머큐리

• 주력 사업은 와이파이 공유기(AP)와 광섬유 종단장치(ONT) 같은 단말 장비를 통신사에 납품하여 매출을 올리는 구조다. 통신사들이 초고속 인터넷이나 IPTV 서비스를 제공하기 위해 가입자 집에 설치하는 필수 장비로, 머큐리 전체 매출의 약 70%를 차지하는 핵심 캐시카우 역할을 한다.

• 데이터의 물리적 이동 통로인 광케이블 및 광섬유를 생산하고 판매하는 사업도 영위한다. 이는 5G 인프라 확충과 데이터센터 증설에 필수적인 요소로, 최근에는 AI 및 클라우드 시장 성장에 발맞춰 북미와 유럽 등 해외 시장 수출을 확대하며 새로운 성장 동력을 모색하고 있다.

• 과거 대우통신 시절부터 이어져 온 국설교환기(TDX) 유지보수와 같은 컨버전스 사업도 꾸준히 진행하고 있다. 폭발적인 성장을 기대하기는 어렵지만, 이미 구축된 통신 인프라를 기반으로 안정적인 수익을 창출하며 사업 포트폴리오의 한 축을 담당한다.

• 통신장비 산업은 기본적으로 통신사업자들의 설비투자(CAPEX) 계획에 실적이 연동되는 구조를 가진다. 정부의 통신망 고도화 정책이나 5G, 10기가 인터넷, 와이파이 7과 같은 새로운 통신 규격이 등장하면 장비 교체 수요가 발생하며 시장이 성장한다.

• 국내 통신 3사의 까다로운 품질 기준과 기술 규격을 모두 충족해야 하는 만큼 진입장벽이 상당히 높은 시장으로 평가받는다. 머큐리는 국내에서 유일하게 통신 3사 모두에 AP를 공급하는 사업자로서, 경쟁사 대비 선제적인 개발 능력과 낮은 불량률을 통해 독보적인 신뢰 관계를 구축했다.

• 동영상 스트리밍, 클라우드, 인공지능(AI) 서비스의 확산으로 전 세계 모바일 데이터 트래픽은 기하급수적으로 증가하고 있다. 이러한 트래픽을 감당하기 위한 망 고도화는 필수적이므로, 통신 인프라의 근간을 이루는 광케이블과 단말 장비에 대한 수요는 구조적으로 성장할 잠재력이 높다.

우리 집 거실 한편에 조용히 자리 잡고 있는 와이파이 공유기. 대부분 통신사 로고만 붙어있어 제조사가 어디인지 의식하는 경우는 드물다. 머큐리는 바로 그 공유기 시장의 숨은 강자다. 통신 3사 모두에 제품을 공급하며 국내 AP 시장에서 막강한 점유율을 차지하고 있으며, 와이파이 6를 넘어 차세대 규격인 와이파이 7 공유기 개발도 발 빠르게 준비하며 기술 리더십을 이어가고 있다.

데이터가 흐르는 물리적인 고속도로인 광케이블 역시 머큐리의 중요한 사업 영역이다. 눈에 보이지는 않지만 전국의 통신망을 촘촘히 연결하는 이 케이블은 인터넷 시대의 혈관과도 같다. 최근에는 AI 데이터센터 구축이 가속화되면서 대용량 데이터를 안정적으로 처리할 수 있는 고밀도 광케이블 수요가 폭발적으로 늘고 있으며, 머큐리는 유럽과 미주 시장을 중심으로 수출을 본격화하며 글로벌 시장에서 새로운 기회를 잡고 있다.

결국 머큐리는 통신망의 가장 끝단인 가정 내 단말기부터 데이터가 시작되는 인프라의 근간인 광케이블까지, 데이터 전송의 시작과 끝을 모두 책임지는 역할을 수행한다. 통신 기술이 발전하고 데이터 사용량이 늘어날수록 그 중요성이 더욱 부각될 수밖에 없는, 그야말로 보이지 않는 곳에서 우리 디지털 라이프를 지탱하는 핵심 플레이어인 셈이다.

머큐리의 역사는 1980년대 재계 서열 2위까지 올랐던 대우그룹의 핵심 계열사, 대우통신에서 시작되었다는 점에서 흥미롭다. 당시 국산 전전자교환기(TDX) 개발을 주도하며 한국 통신 산업의 기틀을 닦았던 기술력과 노하우가 회사의 DNA에 깊숙이 자리 잡고 있다. 외환위기 이후 그룹 해체와 분사를 거쳐 현재의 주주인 아이즈비전에 인수되었지만, 대우통신 시절부터 이어져 온 통신장비 분야의 기술력은 여전히 회사의 가장 강력한 무기다.

전통적인 통신장비 사업에만 머무르지 않고 새로운 성장 동력을 찾기 위한 시도도 꾸준히 이어지고 있다. 사물인터넷(IoT) 시장의 성장에 발맞춰 다양한 IoT 게이트웨이와 통신 디바이스를 개발하고 있으며, 호텔 스마트 객실관리 시스템과 같은 고부가가치 솔루션 사업으로의 확장도 모색 중이다. 통신 기술을 기반으로 한 다각화 전략의 일환으로 볼 수 있다.

