우양피앤엘

석유 판매 사업: 현재 세기상사의 안정적인 현금 흐름을 책임지는 핵심 사업부다. 극장 사업의 부진을 만회하고 회사의 재무 구조를 개선하는 데 결정적인 역할을 하는, 그야말로 회사의 든든한 '캐시카우'라고 할 수 있다. 석유판매사업부는 2021년 신설됐으며 부산·경남에 주유소 7개소를 운영한다. 휘발유·경유·등유 등을 주유소에서 고객에게 직접 판매하는 소매 구조다. 2026년 1분기 매출은 59.5억 원으로 전체의 83.1%를 차지해 현재 가장 큰 매출 부문이었다. 유류 판매가격과 정유사 매입가격의 차이, 판매 물량이 수익성의 핵심 변수다. 유가 변동이 매출액과 마진에 함께 영향을 줄 수 있는 구조다.

부동산 임대 및 공간 사업: 충무로 노른자 땅에 위치한 대한극장 건물의 가치를 활용한 사업 모델이다. 영화 상영 대신 세계적으로 유명한 이머시브 공연 '슬립 노 모어'를 유치하여 복합문화공간으로 재탄생시켰으며, 이를 통해 안정적인 임대 수익과 공간 가치 상승을 동시에 노리고 있다. 대한극장 빌딩은 영화관 영업 종료 후 임대사업의 중심 자산이 됐다. 2026년 1분기 임대사업 매출은 9.4억 원으로 전체의 13.0%였으며, 임대수익과 공연 매출분배의 실행이 이 부문의 수익성을 좌우한다.

문화레저 사업: 기존의 문화 산업 DNA를 계승하여 새롭게 추진하는 신사업 분야다. 2024년에는 '스누피' IP 라이선스 계약을 체결하는 등, 단순 부동산 임대를 넘어 직접 콘텐츠 사업에 뛰어들어 새로운 성장 동력을 확보하려는 시도를 이어가고 있다. 문화레저사업부는 스누피 IP를 활용한 카페·베이커리·굿즈 판매를 한다. 부산 해운대점과 신세계백화점 강남점 두 매장을 운영하며, 매장에서도 고객과 직접 거래한다. 2026년 1분기 매출 비중은 3.9%였다.

▲ 세기상사 석유판매사업부의 주유소 위치를 표시한 부산·경남 지역 지도 — 원본 출처^[1]

▲ 영화 포스터와 WELCOME TO DAEHAN 표지가 설치된 대한극장 입구 — 원본 출처^[2]

• 대한극장과 서울극장의 잇따른 폐관에서 알 수 있듯, 대기업 멀티플렉스 체인에 밀린 단일 브랜드 극장들은 생존의 기로에 놓였다. 이는 비단 영화 산업의 문제뿐만 아니라, 오래된 도심 공간을 어떻게 활용할 것인가에 대한 화두를 던지며 공간 콘텐츠 기획 및 자산운용의 중요성을 부각시켰다.

• 과거의 향수를 간직한 구도심의 대형 건물들을 허물고 재건축하는 대신, 그 역사성을 살려 독특한 경험을 제공하는 복합문화공간으로 재탄생시키는 트렌드가 부상하고 있다. 세기상사의 대한극장 리뉴얼은 이러한 흐름을 정확히 꿰뚫은 전략적 선택으로 평가받는다. 대한극장 빌딩은 미쓰잭슨에 제공되고, 이머시브 공연인 ‘슬립 노 모어’의 매출을 분배받는 방식으로 계약됐다. 이머시브 공연은 관객이 정해진 객석에서 보기보다 공연 공간을 이동하며 체험하는 형식이다. 계약상 임대차 기간은 2025년 3월 15일부터 2030년 3월 14일까지이며, 2025년 3월부터 임대차가 개시됐다.

• 부동산 가치가 높은 자산을 보유한 기업들이 기존 사업의 부진을 타개하기 위해 자산 유동화나 가치 제고에 나서는 사례가 늘고 있다. 세기상사 역시 영화관이라는 틀에서 벗어나 '충무로 대한극장 빌딩'이라는 핵심 자산을 어떻게 활용해야 수익을 극대화할 수 있는지 증명해 보이는 시험대에 올랐다고 볼 수 있다. 이 전환의 관건은 단순한 재개발 기대가 아니라 공연장 운영과 매출분배가 실제로 안정적인 현금흐름으로 자리 잡는지에 있다. 문화레저 사업도 매장 방문객에게 식음료와 굿즈를 직접 판매하는 구조여서, 공간의 이용 경험과 매장 운영이 수익화의 기반이 된다.

