제로투세븐

• 주력 사업은 영유아 스킨케어 브랜드 '궁중비책'과 분유 등 분말 제품 캔의 상단에 쓰이는 POE(Peel-off End)를 생산하는 포장 사업, 이 두 가지로 명확하게 나뉜다.

• '궁중비책'은 자연 유래 성분을 앞세운 제품 경쟁력과 높은 국내 인지도를 바탕으로 중국, 미국, 일본, 동남아 등 해외 시장에 적극적으로 진출하여 성과를 내고 있다. 특히 미국 아마존, 일본 큐텐 등 온라인 채널뿐만 아니라 일본 토이저러스, 베트남 콘쿵 등 오프라인 채널 입점을 빠르게 확대하며 수출 국가를 다변화하는 데 성공했다.

• 포장(POE) 사업은 국내외 주요 분유 및 제관사에 제품을 납품하며 안정적인 수익을 창출하고 있으며, 최근에는 분유 외에 커피 분말, 견과류, 성인 영양식 등으로 적용 품목을 확대하며 새로운 매출 성장세를 보이고 있다. CK Package는 분유 캔에 쓰이는 POE(Peel Off End, 분말식품 캔의 밀봉 뚜껑)와 Bottom End를 제조해 글로벌 분유사와 제관사에 공급한다. 포승공장에서 생산하며, FSSC 22000 식품안전 인증과 전 생산과정의 품질관리 체계는 B2B 공급에서 신뢰 요인으로 작용한다.

▲ 궁중비책 공식 페이지의 베이비 케어 제품군 이미지 — 원본 출처^[1]

▲ POE·Bottom End를 설명하는 CK Package 공식 사업 이미지 — 원본 출처^[2]

• 저출산 기조의 장기화로 시장 규모 자체의 성장은 정체되어 있지만, 한 자녀에게 소비를 집중하는 'VIB(Very Important Baby)' 트렌드가 확산되면서 프리미엄 제품 시장은 오히려 빠르게 성장하는 역설적인 모습을 보인다. 실제로 2025년 1~9월 기준 전체 유아·아동 상품 중 프리미엄 제품의 매출 비중은 63%에 달했으며, 매출액 또한 전년 대비 10.8% 증가했다. 유아동 시장은 출생 규모의 영향을 크게 받는다. 통계청의 2025년 잠정치에서 출생아 수는 25만4,500명, 합계출산율은 0.80명으로 전년보다 각각 6.8%, 0.05명 늘었지만, 여전히 낮은 출산율은 유아용품 수요의 구조적 제약이다.

• 부모들이 자녀의 건강과 안전을 최우선으로 고려하면서 위생, 성분, 친환경 여부가 핵심적인 구매 결정 요인으로 자리 잡았다. 특히 아이의 건강과 직결되는 스킨케어, 식기, 조리기구와 같은 카테고리에서 이러한 경향이 두드러지게 나타나고 있다. 이런 환경에서는 부모가 안전성·성분·위생을 중시하는 소비 경향이 스킨케어와 식품 포장에 모두 중요하다. 궁중비책에는 영유아·민감성 피부 소비자에 맞춘 제품 신뢰가, CK Package에는 분유사·제관사의 식품안전 및 품질 기준 충족이 판매 기반이 된다.

• 최근 몇 년간 출생아 수가 소폭 반등하는 조짐을 보이면서 유통업계가 키즈 라인을 다시 확대하는 등 시장에 긍정적인 신호가 나타나고 있다.

