제이브이엠

주력 제품인 약품 조제 자동화 시스템(기계)을 병원과 약국에 판매하여 초기 매출을 발생시키고, 이후 해당 기계에서 지속적으로 사용해야 하는 전용 약포지(파우치 롤)와 같은 소모품을 판매하여 안정적인 추가 수익을 창출하는 구조를 가진다. 장비가 설치된 뒤에는 전용 약포지 등 주요 소모품과 유지보수 수요가 이어진다. 프린터와 잉크의 관계에 비유되는 구조로, 설치 기반이 늘수록 반복 매출의 기반도 커진다. 다만 이는 안정성의 근거이지 경기 변동과 무관한 현금흐름을 보장한다는 뜻은 아니다.

사업의 중심은 처방에 맞춰 약을 분류·포장하거나 관리하는 자동화 시스템과 이를 연결하는 소프트웨어다. 파우치형 조제에서 축적한 기술을 바탕으로 바이알(약병)과 블리스터 카드 방식까지 포트폴리오를 넓히고 있으며, 조제 후 검수와 병원 내 의약품 보관·불출까지 자동화 범위를 확장하고 있다.

▲ MENITH 자동 조제 설비와 약품 취급·포장 공정 — 원본 출처^[1]

▲ 약품 카세트 모듈과 조작 화면을 갖춘 COUNTMATE 장비 — 원본 출처^[2]

인구 고령화로 만성질환자가 늘어나면서 관리해야 할 의약품 가짓수가 증가하고, 약사 인력 부족 및 인건비 상승 문제가 맞물리면서 약국 조제 업무의 자동화 필요성이 전 세계적으로 크게 대두되는 추세다. 단순히 약을 포장하는 것을 넘어, 환자가 정해진 시간에 맞춰 약을 제대로 복용하도록 돕는 '복약 순응도' 개선이 중요한 화두로 떠오르면서, 정확하고 효율적인 자동 조제 시스템에 대한 수요가 가파르게 증가하고 있다. 산업 수요는 중앙조제·우편주문 약국의 조제·포장 중앙화, 복약 순응도 개선, 병원 디지털화와 맞물려 있다. 회사는 처방부터 최종 투약까지 기록과 업무를 연결해 안전성을 높이는 Closed Loop Medication Management를 병원 자동화의 한 축으로 제시한다.

▲ 인티팜 도입 전후 조제 업무 단계 비교 — 원본 출처^[3]

• ATDPS: 처방에 따라 정제를 분류하고 한 회분씩 파우치에 포장하는 자동 조제 시스템이다. 제이브이엠의 파우치형 자동조제 사업을 대표하는 제품군이다.

• VIZEN (전자동 정제 포장 검수 시스템): 포장된 약포지 내부의 약이 처방과 일치하는지, 개수는 맞는지, 깨진 약은 없는지 등을 머신 비전 기술로 초고속으로 검수하는 장비다. 인간의 눈보다 정확하게 오류를 잡아내는 감시자 역할을 수행하며 조제 정확성과 안전성을 극대화한다.

• WIZER (전자동 조제 커팅 및 와인딩 시스템): ATDPS를 통해 길게 출력된 약포지를 환자별로 깔끔하게 자르고, 복용하기 편하도록 동그랗게 감아주는 마무리 전문가다. 조제 과정의 마지막 단계까지 완벽한 자동화를 구현하여 약사의 업무 부담을 획기적으로 줄여준다.

• MENITH: 협동로봇 팔로 약품 캐니스터 교환을 자동화한 파우치 조제 시스템이다. 회사는 분당 최대 120포 조제가 가능하다고 설명한다.

• COUNTMATE·WIZER: COUNTMATE는 바이알 방식으로 약을 계수하고 라벨을 부착하며 이미지를 저장하는 장비다.

▲ ATDPS 약품 자동 조제 장비와 약품 카세트·약포지 배출 과정 — 원본 출처^[4]

▲ 처방·조제·검수·분류 장비를 연결한 OnCube 자동화 흐름 — 원본 출처^[5]

2016년 한미약품그룹에 합류한 것은 제이브이엠의 역사에 중요한 변곡점이 되었다. 한미약품이 구축해 놓은 탄탄한 글로벌 네트워크를 활용하여 이전보다 훨씬 수월하게 해외 시장의 문을 두드릴 수 있게 되었고, 특히 북미와 유럽 시장 공략에 가속도가 붙었다.

2016년 한미사이언스 편입은 제이브이엠의 해외 확장에 중요한 변곡점이었다. 그룹 내에서 제이브이엠은 연구개발과 생산에 집중하고, 국내 사업은 온라인팜, 해외 사업은 한미약품이 맡는 분업 구조를 갖췄다. 회사는 모든 수출이 한미약품을 통해 진행된다고 설명한다.

