1.종목 개요
길고 길었던 조선업 불황의 터널 끝에서 부활을 꿈꾸며, 다시 돌아온 'K-조선'의 영광에 투자하고 싶은 투자자들을 위해 탄생한 상품이다. 친환경 선박 수요 증가와 글로벌 해운 물동량 회복에 힘입어 슈퍼 사이클에 대한 기대감이 커지는 국내 조선업 대표 기업 10개에 간편하게 분산 투자할 수 있게 만든 상장지수증권(ETN)으로, 조선업의 큰 그림을 보고 투자하는 투자자들에게 적합하다.
국내 조선 산업을 대표하는 대형 선박 건조 기업은 물론, 선박 엔진이나 핵심 기자재를 만드는 알짜 기업들까지 한번에 담아 조선업 밸류체인 전반에 투자하는 효과를 누릴 수 있다. 투자자들은 개별 기업의 실적이나 주가 변동성에 대한 부담을 덜고, 조선업황 전체의 흐름에 따라 안정적으로 투자 성과를 추종할 수 있다.
2.기초지수 및 추종 전략
한국거래소에 상장된 종목 중 선박 건조, 엔진 및 기자재 관련 기업 상위 10개로 구성된 'iSelect 조선 TOP10 TR' 지수를 기초지수로 삼는다. 이 지수는 시가총액 가중 방식을 사용하여 포트폴리오를 구성하며, 매년 6월과 12월에 정기적으로 종목을 변경하여 시장 상황 변화에 유연하게 대응한다.
상품명에 붙은 'TR(Total Return, 총수익)'이라는 단어가 핵심인데, 이는 편입된 종목들에서 발생하는 배당금을 투자자에게 현금으로 지급하지 않고 지수에 자동으로 재투자하는 방식으로 운용된다는 의미다. 따라서 투자자는 배당금이 재투자되면서 발생하는 복리 효과를 누릴 수 있으며, 배당 시즌에 발생하는 배당락에 대한 걱정 없이 장기적인 관점에서 투자를 이어갈 수 있다.
기초지수의 일일 변동률을 양(+)의 1배수로 추종하는 것을 목표로 한다. 즉, 'iSelect 조선 TOP10 TR' 지수가 하루 동안 1% 상승하면 이 ETN의 지표가치(IV)도 거의 1% 상승하도록 설계되었다. 반대로 지수가 하락할 경우에도 동일한 비율로 하락하게 되므로, 조선업 전체의 등락에 자신의 자산을 연동시키고 싶은 투자자에게 적합한 직관적인 구조를 가지고 있다.
3.주요 편입 종목 및 운용 정보
발행사(LP)는 삼성증권이며, 총 보수는 연 0.25% 수준이다. ETN은 ETF와 달리 운용보수 외에 기타비용, 헤지거래비용 등이 모두 포함된 총비용(제비용) 개념을 사용하는데, 투자설명서에 명시된 비용만 지표가치에 반영되므로 숨은 비용에 대한 우려가 적은 편이다.
포트폴리오 상위 종목으로는 한화오션, HD현대중공업, 삼성중공업, HD한국조선해양과 같은 대한민국을 대표하는 대형 조선 3사를 비롯하여, 한화엔진, 현대힘스 등 선박 핵심 기자재 업체들이 고루 포함되어 있다. 이를 통해 특정 대형주 몇 개의 주가 흐름에만 종속되지 않고, 조선 산업 생태계 전반의 성장에 투자하는 효과를 기대할 수 있다.
이 상품은 상장지수펀드(ETF)가 아닌 상장지수증권(ETN)이다. 이는 자산운용사가 아닌 증권사가 자기 신용을 바탕으로 발행하는 파생결합증권으로, 만기가 존재하며 발행사인 삼성증권의 신용위험에 노출된다는 특징이 있다. 즉, 만약의 경우 삼성증권에 부도 등의 문제가 발생하면 투자 원금의 일부 또는 전액을 잃을 수도 있다는 점은 반드시 인지해야 한다.
4.사이클의 귀환, 그러나 파도는 높다
조선업은 대표적인 시클리컬(경기순환) 산업으로, 한번 업황이 돌아오면 몇 년간 지속되는 긴 호황을 누리지만 반대로 불황의 골이 깊어지면 기나긴 침체기를 겪기도 한다. 2020년대 중반에 들어서며 친환경 선박 교체 수요와 LNG 운반선 발주 증가 등으로 오랜만에 '슈퍼 사이클'에 대한 기대감이 피어오르고 있지만, 글로벌 경기 침체나 국제 유가 급변동, 원자재 가격 상승과 같은 외부 변수에 따라 업황이 급격하게 꺾일 수도 있다는 점을 명심해야 한다. 이 ETN에 투자하는 것은 K-조선업의 부활이라는 장밋빛 전망에 베팅하는 것이지만, 그만큼 거친 파도에 흔들릴 각오도 함께 해야 한다는 의미다.
5.배당금 없는 TR, 진짜 내 돈 맞아?
이 상품은 토탈 리턴(TR) 상품으로, 분배금(배당금)을 현금으로 지급하는 대신 지수에 자동으로 재투자하여 복리 효과를 극대화하는 전략을 사용한다. 이 때문에 투자자들은 연말마다 쏠쏠하게 들어오는 배당금을 기다리는 재미를 느낄 수는 없으며, 통장에 현금이 꽂히는 것을 확인해야만 투자의 즐거움을 느끼는 투자자에게는 다소 심심하게 느껴질 수 있다. 세금 측면에서도 장단점이 있는데, 배당소득세(15.4%)가 이연되어 매도 시점에 한 번에 과세되므로 장기 투자 시 복리 효과를 누리기에 유리하지만, 금융소득종합과세 대상자에게는 매도 시점의 세금 부담이 커질 수 있다는 점을 고려해야 한다.