스튜디오미르

• 단순히 원청사의 주문을 받아 중간 제작만 담당하는 전통적인 하청(OEM) 방식에서 벗어나, 스토리 기획부터 후반 작업까지 모든 공정을 책임지는 '총괄 제작(Full-Service Production)' 시스템을 핵심 경쟁력으로 삼는다.

• 업계의 관행인 프로젝트별 단기 계약이 아닌, 넷플릭스와 국내 최초로 장기 프로덕션 파트너십을 체결하여 안정적인 수주를 확보했으며, 이는 글로벌 시장에서 스튜디오미르의 독보적인 제작 역량과 신뢰도를 입증하는 사례다.

• 기존의 안정적인 외주 제작 모델을 넘어, 네이버웹툰 '고수'와 같은 대형 IP를 공동 개발·제작하여 자체 IP를 확보하는 사업 모델로 진화하고 있으며, 이는 향후 회사의 수익성을 극대화할 핵심 성장 동력으로 꼽힌다.

• 넷플릭스를 필두로 한 글로벌 OTT 플랫폼들의 오리지널 콘텐츠 확보 경쟁이 심화되면서, 충성도 높은 팬덤을 확보하고 IP 확장성이 뛰어난 애니메이션 장르에 대한 투자가 폭발적으로 증가하는 추세다.

• 과거 미국과 일본의 하청 기지로 여겨졌던 한국 애니메이션 산업은 스튜디오미르와 같은 제작사들의 등장으로, 이제는 글로벌 시청자를 직접 겨냥한 오리지널 콘텐츠를 기획하고 공급하는 핵심 플레이어로 위상이 변화했다.

• K팝, K드라마의 성공 공식처럼 K애니메이션 역시 글로벌 시장에서 고품질 작화와 독창적인 스토리텔링을 바탕으로 새로운 주류 장르로 부상하고 있으며, 이는 국내 제작사들에게 전례 없는 성장의 기회를 제공하고 있다.

'코라의 전설', '위쳐: 늑대의 악몽' 등 굵직한 글로벌 히트작들을 탄생시킨 스튜디오미르의 저력은 단순히 그림을 잘 그리는 것을 넘어, 창업 초기부터 깊숙이 각인된 '탈하청'이라는 DNA에서 비롯된다. 유재명 대표는 국내 애니메이터들이 열악한 환경에서 하청 작업에만 머무는 현실을 바꾸고자 직접 회사를 설립했으며, 이는 단순 제작사를 넘어 온전한 작품을 책임지는 '스튜디오'를 만들겠다는 철학으로 이어졌다.

이러한 철학은 기획과 스토리보드 등 프리 프로덕션 단계부터 제작에 깊숙이 관여하는 총괄 제작 시스템으로 구체화되었다. 작품의 세계관과 캐릭터를 해석하고 연출 방향을 주도하면서 단순 기술 제공자를 넘어 글로벌 파트너들과 동등한 창작 파트너로 자리매김했고, 이 과정에서 쌓인 신뢰와 포트폴리오는 별도의 영업 없이도 세계적인 제작사들이 먼저 찾아오는 선순환 구조를 만들었다.

스튜디오미르가 세계적인 제작 역량을 갖췄음에도 불구하고 주식 시장에서 아쉬운 평가를 받는 근본적인 이유는 IP(지식재산권)의 부재에 있었다. 아무리 '위쳐'나 '도타'를 성공시켜도 그 열매는 결국 IP 홀더인 넷플릭스나 밸브의 몫이었고, 스튜디오미르는 정해진 제작비와 마진을 수취하는 데 그쳐 성장에 한계가 명확했다.

이러한 한계를 극복하기 위한 회사의 승부수는 바로 자체 IP 확보다. 네이버웹툰의 자회사 스튜디오N, 일본의 토에이 애니메이션과 손잡고 웹툰 '고수'를 글로벌향 애니메이션으로 공동 제작하는 프로젝트가 그 신호탄이다. 이는 제작비를 공동 부담하고 IP 권리를 나눠 갖는 구조로, 작품이 흥행할 경우 제작 마진을 넘어 IP 라이선싱, 굿즈 등 막대한 부가 수익을 창출할 수 있는 새로운 길을 여는 것이다.

