2026.09.10 전일 종가 9,110원 · 전 거래일 대비 -1.30% · 시가총액 692억 · KOSCOM 종가 기준
1.기업 및 종목 개요
1955년 설립된 제일연마공업은 연마지석(Grinding Wheel)이라는, 쉽게 말해 ‘산업용 숫돌’을 만드는 회사로, 국내 시장 점유율 1위라는 타이틀을 거머쥔 강소기업이다. 철강, 조선, 자동차, 심지어 반도체와 의료 분야까지 안 쓰이는 곳을 찾기 힘들 정도로 전방위적인 산업에 핵심 소모품을 공급하며, 그야말로 대한민국 제조업의 보이지 않는 뿌리 역할을 하고 있다.
코스피 시장에 2005년 상장했으며, 오랜 역사만큼이나 탄탄한 재무구조와 높은 자사주 비율(2023년 말 기준 31.9%)을 자랑하는 것이 특징이다. 2026년에는 자본준비금 감액을 통한 파격적인 현금배당(주당 721원)을 결정하는 등 적극적인 주주환원 정책으로 시장의 주목을 받기도 했다.
2.비즈니스 모델
제일연마의 주력 제품은 크게 일반연마지석과 초정밀 연마에 쓰이는 CBN(Cubic Boron Nitride, 입방정 질화붕소) 연마지석으로 나뉜다. 매출의 90% 이상은 일반연마지석에서 발생하며, 이는 포스코, HD현대중공업 등 국내 굴지의 대기업에 꾸준히 납품되어 안정적인 수익 기반이 되어준다.
단순히 제품을 만들어 파는 것을 넘어, 고객사의 필요에 맞춰 최적의 연마 솔루션을 제공하는 역할도 수행한다. 업계 최초로 기업부설연구소를 설립해 기술력을 축적했으며, 이를 바탕으로 고객사의 생산 라인에 맞는 맞춤형 연마석을 개발하고 기술 지원을 제공함으로써 강력한 파트너십을 구축하고 있다.
포항 본사와 안성 공장을 중심으로 국내 생산 기반을 갖추고 있으며, 인도네시아와 베트남에 해외 생산 및 판매 법인을 두어 글로벌 시장 공략에도 힘쓰고 있다. 이는 현지 수요에 신속하게 대응하고 원가 경쟁력을 확보하기 위한 전략으로, 안정적인 성장을 뒷받침하는 중요한 축이다.
3.산업 맥락: 연마재 산업
연마재 산업은 제조업의 품질과 정밀도를 결정하는 근간이 되는 분야로, 전방산업인 자동차, 조선, 철강, 반도체 경기에 직접적인 영향을 받는다. 최근에는 숙련공 부족, 인건비 상승 등의 이슈로 인해 생산성 향상과 공정 자동화에 대한 요구가 커지면서 고성능, 고효율 연마재의 중요성이 더욱 부각되고 있다.
원자재 가격 변동은 연마재 산업의 수익성에 큰 변수가 되는데, 특히 연마입자와 결합재 등 핵심 원재료의 가격 및 수급 안정이 중요한 과제다. 이에 따라 원가 경쟁력 확보와 안정적인 공급망 관리가 기업의 핵심 경쟁력으로 작용한다.
글로벌 연마재 시장은 꾸준한 성장세를 보일 것으로 예측되며, 특히 아시아 태평양 지역이 가장 큰 시장을 형성하고 있다. 친환경 규제 강화와 정밀 가공 기술의 발전에 따라 기존 연마재를 대체하는 고부가가치 신소재 연마재(슈퍼 연마재) 개발 경쟁이 치열해지고 있다.
4.반세기 외길, 연마의 달인
제일연마의 역사는 1955년 창업주인 고 오일용 회장이 부산에서 설립한 제일연마공업사에서 시작된다. 한국전쟁 직후 폐허 속에서 오직 기술력 하나로 시작해 대한민국 경제성장과 그 궤를 같이하며 반세기가 넘는 시간 동안 '연마'라는 한 우물만 파온 셈이다. 창업 2세인 오유인 회장이 경영을 이어받아 지금의 제일연마를 국내 1위 기업으로 성장시켰고, 이제는 3세 경영을 준비하고 있다.