▲ 스누피 조형물과 SNOOPY PLACE 입구가 있는 문화·레저 공간 외관 — 원본 출처^[3]

▲ 스누피 캐릭터 테마의 카운터·좌석·진열 공간으로 구성된 실내 — 원본 출처^[4]

• 세기상사는 1958년 세기극장을 신축하며 영화사업을 시작했고, 1959년 충무로의 대한극장을 매수해 직영했다. 대한극장은 오랫동안 충무로를 상징하는 개봉관으로 기억됐고, 해외 대작과 한국영화 시사회가 모이는 공간이라는 정서를 남겼다.

• 현재의 대한극장 건물은 1958년 건물이 아니다. 회사는 2001년 기존 대한극장 건물을 철거한 뒤 멀티플렉스 상영관을 신축해 영업을 재개했다. 2001년, 단관극장의 한계를 극복하고자 11개관을 갖춘 멀티플렉스로 화려하게 변신하며 재도약을 시도했다. 이후 '올드보이' 등 굵직한 한국 영화들의 시사회가 이곳에서 열리며 한동안 '영화 시사회의 메카'로 불렸으나, 대기업 멀티플렉스의 공세 속에서 점차 그 위상을 잃어갔다.

• 결국 2024년 9월 30일을 끝으로 66년간의 영화 상영을 마감하고 역사의 뒤안길로 사라졌다. 그러나 건물이 철거되는 대신 새로운 문화예술 공연장으로 탈바꿈하면서, 충무로의 상징으로서 그 명맥을 다른 방식으로 이어가게 되었다는 점에서 의미를 찾을 수 있다.

▲ 영화 포스터와 조명 장식, 좌석 공간으로 꾸며진 대한극장 실내 — 원본 출처^[5]

세기상사는 실적보다는 보유 부동산의 자산 가치가 주가에 더 큰 영향을 미치는 대표적인 '자산주'로 꼽힌다. 특히 대한극장 부지의 재개발이나 자산 재평가 관련 이슈가 터질 때마다 주가가 급등락을 반복하는 경향이 있어 단기 투자자들의 관심이 높은 종목이다. 세기상사는 실적만큼 대한극장 빌딩 등 보유 자산의 활용 가능성이 주목받아 온 종목이다. 재개발·자산가치 이슈에 주가가 민감하게 반응한다는 평가는 시장 관측의 성격이 강하며, 실제 기업가치는 임대와 공연장 전환이 얼마나 수익으로 이어지는지에 달려 있다.

회사가 극장 사업 종료와 신사업 진출이라는 대대적인 변화를 겪고 있지만, 아직 재무적으로는 뚜렷한 흑자 전환을 이루지 못하고 있다. 이 때문에 대한극장 부지의 잠재 가치라는 '기대감'과 영업이익 적자라는 '현실' 사이에서 투자자들의 희망과 고뇌가 교차하고 있다. 극장사업 종료 뒤에는 주유소 판매, 대한극장 임대, 스누피 IP 매장이 서로 다른 매출원을 만들고 있다. 2025년에는 임대사업 매출이 전년보다 늘었지만, 유가와 판매 물량에 영향을 받는 석유판매 비중이 여전히 가장 크다.

2021년 우양산업개발로 최대주주가 변경된 점은 주가의 핵심 변수 중 하나다. 새로운 주주의 자본력과 사업 방향에 따라 회사의 가치가 크게 달라질 수 있다는 기대감이 상존하지만, 동시에 그들의 구체적인 청사진이 아직 시장의 신뢰를 완전히 얻지 못해 주가의 불확실성을 키우는 요인으로도 작용한다. 2026년 우양수산 흡수합병은 세기상사를 존속회사로 하는 구조개편이다. 회사는 호텔·레저 경쟁력과 수익원 다각화를 기대효과로 제시했다. 다만 합병이 제시한 시너지가 실제 통합 성과로 나타나는지, 그리고 통합 뒤 재무구조와 사업 포트폴리오가 어떻게 바뀌는지는 투자자가 지켜볼 변수다.

• [기대] 66년 역사의 대한극장 영업 종료는 아쉬운 부분이나, 건물을 세계적인 이머시브 공연 '슬립 노 모어' 유치를 위한 공연장으로 탈바꿈시키는 계획은 새로운 성장 동력으로 작용할 가능성이 크다. 이는 단순 부동산 임대 사업을 넘어 문화 콘텐츠 기업으로의 성공적인 전환을 기대하게 만드는 핵심 포인트다.