한때 제로투세븐은 '알로앤루'로 대표되는 유아동복 기업의 이미지가 강했지만, 이는 이제 모두 과거의 이야기가 되었다. 계속되는 출산율 저하와 소비 패턴 변화로 패션 사업이 성장의 발목을 잡자, 2022년 과감하게 사업 종료를 선언하며 아픈 손가락을 잘라냈다. 이는 '선택과 집중' 전략의 신호탄이었으며, 회사의 모든 역량을 화장품 사업인 '궁중비책'과 안정적인 캐시카우 역할을 하는 포장 사업에 쏟아붓는 계기가 되었다. 다만 이를 단번의 완성으로 볼 수는 없다. 2025년 연결 기준 매출액은 709억5,500만원, 영업이익은 25억1,600만원, 당기순이익은 34억5,000만원이었다. 스킨케어 제품군의 확장과 포장 사업의 공급 역량이 현재 구조의 기반이지만, 사업 재편의 성과는 해외 채널과 수익성의 지속적인 실행으로 판단할 필요가 있다.

▲ 궁중비책 공식 페이지의 선 케어 제품군 이미지 — 원본 출처^[3]

제로투세븐에게 중국 시장은 거대한 기회의 땅이자 동시에 아픈 기억을 안겨준 애증의 관계라 할 수 있다. 과거 '알로앤루' 브랜드로 중국에 진출해 한때 연평균 61.2%라는 경이로운 매출 성장률을 기록하며 K-유아동복의 위상을 떨쳤지만, 사드 사태와 중국 내 애국 소비(궈차오) 열풍, 경기 부진 등이 겹치면서 수출 실적이 급감하는 아픔을 겪었다. 하지만 제로투세븐은 좌절하지 않고 주력 상품을 '궁중비책'으로 전환, 주요 제품 라인업의 위생허가를 모두 확보하고 유통 채널을 정상화하는 등 재도약을 위한 발판을 마련했다. 최근에는 중국 의존도를 낮추고 미국, 동남아 등으로 수출 시장을 다변화하면서 보다 안정적인 성장 구조를 만들어가고 있다.

궁중비책은 2026년 2월부터 중국 왓슨스에 단계적으로 입점해 상반기 기준 약 2,600개 점포 입점을 마쳤다. 중국 법인을 중심으로 기존 도매 중심 방식에서 주요 소매채널 직접 진입 방식으로 전환하고, 틱톡·티몰도 법인 직접 운영으로 바꿨다. 팡둥라이와 샘스클럽 등 오프라인 접점도 넓히고 있어, 중국은 판매 기회인 동시에 현지 경쟁과 둔화된 시장에 맞춰 채널별 운영력을 시험받는 시장이다.

▲ 궁중비책 공식 페이지의 키즈 케어 제품군 이미지 — 원본 출처^[4]

▲ 궁중비책의 중국 왓슨스 채널 확대 발표에 수록된 현장 이미지 — 원본 출처^[5]

6.1[기대]

• [기대] 2024년의 부진을 딛고 2025년에는 실적이 본격적으로 반등할 것이라는 기대감이 형성되고 있다. 특히 유아동 스킨케어 브랜드 '궁중비책'의 해외 시장 성과와 분유 캔뚜껑(POE)을 생산하는 포장 사업 확대가 실적 개선의 쌍두마차 역할을 할 것으로 보인다. 중국 시장의 유통 채널 정상화에 따른 수익성 회복과 더불어, 아마존을 필두로 한 미국 시장과 일본, 베트남 등 신규 시장 공략이 가시적인 성과를 내기 시작했다는 분석이다.

• [기대] 주력 사업인 '궁중비책'의 포트폴리오 강화와 포장 사업의 안정적인 성장이 긍정적인 시그널로 받아들여진다. 2024년 하반기 키즈(4~12세) 라인을 출시하며 영유아에 한정되었던 타겟 고객을 넓혔고, 유럽 시장 진출을 위한 인증(CPNP·SCPN)도 완료하여 새로운 성장 동력을 확보했다는 평가다. 더불어 포장 사업 부문은 기존 분유 뚜껑 외에 커피 분말, 견과류 등 적용처를 다변화하며 꾸준한 매출 성장을 보여주고 있어, 전사 이익률 개선에 기여할 것으로 전망된다.

