메리츠 KAP 중국 위안화 ETN

이 상품은 'KAP 중국 위안화 총수익 지수(KAP China Yuan Total Return Index)'를 기초지수로 삼고 있다. 이 지수는 한국자산평가(KAP)에서 산출하며, 원화 대비 위안화(CNH)의 일일 변동률을 추적하는 것을 목표로 한다. 지수 산출에는 레피니티브(Refinitiv)에서 제공하는 달러/원(USD/KRW) 환율과 달러/위안(USD/CNH) 환율 종가가 사용되며, 이를 통해 원/위안(KRW/CNH) 환율을 계산해낸다.

총수익(Total Return, TR) 지수를 추종한다는 것은 환율 변동으로 인한 수익뿐만 아니라, 위안화 단기금리에 해당하는 이자수익까지 지수에 반영하여 복리 효과를 누릴 수 있도록 설계되었다는 의미다. 이는 투자자가 단순히 위안화 가치 상승에만 베팅하는 것을 넘어, 위안화 보유로 인해 발생할 수 있는 추가적인 수익까지 기대할 수 있게 해준다.

이 ETN은 기초지수의 움직임을 그대로 따라가는 것을 목표로 운용된다. 따라서 원/위안화 환율이 오르면 그만큼 ETN의 가격도 상승하고, 반대로 환율이 내리면 가격도 하락하는 직관적인 구조를 가지고 있다. 레버리지나 인버스 상품과 달리, 환율의 변동 방향과 동일하게 1배수로 움직이기 때문에 비교적 이해하기 쉽고, 환율 변동에 대한 순수한 노출을 원하는 투자자에게 적합하다.

이 ETN의 발행 및 운용은 메리츠증권이 담당하고 있다. 메리츠증권은 다양한 ETN 상품 라인업을 갖추고 있으며, 특히 채권이나 환율과 같은 특색 있는 기초자산을 추종하는 상품들을 꾸준히 출시하며 투자자들의 선택 폭을 넓혀주고 있다. 이 상품 역시 국내 최초의 위안화 추종 ETN이라는 타이틀을 가지고 있다.

총보수는 연 0.05%로, 비교적 낮은 수준에서 책정되어 있다. ETN 투자 시에는 LP(유동성공급자) 호가 스프레드와 같은 숨겨진 비용도 고려해야 하지만, 일단 명시된 보수 자체는 장기 투자에 큰 부담이 없는 수준이다. 다만, ETN은 발행사인 증권사의 신용위험에 노출된다는 점을 유의해야 한다. 즉, 만약 메리츠증권에 부도 등의 문제가 발생할 경우 투자 원금 전액을 잃을 수도 있다.

이 상품은 특정 종목에 투자하는 것이 아니라, 위안화 선물 계약 등을 통해 위안화의 가치를 추종하는 방식으로 운용된다. 따라서 주식형 ETF처럼 주요 편입 종목 목록을 제시하기는 어렵다. 포트폴리오의 핵심은 사실상 '위안화' 그 자체이며, 투자자는 중국 경제의 펀더멘털, 미중 관계, 그리고 글로벌 달러의 흐름 등이 위안화 가치에 미칠 영향을 종합적으로 판단하여 투자 결정을 내려야 한다.

"달러 말고 위안화는 어때?" 이 한마디가 이 상품의 모든 것을 말해준다. 과거에는 위안화에 투자하려면 은행에 가서 외화예금을 들거나, 복잡한 선물 거래를 해야만 했다. 하지만 이제는 이 ETN 하나로 MTS나 HTS에서 주식 사듯이 간편하게 위안화의 움직임에 투자할 수 있게 되었다. 특히 중국과의 교역이 많거나, 중국 여행을 자주 가는 사람이라면 환헷지 수단으로도 활용해볼 만하다. 위안화의 국제적 위상이 점점 높아지고 있는 지금, 포트폴리오 다각화 차원에서 소액으로나마 위안화에 발을 담가보는 것은 흥미로운 전략이 될 수 있다.

환율 투자는 마치 롤러코스터와 같다. 하루에도 몇 번씩 천국과 지옥을 오갈 수 있는 변동성을 자랑하기 때문이다. 특히 위안화는 중국 정부의 정책적 판단, 즉 '피봇'에 따라 가치가 급변하는 경우가 많아 예측이 더욱 까다롭다. 미국 연준의 금리 결정이나 중국 인민은행의 발표 하나하나에 촉각을 곤두세워야 하는 것은 기본이다. 하지만 이런 짜릿한 변동성こそ가 환율 투자의 매력이기도 하다. 높은 변동성은 곧 높은 수익의 기회일 수 있으므로, 강심장을 가진 투자자라면 단기 트레이딩 관점에서 접근해볼 수도 있겠다. 물론, 그만큼의 위험 부담은 본인의 몫이다.