유럽 법인(JVM Europe B.V.)을 통해 현지 시장에 직접 진출하고, 미국에서는 의료 공급망 전문기업 '맥케슨'을 비롯한 여러 유통 파트너를 확보하는 등 현지화 전략을 적극적으로 구사하며 글로벌 영토를 빠르게 넓혀가고 있다. 유럽은 네덜란드 법인 JVM Europe B.V.가 영업을 맡아 현지 파트너와 판매망을 넓히고 있다. Ti-Medi를 통한 프랑스·이탈리아 판매 경로가 대표적이며, COUNTMATE는 McKesson을 대상으로 미국·캐나다 시장을 겨냥해 출시됐다.

최근에는 기존의 파우치형 시스템을 넘어 북미에서 주로 사용하는 바이알(작은 약병) 자동 조제기 '카운트메이트'나 로봇 팔을 이용한 차세대 조제 시스템 '메니스' 등을 선보이며, AI와 로보틱스 기술을 접목한 글로벌 혁신 기업으로의 도약을 꿈꾸고 있다. 성장 전략은 파우치형 시스템에 머무르지 않고 바이알·블리스터 카드와 병원 관리 자동화로 제품군을 넓히는 데 있다. 중국 법인은 현지 국산화 정책 대응과 공급 기반 확보를 위해 설립됐고, 2026년 2분기 기준 Pilot 생산을 시작한 단계다.

• [기대] 북미와 유럽을 중심으로 로보틱스 자동화 장비의 수출이 고성장을 지속할 것으로 기대된다. 특히 북미 맞춤형 바이알 자동 조제기 '카운트메이트(COUNTMATE)'와 유럽 시장에서 좋은 반응을 얻고 있는 차세대 파우치 자동조제 솔루션 '메니스(MENITH)'가 해외 성장을 견인할 핵심 동력으로 꼽힌다.

• [기대] 2026년 2분기 해외향 장비·소모품 출하가 확대됐고, 유럽향 판매와 소모품 매출 증가가 외형과 수익성 개선에 힘을 보탰다. 중국 법인의 Pilot 생산 시작은 현지 수요 대응과 공급망 다변화의 실행 단계로 볼 수 있다.

• 2030년까지 매출 5,000억 원 달성을 목표로 하는 중장기 성장 로드맵을 발표하며 미래 비전에 대한 기대감을 높였다. [기대] 회사는 2030년 연결 매출 5,000억 원, 해외 매출 3,400억 원, 영업이익률 20% 이상을 목표로 제시했다. 이는 확정 실적이 아닌 중장기 목표·예측정보이며, 바이알·블리스터·병원 자동화 확대가 달성의 전제가 된다.

• [우려] 2025년 4분기 실적이 시장 기대치를 하회하며 단기적인 실적 모멘텀에 대한 우려가 존재한다. 특히 주력 제품인 '메니스'의 기능 개선 작업으로 인한 일시적 판매 중단과 국내 매출 회복세 정체가 4분기 실적 부진의 주요 원인으로 지적되었다.

• [우려] 북미와 기타 지역의 분기별 매출 변동, 원재료 가격과 공급 이슈는 장비·소모품 수익성에 영향을 줄 수 있다. 실제로 2026년 2분기에는 원료 수급 불안정과 가격 상승이 소모품 수요 및 가격에 영향을 미쳤다.

• [우려] 중국은 생산 거점을 마련했지만 병원 입찰이 제한적인 시장 환경도 함께 존재한다. Pilot 생산이 곧바로 현지 매출 확대를 뜻하는 것은 아니므로, 판매 경로와 수주 전개를 지켜볼 필요가 있다.

7.1연결 기준 분기 실적

2026년 2분기는 유럽향 판매와 소모품 확대, 제품 믹스 개선 및 환율 환경이 수익성에 반영됐다. JVM Europe B.V. 매출은 88.02억 원이었으나 프랑스·이탈리아 매출 인식 기준 변경이 전년 비교에 영향을 줬다.

위 분기 실적은 K-IFRS 연결 기준 영업 잠정실적으로, 내부결산 및 외부감사인 검토 결과에 따라 변동될 수 있다. 2026년 상반기 반기보고서 기준 누적 매출은 947.9억 원, 영업이익은 228.2억 원, 당기순이익은 191.7억 원이다.

8.1최근 주주 구성

• 한미사이언스㈜(39.19%) 2016년 제이브이엠을 인수한 최대주주로, 한미약품그룹의 지주회사다. 제이브이엠의 국내외 영업 및 마케팅을 지원하며 시너지를 창출하고 있다.

• 자기주식(4.57%): 2026년 6월 IR 기준 비중이다. 2025년 말 사업보고서상 4.73%와의 차이는 이후 임직원 생산성 장려금(PI) 지급을 위한 처분 전후의 시점 차이에서 비롯된다.

• 기타주주(56.24%): 소액주주와 기관투자자 등을 포함한다.