• 2026년 상반기 연결 기준 영업이익과 당기순이익은 각각 전년 동기 대비 16.2%, 57.0% 증가했다. 중국 왓슨스 입점 확대와 틱톡·티몰 직접운영 전환은 궁중비책의 채널 관리력과 수익성 개선을 겨냥한 실행으로 읽힌다. CK Package도 분유 캔용 POE·Bottom End를 글로벌 분유사와 제관사에 공급하며 식품 포장 수요를 공략하고 있다.

6.2[우려]

• [우려] 과거 실적 악화의 주된 원인이었던 중국 시장의 소비 부진과 대리상 부실 문제의 재발 가능성은 여전히 잠재적 리스크로 남아있다. 또한, 최근 저출산 문제 해결을 위한 정부 정책 기대감이 주가에 영향을 미치고 있으나, 정책의 방향성과 실효성에 대한 불확실성이 상존하여 주가 변동성이 확대될 수 있다는 점은 유의해야 할 부분이다.

• 같은 기간 연결 매출은 0.6% 감소했다. 이익 개선이 매출 회복보다 앞선 상황이므로, 중국 채널 확장이 지속 매출과 이익으로 이어지는지 지켜볼 필요가 있다. 낮은 출산율이라는 수요 제약과 경쟁이 심화되고 성장세가 둔화된 중국 화장품 시장도 사업 환경의 부담 요인이다.

연결 기준 분기 실적은 다음과 같다. 단위는 억원이며 반올림했다.

2026년 상반기 누적 매출액은 374억3,500만원으로 전년 동기보다 0.6% 감소했다. 반면 영업이익은 24억1,300만원으로 16.2%, 당기순이익은 29억2,900만원으로 57.0% 증가했다.

2025년에는 1분기 이익이 두드러졌고, 2분기 매출은 195억원까지 늘었으나 3·4분기에는 매출과 영업이익이 낮아졌다. 2026년 2분기에는 반기 누계에서 1분기를 차감한 기준으로 매출과 이익이 모두 1분기보다 커지며, 상반기 이익 개선을 이끌었다.

8.1최근 주주 구성

회사가 게시한 2025년 12월 31일 기준 주주 구성에서 씨케이코퍼레이션즈㈜는 39.82%를 보유한 최대주주다. 김정민 외 특수관계인은 17.97%, 기타 주주는 42.21%다.

• 김정민(6.94%): 대표이사. 매일유업 창업주인 고(故) 김복용 명예회장의 3남으로, 형인 김정완 매일홀딩스 회장과 지분 정리를 거쳐 제로투세븐을 독립적으로 경영하고 있다.

• 김오영(6.56%): 지배주주의 친인척.

• 특수관계인(17.97% 이상): 최대주주 및 대표이사의 특수관계인들이 지분을 보유하고 있으며, 이들을 모두 합친 지분율은 57.79%에 달한다.

• 자기주식(0.8%): 회사가 보유하고 있는 자사주 물량이다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2018년 11월, 씨케이팩키지와의 합병을 통해 씨케이코퍼레이션즈가 합병 신주를 인수하며 최대주주로 변경되었다. 이는 사업 다각화를 통한 기업가치 극대화를 목적으로 이루어졌다.

• 2019년 6월, 기존 최대주주였던 매일홀딩스가 보유 지분 21.32%를 대신-K&T신기술투자조합 등에 매각하며 계열 분리가 이루어졌다. 이는 김정완 매일홀딩스 회장과 김정민 제로투세븐 대표 간의 독립 경영 체제를 구축하기 위한 과정이었다.

• 2022년 7월, 씨케이코퍼레이션즈와 김정민 대표 등 주요 주주들이 보유 지분 약 60%를 매물로 내놓았다는 소식이 전해졌다. 저출산 기조와 실적 부진이 매각 추진의 배경으로 지목되었으나, 회사 측은 공식적으로 부인했다.