1990년 일본 미쯔이연삭지석과의 기술 제휴, 1993년 업계 최초의 부설 연구소 설립 등은 제일연마의 기술 중심 경영을 보여주는 상징적인 사건들이다. 이러한 R&D 투자를 통해 국산화가 미미했던 고부가가치 CBN 연삭휠 같은 첨단 제품을 자체 개발하며 기술 독립을 이뤄냈고, 이는 회사가 단순한 소모품 제조업체를 넘어 기술 솔루션 기업으로 도약하는 발판이 되었다.
최근에는 전통적인 제조업의 틀을 벗어나 AI와 데이터를 활용한 디지털 전환(DX)에 적극적으로 투자하고 있다. 연삭숫돌 제조 공정에 AI 기술을 접목해 생산 효율성을 높이고 불량률을 낮추는 등 스마트 팩토리 구축에 박차를 가하며 100년 기업을 향한 혁신을 꾀하고 있다.
5.숫자로 보는 제일연마
제일연마는 매우 높은 자사주 비율을 가진 것으로 유명한데, 이는 주주가치 제고와 경영권 안정이라는 두 마리 토끼를 잡는 효과가 있다. 2026년 3월에는 약 155억 원 규모의 자사주 220만 주를 소각하기로 결정하며, 주주환원에 대한 강력한 의지를 시장에 보여주었다.
2025년 결산배당으로 주당 721원, 시가배당률 7.26%라는 통 큰 배당을 결정했다. 이는 2023년(주당 300원), 2024년(주당 320원) 배당금에 비해 대폭 상향된 수준으로, 안성공장 부동산 처분 이익 증가 등 비경상적 이익이 발생한 해에 이를 주주들과 적극적으로 공유하는 모습을 보였다.
2025년 연결 기준 매출액은 약 789억 원, 영업이익은 42억 원을 기록했다. 전방산업의 부진으로 매출과 영업이익이 전년 대비 소폭 감소했으나, 낮은 부채비율과 높은 유보율을 바탕으로 한 안정적인 재무구조는 여전히 이 회사의 큰 강점으로 꼽힌다.
6.최근 주주들의 기대 및 우려
[기대] 2026년 3월, 155억 원 규모의 자사주 소각 결정으로 주주가치 제고에 대한 기대감이 커지고 있다. 이는 발행주식 총수의 약 22.4%에 해당하는 대규모 물량으로, 향후 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
[기대] 2025년 결산배당으로 보통주 1주당 721원의 현금배당을 결정하며 높은 시가배당율(7.26%)을 기록했다. 이는 과거 배당금 대비 큰 폭으로 상승한 금액으로, 꾸준한 주주환원 정책이 돋보인다.
[우려] 2025년 연결 기준 매출액이 전년 대비 3.8% 감소한 788억 원을 기록하며 외형 성장이 다소 주춤한 모습을 보였다. 비록 안성공장 부동산 처분이익으로 당기순이익은 127.1% 증가했으나, 본업의 성장성 둔화에 대한 우려가 존재한다.
7.실적 리뷰
2025년 4분기
2025년 연간 실적 공시에 따르면, 안성공장 부동산 처분이익이 반영되면서 당기순이익이 136억 원으로 전년 대비 127.1% 급증했다.
매출액은 788억 원으로 전년 대비 3.8% 감소했으며, 영업이익은 42억 원으로 26.3% 줄어들어 본업에서의 수익성은 다소 악화된 모습을 보였다.
2025년 12월 31일을 기준으로 결산배당을 결정했으며, 보통주 1주당 721원의 현금배당을 통해 주주환원을 시행할 예정이다.
