삼성 코스닥 150 TR ETN

• 이 ETN이 추종하는 기초지수는 '코스닥 150 TR(Total Return) 지수'이다. 이는 코스닥 시장에서 시장대표성, 유동성 등을 기준으로 엄선된 150개 종목으로 구성된 코스닥 150 지수에, 각 구성종목에서 나오는 세전 현금배당을 모두 재투자한다고 가정한 총수익률 지수다. 즉, 주가 상승뿐만 아니라 배당 수익까지 고스란히 지수에 반영되어, 일반 가격지수(PR)보다 더 높은 수익률을 기대할 수 있다.

• 운용 전략은 기초지수인 코스닥 150 TR 지수의 수익률을 오차 없이 추적하는 것을 목표로 한다. ETN의 특성상 펀드처럼 실제로 자산을 편입하여 운용하는 것이 아니라, 발행사인 삼성증권이 지수 등락률만큼의 수익률을 보장하는 파생결합증권 형태에 가깝다. 따라서 ETF에서 발생할 수 있는 추적오차 없이 이론적으로 지수와 동일한 성과를 얻을 수 있다는 점이 가장 큰 운용상의 특징이다.

• 코스닥 150 지수는 매년 6월과 12월, 두 차례에 걸쳐 구성종목을 정기적으로 변경하여 시장 상황의 변화를 반영한다. 이를 통해 성장성이 높은 새로운 기업은 편입하고, 기준에 미달하는 기업은 제외하면서 지수의 대표성과 건강성을 유지한다. 이 ETN은 이러한 지수의 변경을 그대로 따라가기 때문에, 투자자는 별도의 노력을 기울이지 않아도 자연스럽게 코스닥 시장의 유망주로 포트폴리오를 교체하는 효과를 얻게 된다.

• 발행사이자 유동성공급자(LP)는 삼성증권이다. ETN은 ETF와 달리 자산운용사가 아닌 증권사가 자신의 신용을 기반으로 발행하는 상품이므로, 발행 증권사의 안정성이 무엇보다 중요하다. 총 보수는 연 0.0%로 사실상 수수료가 없는 파격적인 조건을 내세우고 있다. 이는 장기 투자 시 수익률을 갉아먹는 비용 부담을 최소화할 수 있는 매우 큰 장점이다.

• 주요 구성 종목은 기초지수인 코스닥 150 지수를 따르기 때문에, 코스닥 시장의 시가총액 상위 종목들이 대부분을 차지한다. 통상적으로 제약/바이오, 반도체, 2차전지, 게임, 엔터테인먼트 등 코스닥의 주력 성장 산업을 대표하는 기업들이 상위권에 포진해 있다. 이는 투자자가 직접 유망 업종의 대장주들을 일일이 찾아 투자하는 수고를 덜어준다.

• 만기는 2033년 11월 21일로 설정되어 있다. ETN은 ETF와 달리 만기가 존재하는 확정기한부 증권이라는 특징이 있다. 물론 만기 이전에라도 주식처럼 자유롭게 매매를 통해 현금화할 수 있으며, 만기가 도래하면 당시의 지표가치(NAV)에 따라 현금으로 상환받게 된다.

이 상품의 이름에 붙은 'TR'은 토탈 리턴(Total Return), 즉 총수익을 의미하며, 이는 분배금(배당)을 투자자에게 현금으로 지급하지 않고 지수에 자동으로 재투자하는 방식을 뜻한다. 삼성증권의 분배금 지급 내역 조회에서도 해당 상품은 조회된 내역이 없는 것으로 확인된다. 이는 배당 시즌에 통장에 현금이 꽂히는 소소한 재미는 없지만, 장기적인 관점에서는 배당금에 대한 세금이 이연되고 그 금액이 다시 투자 원금에 더해져 '눈덩이'를 굴리는 복리 효과를 극대화하는 현명한 전략이라 할 수 있다.

ETN은 이론적으로 추적오차가 '0'에 가깝다는 장점이 있지만, 이는 어디까지나 순자산가치(NAV)와 기초지수 간의 이야기다. 실제 시장에서 거래되는 가격은 수급 상황에 따라 NAV와 차이가 발생하는 '괴리율'이 생길 수 있다. 또한 ETF가 실물 자산을 담보로 하는 것과 달리 ETN은 발행 증권사의 신용에 의존하는 무담보 채권이므로, 만약의 경우 발행사가 파산하면 투자금을 날릴 수도 있다는 점은 ETN 투자의 알파이자 오메가와 같은 핵심 체크포인트다.