9.1영도칠무역(중국)유한공사

• 회사 소개 페이지는 영도칠무역 중국유한공사(ZERO TO SEVEN TRADING (CHINA) CO., LTD)를 관계사로 표시한다. 기존 서술처럼 궁중비책의 중국 유통·판매 맥락에서 이해할 수 있으며, 중국 법인이 현지 유통 구조를 재정비하고 온라인 플랫폼을 직접 운영한다는 회사 발표과도 맞닿아 있다.

• 중국의 강화된 영유아 화장품 위생허가 기준에 맞춰 주요 제품 라인업의 등록을 완료하는 등, 현지 규제에 발 빠르게 대응하며 사업의 안정성을 높이고 있다.

• 과거 중국 내 소비 부진과 대리상 문제로 어려움을 겪기도 했으나, 최근 유통 채널 정상화와 온라인 판매 강화를 통해 수익성 회복을 꾀하고 있다.

9.2연결 범위와 관계사 표시

2025년 연결재무정보에는 연결 포함 회사 수가 1개로 제시된다. 이는 연결 재무 범위의 표시이며, 회사 소개 페이지의 관계사 표시와는 구분해 볼 필요가 있다. 영도칠무역(상해)유한공사의 지분율·현재 사업 현황은 이 자료 범위에서 확정하지 않는다.

10.1관계사 표시

• 회사 소개 페이지는 영도칠무역 중국유한공사, 매일유업, 씨케이코퍼레이션즈를 관계사로 표시한다.

• 매일유업: 과거 모회사이자 계열사 관계였으나, 2019년 지분 정리를 통해 공식적인 계열 관계는 해소되었다. 다만, 창업주 가족이라는 특수관계로 인해 여전히 보이지 않는 연결고리를 유지하고 있으며, 유아동 시장 내에서 잠재적인 협력 또는 경쟁 관계에 놓여있다.

10.2사업상 접점

• 국내외 주요 분유사: 포장 사업 부문의 주요 고객사들로, 안정적인 협력 관계를 유지하고 있다. 분유 캔뚜껑(POE)을 납품하며 파트너십을 구축하고 있으며, 최근에는 커피, 견과류, 성인 영양식 등으로 거래처를 다변화하며 새로운 협력 관계를 모색하고 있다.

• CK Package는 글로벌 분유사와 제관사에 POE와 Bottom End를 공급하는 포장 사업을 한다. 궁중비책은 중국 왓슨스, 팡둥라이, 샘스클럽 및 틱톡·티몰 등 온·오프라인 채널에서 판매 접점을 넓히고 있다. 특정 경쟁사, 개별 고객사 또는 규제기관과의 분쟁은 확인된 공식 자료 범위를 넘어 이 절에서 단정하지 않는다.

11.1최신 공시와 회사 발표

2026.08.14 · 반기보고서 (2026.06)^[6] · 2026년 상반기 연결 매출은 소폭 감소했지만 영업이익과 당기순이익은 전년 동기보다 늘었다.

2026.08.13 · 궁중비책, 中 왓슨스 2,600개 매장 입점…주요 채널 다변화^[7] · 중국 왓슨스 입점 확대와 중국 법인의 틱톡·티몰 직접운영 전환을 발표했다.

2026.05.14 · 분기보고서 (2026.03)^[8] · 2026년 1분기 연결 실적을 정기 공시했다.

2026.03.19 · 사업보고서 (2025.12)^[9] · 2025년 연간 연결 실적과 사업 현황을 공시했다.

2026.02.09 · 자기주식취득 신탁계약 체결 결정^[10] · 삼성증권과 20억원 규모의 신탁계약을 체결했으며, 목적은 주주가치 제고와 임직원 보상이다.

2025.11.14 · 분기보고서 (2025.09)^[11] · 2025년 3분기 연결 실적을 정기 공시했다.

11.2자료

금융감독원 전자공시시스템 정기보고서, 제로투세븐 뉴스룸·IR·브랜드 페이지, 한국거래소 공시를 사용했다.