가장 이색적인 신사업은 단연 전기 오토바이 분야다. 전문업체와 협력하여 생산을 전담하는 방식으로 친환경 모빌리티 시장에 진출했는데, 이는 통신장비 제조업이라는 기존 이미지와는 상당히 거리가 멀다. 아직 전체 매출에서 차지하는 비중은 미미하지만, 주력 사업의 안정성을 바탕으로 미래 유망 분야에 대한 투자를 멈추지 않겠다는 의지를 엿볼 수 있는 대목이다.

• [기대] AI 및 6G와 같은 차세대 통신 인프라 투자 확대에 대한 기대감이 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 최근 모바일 월드 콩그레스(MWC)에서 6G, 인공지능(AI) 확장성 등이 주요 이슈로 다뤄지면서 네트워크 장비 수요 확대에 대한 기대가 형성되고 있다.

• [기대] 미국을 중심으로 한 글로벌 광대역 인프라 투자 확대와 AI, 클라우드 시장 성장에 따라 광케이블 수요가 빠르게 증가하면서 2026년 매출이 본격적으로 확대될 것이라는 전망이 나온다. 머큐리는 고부가 제품인 마이크로케이블을 중심으로 글로벌 시장 공략을 확대하고 있으며, 이미 유럽 지역에 공급을 시작했다.

• [우려] 2025년 연결 기준 매출액이 전년 대비 7.8% 감소했으며, 당기순손실은 56.1% 증가하여 적자가 지속되는 등 실적 부진이 계속되고 있다. 회사는 경기 침체에 따른 매출 감소를 주요 원인으로 설명했다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기를 포함한 연간 연결 기준 매출액은 1238억 6603만 원으로 전년 대비 7.8% 감소했다.

• 같은 기간 영업손실은 7억 3439만 원으로 전년 동기 대비 적자가 지속되었으나, 손실 규모는 소폭 감소했다.

• 당기순손실은 23억 5005만 원으로 전년 대비 56.1% 증가하며 적자 폭이 확대되었다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기(9월) 개별 기준 매출액은 250억 원, 영업이익은 6억 원을 기록하며 흑자 전환에 성공했다.

• 전년 동기 대비 매출은 15% 감소했으나, 영업이익과 순이익은 흑자로 돌아섰다.

• 다만, 직전 분기와 비교해서는 매출이 12% 감소하고 순이익은 85% 급감하는 등 다소 아쉬운 모습을 보였다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기 실적에 대한 구체적인 정보는 확인되지 않으나, 2025년 8월 14일에 반기보고서가 제출된 것으로 보아 해당 보고서에 관련 내용이 포함되어 있을 것으로 추정된다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 연결기준 매출액은 215억 원을 기록했으며, 23억 원의 영업손실을 냈다.

• 회사 측은 하반기부터 실적이 본격적으로 회복될 것으로 전망했다.

최근 주주 구성

• (주)아이즈비전 (57.51%) MVNO(알뜰폰) 사업을 영위하는 코스닥 상장사로, 머큐리의 최대주주이다.

• 우리사주조합 (0.30%) 머큐리 임직원들로 구성된 우리사주조합이 일부 지분을 보유하고 있다.

• 기타 소액주주 (39.30%) 그 외 다수의 소액주주들이 나머지 지분을 보유하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2018년 12월 코스닥 시장에 상장하면서 최대주주인 아이즈비전의 지분율이 100%에서 64.3%로 낮아졌다.

• 2021년 반기보고서 기준 아이즈비전의 지분율은 57.51%로 확인된다.

(주)아이즈비전

• 별정통신사업자로서 온라인과 오프라인 채널을 통해 국제전화 선불카드를 유통 및 판매하고 있으며, 타 통신사의 무선통신망을 활용하여 알뜰폰 사업을 영위하고 있다.

• 머큐리의 최대주주로서 지분 57.51%를 보유하고 있다.

(주)이젝스

• 2023년 중 지분 추가 취득으로 머큐리의 자회사로 편입되었다.

• 구체적인 사업 내용은 공개된 자료에서 확인하기 어렵다.

• 경쟁 관계 국내 AP(유무선공유기) 시장에서는 다보링크, 에치에프알 등과 경쟁하고 있으며, 머큐리는 약 60~70%의 시장 점유율로 1위 공급업체 지위를 유지하고 있다. 광케이블 사업에서는 LS전선, 대한광통신 등과 경쟁 관계에 있다.

• 협력 관계 국내 주요 통신 3사(KT, SK브로드밴드, LG유플러스) 모두에 AP를 공급하는 유일한 회사로, 이들과 긴밀한 협력 관계를 맺고 있다. 특히 KT와는 2018년 10기가 와이파이 AP, 2019년 와이파이6 AP를 개발하여 공급하는 등 주요 파트너 관계를 이어오고 있다.

• 2026년 3월 12일 차세대 네트워크 투자 기대감에 주가가 강세를 보였다. AI 및 6G 등 통신 인프라 투자 확대 기대감이 긍정적으로 작용했다. 또한 글로벌 광케이블 수요 확대로 올해 본격적인 매출 확장을 추진한다고 밝혔다.

• 2026년 3월 11일 2025년 연간 실적을 공시했으며, 매출 감소 및 순손실 확대 등 부진한 실적을 기록했다.

• 2026년 1월 6일 자산재평가 결과를 자율공시하여 재무정보의 투명성을 제고했다.

• 2025년 11월 14일 2025년 3분기 보고서를 공시했다.

• 2025년 6월 19일 단일판매ㆍ공급계약체결을 공시했다.

• 2025년 3월 17일 2024년 사업보고서를 제출했다.