이 프로젝트의 성공 여부에 따라 스튜디오미르는 안정적인 캐시카우인 외주 제작 사업에 더해 고성장의 IP 비즈니스라는 새로운 날개를 달게 된다. 만약 '고수'가 글로벌 팬덤을 사로잡는다면, 이는 단순한 실적 개선을 넘어 기업의 가치(밸류에이션)를 근본적으로 재평가하게 만드는 결정적인 전환점이 될 것이다.

• [기대] 2026년 10월 넷플릭스를 통해 신작 애니메이션 '바스 엑스 마키나'가 전 세계에 공개될 예정으로, 이를 통한 실적 개선 기대감이 존재한다. 이는 넷플릭스와의 장기적인 파트너십을 기반으로 한 대형 프로젝트로, 회사의 글로벌 인지도를 한층 더 높일 수 있는 기회로 여겨진다.

• [우려] 2025년 연간 실적이 매출 감소와 함께 영업손실 및 당기순손실이 확대되며 적자 전환한 상태로, 재무 건전성에 대한 우려가 깊어지고 있다. 회사는 IP 개발 사업구조 확보를 위한 일시적 매출 감소라고 설명했으나, 주가는 3년 내 최저가 부근에 머무르는 등 투자 심리가 위축된 상황이다.

• [우려] 자체 지식재산권(IP) 사업의 성과가 아직 가시화되지 않은 점이 불안 요소로 작용하고 있다. 웹툰 원작의 '고수' 시리즈 등 자체 IP 프로젝트가 북미 시장 등에서 의미 있는 성공을 거두기 전까지는 실적의 불확실성이 지속될 수 있다는 평가다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적 공시에 따르면 4분기를 포함한 2025년 전체 매출액은 약 164억 원으로 전년 대비 6.7% 감소했다.

• 2025년 연간 영업손실은 약 21억 원으로 전년 19억 원의 손실에 비해 적자 폭이 확대되었으며, 이는 신규 IP 개발을 위한 투자 비용 증가에 따른 것으로 분석된다.

• 당기순이익은 약 14억 원의 손실을 기록하며 전년도 1억 원 흑자에서 적자로 전환되었고, 이는 회사의 수익성 악화에 대한 우려를 가중시키고 있다.

2025년 3분기

• 3분기까지의 누적 매출액은 전년 동기 대비 감소한 실적을 보였으며, 이는 기존 대형 프로젝트 종료와 신규 프로젝트 사이의 공백기 영향으로 풀이된다.

• 3분기 누적 영업손실은 지속적인 제작 인력 충원 및 연구개발비 투자로 인해 적자 기조를 이어갔다.

• 넷플릭스와의 장기 프로덕션 계약을 연장하는 등 미래 성장 동력 확보를 위한 노력을 지속했으며, 이는 장기적으로 안정적인 수익 기반이 될 것으로 기대된다.

2025년 2분기

• 2분기 실적은 매출액 감소와 영업손실 확대로 요약되며, 시장의 기대치를 하회하는 부진한 모습을 보였다.

• 당기순손실 역시 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가하며 수익성 개선이 시급한 과제로 떠올랐다.

• 상반기 실적 부진에도 불구하고, 증권가에서는 글로벌 OTT들의 애니메이션 콘텐츠 수요 증가를 근거로 2026년부터의 매출 반등 가능성을 제시하기도 했다.

2025년 1분기

• 1분기부터 실적 부진의 조짐이 나타났으며, 이는 연간 실적 악화의 시작점으로 평가된다.

• 파라마운트와의 신규 공급 계약 체결과 같은 긍정적인 소식이 있었으나, 단기적인 주가 반등에 그치며 실적 개선으로 이어지지는 못했다.

• 회사는 이 시기부터 자체 IP 개발 및 사업 구조 개편에 집중하기 시작했으나, 이러한 투자가 단기적으로는 비용 부담으로 작용했다.