2025년 3분기
다이아몬드 공구 도소매 사업 부문에서 매출 208억 원, 영업이익 16억 원, 순이익 17억 원을 기록하며 실적이 개선되는 모습을 보였다.
2025년 9월 말 기준 부채비율 12%, 유보율 2503%의 안정적인 재무구조를 유지하고 있으며, 보통주 자기주식 보유율은 31.8%에 달한다.
주당순이익(EPS)은 253원을 기록하며 양호한 수익성을 나타냈다.
2025년 2분기
2025년 2분기 매출액은 192.5억 원을 기록했으며, 주당순이익(EPS)은 1,530원으로 높은 수치를 기록했다.
반기보고서 공시를 통해 해당 분기의 실적을 공개했으며, 꾸준한 이익 창출 능력을 보여주었다.
2025년 1분기
2025년 1분기 매출액은 189.8억 원을 기록했으며, 주당순이익(EPS)은 126.77원을 기록했다.
분기보고서 공시를 통해 해당 분기 실적을 발표하며 연간 실적의 기반을 다졌다.
8.주주 구성 및 지분 변동 히스토리
최근 주주 구성
오유인(39.35%) 최대주주 본인.
오현수(7.86%) 최대주주의 자녀.
오길봉(4.29%) 최대주주의 형제.
오영민(0.47%) 최대주주의 자녀.
자기주식(31.80%) 회사가 보유한 주식.
지분 변동 히스토리
2026년 3월 3일, 기취득 자기주식 보통주 220만 주(발행주식 총수의 22.4%)를 소각하기로 결정했다.
2024년부터 2027년까지 4년간 매년 10만 주씩, 총 40만 주의 자사주를 소각하는 계획을 발표한 바 있다.
2013년 5월, 주주가치 제고를 위해 발행주식의 25%에 해당하는 자사주 250만 주를 공개매수한 이력이 있다.
9.주요 계열사
금성연마공업
연마재를 주로 생산하는 업체로, 제일연마의 사업과 시너지를 창출하고 있다.
제일연마의 종속기업으로 편입되어 있으며, 연마지석 사업의 경쟁력 강화에 기여한다.
씨지더블유
연마석 임가공업을 영위하는 업체이다.
제일연마의 생산 공정 일부를 담당하며 효율적인 생산 체계 구축에 기여한다.
PT.CHEIL ABRASIVE INDONESIA
인도네시아에 위치한 해외 생산 법인이다.
동남아시아 시장을 공략하기 위한 생산 거점의 역할을 수행하며, 글로벌 경쟁력 확보에 중요한 역할을 한다.
10.타사와의 관계
포스코, HD현대중공업, HYMS, 현대미포조선 등 국내 주요 대기업에 제품을 납품하며 안정적인 사업 관계를 유지하고 있다. 이는 장기적인 성장 기반이 되어주고 있다.
국내 공업용 연마지석 시장에서 1위 자리를 차지하고 있으며, 기술 연구소를 통해 신제품 개발 및 품질 향상에 지속적으로 투자하며 경쟁사와의 격차를 벌리고 있다.
11.공시 및 뉴스
2026년 3월 3일: 주주가치 제고를 위해 155억 원 규모의 자사주 220만 주 소각을 결정했다고 공시했다. 이는 2024년에 발표했던 연간 10만 주 소각 계획을 대체하는 대규모 결정이다.
2026년 2월 13일: 2025년 결산배당으로 보통주 1주당 721원의 현금배당을 결정했다고 공시했다. 시가배당율은 7.26%에 달한다.
2026년 2월 13일: 2025년 연결 기준 매출액 또는 손익구조 30% 이상 변경 공시를 통해, 안성공장 부동산 처분이익으로 당기순이익이 127.1% 증가했다고 밝혔다.
2025년 10월 28일: 주가 안정을 위해 체결했던 자기주식 취득 신탁계약의 해지를 결정했다고 공시했다.
2024년 10월 21일: 유형자산(안성공장 부동산) 양도를 결정했다고 공시했으며, 이는 2025년 순이익 증가에 크게 기여했다.