 2분기

• 원자재 가격 상승 부담이 본격적으로 반영되면서 수익성이 다소 악화되는 모습을 보였다.

• 니켈 등 주요 원재료 가격 급등분을 판매 가격에 완전히 전가하지 못하면서 스프레드(제품 가격과 원재료 가격의 차이)가 축소되었다.

• 매출은 유지되었으나, 원가율 상승으로 인해 영업이익은 전 분기 대비 감소하는 결과를 낳았다.

2025년 1분기

• 연초 전방산업의 수요 회복 기대감과 원자재 가격 안정세에 힘입어 비교적 순조로운 출발을 보였다.

• 매출액과 영업이익 모두 전년 동기 대비 성장하며 시장의 기대치에 부응하는 실적을 달성했다.

• 안정적인 재무구조를 바탕으로 한 효율적인 생산 관리 능력이 돋보였다는 평가다.

최근 주주 구성

• 유진에이치알(28.42%) 채희종 대표이사가 최대주주로 있는 비상장 법인으로, 대양금속에 대한 안정적인 지배력을 뒷받침하고 있다.

• 채희종(11.23%) 대양금속의 대표이사 회장으로, 창업주 2세 경영인이다.

• 자사주(3.45%) 회사가 직접 보유하고 있는 자기주식으로, 주가 안정 및 주주가치 제고 목적으로 활용될 수 있다.

• 기타 주주(56.90%) 국내외 기관투자자 및 소액주주들로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 최대주주인 유진에이치알은 꾸준히 장내매수를 통해 지분을 확대하며 책임 경영 의지를 보여주고 있다.

• 창업주 일가의 지분율이 비교적 높고 안정적으로 유지되고 있어, 경영권 분쟁의 가능성은 낮은 편이다.

• 과거 일부 기관투자자들이 지분 변동 공시를 통해 투자 사실을 알렸으나, 대부분 단순 투자 목적인 것으로 파악된다.

대양아시아

• 베트남에 위치한 해외 생산 법인으로, 동남아시아 스테인리스 시장을 공략하는 전초기지 역할을 수행한다.

• 현지 시장의 높은 성장 잠재력을 바탕으로 꾸준한 매출 성장을 기록하며 연결 실적에 기여하고 있다.

• 대양금속의 글로벌 생산 네트워크 확장에 있어 핵심적인 역할을 담당한다.

대양에스앤씨

• 스테인리스 스크랩(고철)을 가공하여 원재료를 조달하는 자회사로, 그룹 내 수직계열화의 한 축을 담당한다.

• 원재료의 안정적인 수급과 원가 절감에 기여하며, 이는 대양금속의 가격 경쟁력 확보에 중요한 요소로 작용한다.

• 최근 환경·사회·지배구조(ESG) 경영이 중요해지면서 자원 재활용 사업의 가치가 더욱 부각되고 있다.

• 포스코는 대양금속에 스테인리스 열연코일을 공급하는 핵심적인 파트너사이다. 수십 년간 이어져 온 양사의 끈끈한 협력 관계는 대양금속의 안정적인 원재료 조달에 큰 힘이 되고 있다.

• 현대비앤지스틸과는 국내 스테인리스 냉연강판 시장에서 점유율을 다투는 오랜 경쟁 관계다. 기술력과 가격 경쟁력을 바탕으로 치열한 시장 경쟁을 펼치고 있다.

• 고객사는 주로 자동차 부품, 가전제품, 건설 자재 등을 생산하는 업체들로 구성되어 있다. 이들과의 장기적인 신뢰 관계를 바탕으로 안정적인 판매망을 구축하고 있으며, 고객사의 요구에 맞춘 다양한 규격의 제품을 공급하고 있다.

• 2026년 2월 15일 지속가능경영보고서를 발간하며 ESG 경영 강화 의지를 밝혔다. 친환경 설비 투자 확대와 공급망 실사 등 구체적인 실행 계획을 공개했다.

• 2025년 11월 14일 2025년 3분기 보고서를 통해 시장 기대치를 상회하는 호실적을 발표했다.

• 2025년 8월 16일 고부가가치 제품 생산 라인 증설을 위한 신규 시설 투자 계획을 공시했다. 이번 투자를 통해 미래 성장 동력을 확보하고 시장 경쟁력을 한층 더 강화할 것으로 기대된다.

• 2025년 4월 5일 국내 주요 증권사에서 대양금속의 안정적인 실적과 저평가 매력을 분석하는 기업 리포트를 발간했다.