• [기대] 대한극장 빌딩의 임대차가 2025년 3월 개시됐고, 회사는 이를 2025년 영업손실 축소 요인으로 설명했다. 2026년 1분기에는 매출 71.7억 원, 영업이익 1.6억 원을 기록해 전년 동기 영업손실에서 흑자로 전환했다.

• [기대] 우양수산 흡수합병안은 수익구조 다각화와 경영효율 개선을 회사가 제시한 기대효과로 둔다. 석유판매에 치우친 매출원에 호텔·레저 관련 사업역량을 더할 수 있다는 기대가 여기에 연결된다.

• [우려] 2025년 연간 실적에서 영업손실 폭을 크게 줄이는 데 성공했으나, 여전히 적자 상태를 벗어나지 못하고 있다는 점은 부담으로 작용한다. 주유소 사업부의 매출 감소와 신사업의 본격적인 이익 기여까지 시간이 필요해, 단기적인 재무 변동성에 대한 우려가 상존한다.

• [우려] 임대차와 공연 매출분배가 장기적으로 어느 정도의 이익을 남기는지는 아직 운영 성과로 확인돼야 한다. 유가와 유류 마진 변동, IP 매장 운영비도 기존 사업의 수익성을 흔들 수 있다.

• [우려] 합병 공시에서 제시된 지분 구조와 재무·영업 시너지는 예정 또는 기대효과다. 통합 과정의 비용, 차입금 부담, 의사결정 구조 변화가 실제 수익성 개선보다 앞설 가능성도 함께 살펴볼 필요가 있다.

7.1최신 실적

2025년 연간 매출은 292.5억 원으로 전년보다 줄었지만, 영업손실은 5.7억 원으로 전년의 19.8억 원 수준보다 축소됐다. 회사는 주유소 한 곳의 임대차 종료에 따른 석유판매 매출 감소가 있었던 반면, 대한극장 임대차 개시가 손익 개선에 기여했다고 설명했다.

2026년 1분기에는 석유판매 59.5억 원, 임대 9.4억 원, 문화레저 2.8억 원의 매출 구성이었다. 분기 영업흑자는 고무적인 변화지만, 한 분기 수치만으로 안정적인 흑자 구조가 자리 잡았다고 단정하기는 이르다.

8.1최근 주주 구성

• 우양산업개발은 2021년 2월 국순기 외 1인으로부터 지분을 인수해 최대주주가 됐다. 조영준 대표이사는 우양산업개발 대표이사를 겸하고 있으며, 세기상사의 경영총괄을 맡고 있다. 2025년 말 사업보고서 기준 우양산업개발 및 특수관계인 보유비율은 53.61%였고, 2026년 5월 우양수산 흡수합병 결정 공시 시점에는 53.95%로 제시됐다. 기존에 언급되던 55.26%와 대표이사 개인 보유비율은 최신 공식 기준으로 확정해 적을 수 있는 수치가 아니다.

• 자사주(지분율 정보 미상) 회사가 보유하고 있는 자기 주식이다.

8.2지분 변동 히스토리

2021년 2월, 창업주 일가였던 국순기 외 1인이 보유 지분 전량(43.6%)을 현 최대주주인 우양산업개발에 매각하면서 회사 경영권이 완전히 이전되었다. 이 M&A를 기점으로 세기상사는 기존 극장 사업 중심에서 벗어나 석유 판매, 부동산 임대, IP 사업 등으로 포트폴리오를 다각화하기 시작했다.

8.3합병과 지배구조

2026년 5월 합병 공시는 합병 후 최대주주 및 특수관계인 지분이 91.18%가 될 것으로 예상했다. 이는 합병비율을 전제로 한 예정치이며, 통합 뒤의 실제 보유비율을 뜻하는 확정 수치는 아니다.

9.1세기상사와 연결 자회사

2025년 사업보고서 기준 세기상사에는 연결대상 종속회사가 없고, 타법인 출자도 기재되지 않았다. 따라서 아래 회사들은 세기상사가 지배·연결하는 자회사가 아니라 최대주주 측의 관계 회사 또는 특수관계자라는 점을 구분해서 볼 필요가 있다.

9.2우양산업개발

• 세기상사의 최대주주로, 부동산 개발, 공급 및 임대업을 주요 사업으로 영위하는 회사다. 세기상사 인수를 통해 충무로 대한극장 부지의 자산 가치를 확보하고 사업적 시너지를 모색하고 있다.

• 고려화공그룹 내에서 부동산 관련 핵심 역할을 수행하는 계열사로 볼 수 있다.

