삼성 나스닥 100 TR ETN

이 ETN은 미국의 나스닥 거래소에 상장된 비금융 기업 중 시가총액 상위 100개 종목으로 구성된 나스닥 100 지수(Nasdaq 100 Index)의 총수익률(Total Return)을 추종한다. 총수익률 지수는 지수 구성 종목의 주가 변동뿐만 아니라, 이들 기업이 지급하는 배당금이 지수에 재투자되는 것까지 반영하여 산출된다.

운용 전략의 핵심은 기초지수의 일간 수익률을 오차 없이 1배수로 따라가는 것이다. 즉, 나스닥 100 TR 지수가 하루 동안 1% 상승하면, 이 ETN의 이론적인 가치 역시 제비용을 제외하고 거의 동일하게 1% 상승하도록 설계되었다.

환노출형 상품으로, 기초지수인 나스닥 100 지수의 등락뿐만 아니라 원/달러 환율 변동에도 직접적인 영향을 받는다. 따라서 향후 달러 가치가 상승할 것으로 예상하는 투자자에게는 환차익까지 기대할 수 있는 추가적인 투자 포인트가 될 수 있다.

발행 및 유동성 공급(LP)은 삼성증권이 담당하며, 총 보수는 연 0.8% 수준이다. 이는 투자자가 해당 ETN을 보유하는 동안 매일 일정 비율만큼 지표가치(IV)에서 차감되는 비용으로, 장기 투자 시 수익률에 영향을 미치는 요인이므로 반드시 고려해야 한다.

2024년 4월 말 기준으로, 이 상품이 추종하는 나스닥 100 지수는 마이크로소프트, 애플, 엔비디아, 아마존닷컴, 브로드컴 등 전 세계 IT 및 기술 산업을 선도하는 기업들을 높은 비중으로 담고 있다. 이들 상위 5개 기업만으로도 전체 지수에서 상당한 비중을 차지하고 있어, 사실상 미국 대표 기술주들의 집합체라고 할 수 있다.

이 상품은 이름에 'TR(Total Return)'이 붙어있는 것에서 알 수 있듯이, 별도의 분배금, 즉 배당금을 투자자에게 현금으로 지급하지 않는다. 지수를 구성하는 마이크로소프트나 애플 같은 기업들이 주주들에게 배당금을 지급하면, 그 금액이 자동으로 지수에 재투자되어 상품의 순자산가치(NAV)를 끌어올리는 방식으로 운용된다. 이는 마치 맛집에서 남은 국물에 밥을 볶아 먹는 것과 같아서, 마지막 한 방울의 수익까지 놓치지 않고 복리 효과를 누리게 해주는 셈이다. 투자자 입장에서는 배당금이 들어올 때마다 재투자를 고민해야 하는 번거로움을 덜고, 장기적으로는 눈덩이처럼 불어나는 자산을 기대해 볼 수 있는 구조다.

ETN(상장지수증권)은 ETF(상장지수펀드)와 달리 발행 증권사의 신용을 기반으로 하기 때문에, 이론적으로는 추적오차가 발생하지 않는다는 장점이 있다. 하지만 시장에서 거래되는 가격과 상품의 실제 가치인 지표가치(IV) 사이의 차이를 의미하는 '괴리율'은 ETN 투자자가 반드시 이해해야 할 개념이다. 특히 이 상품처럼 해외 지수를 추종하는 경우, 한국과 미국 시장의 거래 시간 차이로 인해 장중에 일시적으로 괴리율이 벌어질 수 있다. 예를 들어 한국 증시가 열려있는 동안 미국에서는 나스닥 시장에 영향을 줄 만한 큰 뉴스가 터졌다면, 실시간 지표가치와 시장 가격 간의 격차가 확대될 수 있다. 물론 유동성 공급자(LP)가 호가를 제시하며 괴리율을 줄이는 역할을 하지만, 시장 변동성이 극심해지면 LP도 물량을 소진하며 제 역할을 다하지 못하는 상황이 발생할 수 있어 투자에 주의가 필요하다.