8.2지분 변동 히스토리

• 2016년 7월, 한미사이언스㈜로 최대주주 변경 창업주 김준호 공동대표이사의 지분 일부를 한미사이언스가 인수하며 한미약품그룹에 편입되었다. 이는 제이브이엠의 기술력과 한미사이언스의 영업력 및 자본력이 결합하는 계기가 되었다.

• 2021년 3월, 무상증자 실시 보통주 1주당 1주의 신주를 배정하는 무상증자를 단행하여 유통 주식 수를 늘리고 주주가치를 제고했다.

• 2026년 7월, 자기주식 16,746주 처분 결정: 임직원 PI 지급 목적의 처분으로, 발행주식총수의 약 0.14% 규모다.

• 2023년 사모펀드 지분 매각은 과거 시장 기록으로 언급되지만, 세부 거래 내용은 공개자료에서 명확히 제시되지 않는다.

9.1JVM Europe B.V.

네덜란드에 위치한 100% 자회사로, 유럽 지역의 병원 및 약국 자동화 시스템 판매를 총괄하는 유럽 법인이다.

프랑스, 이탈리아 등 주요 국가에서 파트너사와의 협력을 통해 영업망을 확대하며 유럽 시장 점유율을 높여나가고 있다. **JVM Europe B.V.**는 네덜란드 소재의 100% 자회사로 유럽의 병원·약국 자동화 시스템 판매를 맡는다. 독일·스페인·영국의 손자회사를 두고 있으며, 프랑스·이탈리아에서는 Ti-Medi를 통한 판매 경로를 운영한다. 2025년 3분기에는 전년 동기 대비 44.4% 증가한 84억원의 매출을 기록하는 등 제이브이엠의 해외 실적 성장에 핵심적인 역할을 담당하고 있다. 2026년 2분기 매출은 88.02억 원이었고, 프랑스·이탈리아 매출 인식 기준 변경이 전년 비교에 영향을 미쳤다.

소주철유명자동화설비유한공사는 중국 소재 연결 종속회사다. 병원·약국 자동화 시스템의 제조·판매를 목적으로 설립됐으며, 2026년 2분기 기준 Pilot 생산을 시작했다.

9.2한미약품그룹 내 관계

한미사이언스는 최대주주이며, 한미약품과 온라인팜은 제이브이엠의 직접 연결 자회사가 아니라 그룹 내 판매 역할을 나누는 관계사다. 한미약품은 수출, 온라인팜은 국내 영업을 담당한다.

• 한미약품그룹 (협력관계) 2016년 피인수 이후, 모회사인 한미사이언스 및 그룹 계열사와 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 한미약품과 온라인팜이 각각 해외 및 국내 영업을 전담하고, 제이브이엠은 R&D와 생산에 집중하는 효율적인 분업 구조를 구축했다. 한미약품그룹(협력관계): 제이브이엠은 연구개발·생산을, 온라인팜은 국내 영업을, 한미약품은 수출을 맡는 구조다. 유럽 판매는 JVM Europe B.V.가 담당한다.

• McKesson·Ti-Medi(판매 협력): COUNTMATE는 McKesson을 대상으로 미국·캐나다 시장을 겨냥해 출시됐다. Ti-Medi는 프랑스·이탈리아의 판매 경로로 활용되며, 매출 인식 구조는 2026년부터 변경됐다.

• 글로벌 경쟁사(시장 관측): Yuyama, Tosho, Omnicell 등은 약국 자동화 시장 비교에서 자주 거론된다. 다만 공식 자료만으로 각사와의 직접 경쟁 범위나 시장점유율을 확정하기는 어렵다.

▲ 제이브이엠의 내수 온라인팜 및 수출 한미약품 판매 관계도 — 원본 출처^[6]

11.1최신 공시와 IR

• 2026년 8월 20일 · JVM Investor Presentation, AUG 2026^[7] · 제품 포트폴리오, 지역별 판매 전략, 중국 Pilot 생산 및 2분기 실적을 종합적으로 제시했다.

• 2026년 7월 30일 · 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시)^[8] · 2026년 2분기 연결 매출 493.06억 원, 영업이익 135.24억 원을 공시했다.

• 2026년 7월 20일 · 주요사항보고서 — 자기주식 처분 결정^[9] · 임직원 PI 지급을 위해 자기주식 16,746주를 처분하기로 결정했다.

• 2026년 3월 18일 · 기업가치 제고 계획(자율공시)^[10] · 2030년 연결 매출 5,000억 원과 영업이익률 20% 이상 목표를 유지했다.

• 2026년 2월 4일 · 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시)^[11] · 2025년 연간 연결 매출 1,731억 원, 영업이익 333억 원을 잠정 공시했다.

11.2자료

• 사업보고서(2025.12)^[12]

• 반기보고서(2026.06)^[13]