메리츠 미국채10년 ETN

• KIS자산평가에서 산출하는 'KIS 미국채 10년 TR 지수'를 기초지수로 삼는다. 이 지수는 미국 재무부에서 발행한 10년 만기 국채(U.S. Treasury Note) 중 가장 최근에 발행된 5개 종목으로 구성되어 있으며, 이자수익과 자본손익을 모두 반영하는 총수익지수(Total Return) 방식으로 산출된다.

• 이 상품은 기초지수의 변동을 1배수로 추종하는 것을 목표로 한다. 즉, KIS 미국채 10년 TR 지수가 오르면 그만큼 수익을 내고, 내리면 손실을 보는 단순한 구조다. 채권에서 발생하는 이자(분배금)는 투자자에게 직접 지급하지 않고 지수에 자동으로 재투자되어 복리 효과를 노리는 전략을 사용한다.

• 미국 국채 10년물 현물을 기반으로 운용된다. 국내에 상장된 유사 상품들이 대부분 미국채 선물을 추종하는 것과 달리, 이 ETN은 실제 미국 국채 10년물 현물을 편입하여 지수를 추종한다. 이는 선물 롤오버 비용(월물 교체 비용)이 발생하지 않는다는 장점이 있지만, 현물 보유에 따른 제반 비용은 존재한다.

• 발행 및 유동성 공급(LP)은 모두 메리츠증권이 담당한다. 2024년 4월 25일에 상장되었으며, 만기는 2029년 4월 25일까지다. ETN은 발행 증권사의 신용으로 발행되는 상품이므로, 운용사의 재무 건전성을 반드시 확인해야 할 필요가 있다.

• 총 보수는 연 0.2% 수준이다. 이는 투자자가 부담해야 하는 기본적인 비용으로, 이 외에 매매 시 증권사 거래 수수료 등이 추가로 발생할 수 있다. 숨은 보수까지 고려한 총비용률(TER)은 공시 자료를 통해 주기적으로 확인하는 것이 좋다.

• 2026년 3월 기준으로 미국 국채 10년물을 5종목 편입하고 있다. 주요 구성 종목으로는 'T 4.625 02/15/35', 'T 4.25 05/15/35', 'T 4.25 08/15/35' 등이 각각 약 20% 내외의 비중을 차지하고 있다. 이는 기초지수의 구성 원칙에 따라 가장 최근에 발행된 채권들로 주기적으로 교체된다.

최근 메리츠증권은 미국 국채를 기반으로 한 다양한 구조의 ETN 상품들을 연이어 출시하며 투자자들의 시선을 사로잡고 있다. 단순히 금리 상승과 하락에 베팅하는 레버리지, 인버스 상품을 넘어 커버드콜, 풋라이트 같은 옵션 전략을 결합한 상품까지 선보이며 그야말로 '채권형 ETN 맛집'으로 등극하는 모습이다. 이는 금리 변동기에도 안정적인 인컴 수익을 추구하거나, 보다 적극적으로 시장 상황에 대응하고자 하는 투자자들에게 새로운 투자 대안을 제시했다는 평가를 받는다. 마치 놀이공원에서 다양한 놀이기구를 타듯, 투자자들은 자신의 투자 성향과 시장 전망에 맞춰 다채로운 채권 투자 전략을 ETN으로 손쉽게 구현할 수 있게 된 셈이다.

이 ETN은 분배금을 투자자에게 직접 지급하지 않는 토탈리턴(TR) 방식을 채택했다. 채권에서 발생하는 이자 수익이 자동으로 재투자되어 기초지수에 고스란히 반영되기 때문에, 장기 투자 시 복리 효과를 극대화할 수 있는 장점이 있다. 당장의 현금 흐름을 중시하는 투자자에게는 아쉬울 수 있지만, 매번 분배금을 받아 다시 투자해야 하는 번거로움을 덜고 싶거나, 장기적인 관점에서 자산 증식을 노리는 '묵은지 투자' 스타일의 투자자에게는 오히려 매력적인 방식일 수 있다. 배당소득세 이연 효과는 덤이다.