최근 주주 구성

• 유재명 (63.25%): 스튜디오미르의 설립자이자 대표이사. '아바타: 아앙의 전설'의 애니메이션 감독 출신으로, 회사의 창의적인 방향성과 핵심 프로젝트를 이끌고 있는 최대주주다.

• 이승욱 (1.2%): 사업개발본부장이자 부사장으로, 회사의 초기 멤버 중 한 명이다. 최근 자사주 상여금을 받아 지분이 소폭 증가하는 등 경영에 적극적으로 참여하고 있다.

• 자기주식 (비중 변동): 회사는 임직원 상여금 지급 및 주주가치 제고를 위해 자기주식을 취득 및 증여하는 경우가 있다.

• 기타 특수관계인: 유재명 대표의 특수관계인인 주요 임원들이 일부 지분을 보유하며 경영에 참여하고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 1월, 이승욱 부사장이 자사주 상여금으로 보통주 2만 주를 추가 취득하여 지분율이 1.14%에서 1.2%로 소폭 상승했다.

• 2025년 9월, 임직원 상여금 지급 및 주주가치 제고를 목적으로 최대주주가 무상 증여하는 방식으로 자기주식 18만 주 취득을 결정했다.

• 2023년 2월 코스닥 상장 이후 유재명 대표이사를 포함한 최대주주 및 특수관계인의 지분은 비교적 안정적으로 유지되고 있으나, 시장 상황에 따라 변동 가능성은 상존한다.

두리엔터테인먼트

• 2023년 신설한 3D 애니메이션 전문 자회사로, 사업 영역 확장의 교두보 역할을 할 것으로 기대된다.

• 기존의 2D 중심 포트폴리오에서 벗어나 3D 및 2D/3D 하이브리드 작품 제작 역량을 강화하기 위한 전략적 결정으로 설립되었다.

• 3D 애니메이션 사업부의 물적분할을 통해 독립적인 성장 로드맵을 구축하고, 자동화 기술 등을 활용해 빠른 성장을 도모할 계획이다.

• 넷플릭스: 단순한 고객사를 넘어선 핵심 전략적 파트너 관계로, 2019년 국내 제작사 중 유일하게 장기 계약을 체결한 이후 지속적으로 관계를 연장하며 '도타: 용의 피', '위쳐: 늑대의 악몽' 등 다수의 오리지널 작품을 함께 제작했다.

• 디즈니, 워너브라더스 등: 넷플릭스 외에도 디즈니 플러스, 워너브라더스 등 다수의 글로벌 메이저 OTT 및 스튜디오를 주요 고객사로 확보하며 안정적인 B2B 사업 구조를 구축했다.

• 스튜디오N, 토에이애니메이션: 네이버웹툰의 자회사인 스튜디오N, '드래곤볼', '원피스'로 유명한 일본의 토에이애니메이션과 웹툰 '고수'의 애니메이션화를 위한 3자 업무협약(MOU)을 체결, 강력한 IP를 기반으로 한 글로벌 프로젝트를 공동으로 기획 및 개발하고 있다.

• 라이엇 게임즈: '리그 오브 레전드'의 프로모션 영상 등을 제작하며 협업한 바 있으며, 게임 IP를 활용한 애니메이션 제작에 강점을 보이는 계기가 되었다.

• 2026년 2월: 2025년 연간 실적 공시. 매출액 164억 원, 영업손실 21억 원, 당기순손실 14억 원을 기록하며 전년 대비 적자 전환했다고 발표했다.

• 2026년 2월: 신작 애니메이션 '바스 엑스 마키나'의 2026년 10월 넷플릭스 공개 계획을 발표하며 시장의 기대감을 모았다.

• 2026년 2월: 이승욱 부사장이 자사주 상여금 수령으로 2만 주를 추가 취득했다고 공시했다.

• 2025년 8월: 넷플릭스와의 장기 프로덕션 파트너십 계약 연장을 공식 발표하며, 양사 간의 굳건한 신뢰 관계와 향후 대형 프로젝트에 대한 기대감을 높였다.

• 2024년 9월: 스튜디오N, 토에이애니메이션과 웹툰 '고수' 애니메이션 제작을 위한 3자간 업무협약(MOU)을 체결했다고 밝혔다.