9.3우양수산

원양어업, 수산물 가공 및 유통을 전문으로 하는 기업으로, 고려화공그룹의 모태 중 하나로 알려져 있다. 우양수산은 2026년 5월 공시에서 세기상사의 최상위지배기업이자 흡수합병 대상 소멸회사로 제시됐다. 7월 임시주주총회에서 합병안이 승인됐으므로, 기존의 그룹 계열사 소개와는 달리 흡수합병 일정에 따른 법적 지위 변화를 함께 봐야 한다.

9.4고려화공

그룹의 또 다른 중심축으로, 화학제품 제조 및 판매 사업을 영위하고 있다. 그룹의 뿌리가 되는 기업 중 하나로, B2B 사업을 통해 안정적인 실적을 유지하고 있다. 고려화공은 세기상사의 2026년 1분기 공시에서 기타 특수관계자로 열거됐다. 우양네트웍스·고려에너지·우양냉장 등도 같은 범주의 관계 회사로 제시되며, 이들 회사가 세기상사의 연결 자회사라는 뜻은 아니다.

• [협력] 미쓰잭슨 주식회사 대한극장 건물의 새로운 임차인이자 '슬립 노 모어' 한국 라이선스를 보유한 공연 기획사다. 세기상사는 안정적인 임대 수익을, 미쓰잭슨은 상징적인 공간을 확보하며 윈윈하는 관계를 구축했다. 양사의 장기 임대차 계약은 세기상사의 사업 모델 전환이 성공적으로 진행되고 있음을 보여주는 대표적인 사례다. [협력] 미쓰잭슨 주식회사 세기상사는 대한극장 빌딩을 개조해 미쓰잭슨에 제공하고, 그 공간에서 열리는 ‘슬립 노 모어’ 공연 매출을 분배받는 계약을 맺었다. 계약기간은 2025년 3월 15일부터 2030년 3월 14일까지이며, 계약금액 155.1억 원은 회사가 분배받을 최소 분배약정금액 기준이다.

• [라이선스] PWW 문화레저사업부는 2024년 9월 25일 기존 서브라이선스 계약을 종료하고 스누피 IP 원천 라이선스권자인 미국 PWW와 한국 내 스누피 카페 및 부대사업 직접 라이선스 계약을 맺었다. 부산 해운대점과 신세계 강남점을 이 계약에 근거해 운영한다.

• [경쟁(과거)] CJ CGV, 롯데시네마, 메가박스 멀티플렉스 3사와의 치열한 경쟁은 대한극장이 66년 만에 문을 닫게 된 주된 배경이다. 대기업 자본을 앞세운 공격적인 확장과 최신 시설 경쟁에서 밀리며, 단관 극장 시대의 맹주였던 명성을 뒤로하고 역사의 한 페이지를 넘기게 됐다.

• [경쟁(현재)] 주유소 소매시장 석유판매사업은 정유사 공급 유류를 판매하는 주유소 소매업으로, 인근 주유소와 가격·입지·서비스 경쟁을 한다. 특정 경쟁사보다 유가와 매입가격 변화, 지역별 판매량이 실적에 더 직접적인 변수다.

11.12026년 구조개편

• 2026.07.07 · 임시주주총회 결과 — 우양수산 합병 승인^[7] · 세기상사를 존속회사로 하는 우양수산 흡수합병안이 주주총회를 통과했다.

• 2026.05.21 · 주요사항보고서 — 회사합병결정^[8] · 우양수산 흡수합병을 결정하고 호텔·레저 경쟁력 강화와 수익구조 다각화를 기대효과로 제시했다.

11.22025년 실적·사업전환

• 2026.03.18 · 사업보고서(2025.12)^[9] · 2025년 매출 292.5억 원, 영업손실 5.7억 원을 기록했으며 대한극장 임대차 개시가 손익 개선 요인으로 설명됐다.

11.32024년 대한극장 계약·영업종료

• 2024.09.30 · 영업정지 — 극장사업부(대한극장) 영업 종료^[10] · 영화상영사업의 지속 적자 해소와 자산 효율화를 위해 대한극장 극장사업부 영업을 종료했다.

• 2024.04.30 · 단일판매·공급계약 체결 — 대한극장 건물 임대차 계약^[11] · 미쓰잭슨과 매출분배 방식의 계약을 맺어 대한극장을 ‘슬립 노 모어’ 공연 공간으로 전환하는 기반을 마련했다.

11.4자료

세기상사 공식 홈페이지, 한국거래소 공시.