케이지에이

• 주력 제품은 2차전지 전극공정의 핵심 장비인 코터(Coater), 롤프레스(Roll Press), 슬리터(Slitter)로, 고객사의 요구에 맞춰 장비를 설계하고 제작하는 맞춤형 솔루션 제공을 통해 매출을 창출한다. 국내에서 가장 많은 고객사 레퍼런스를 보유하고 있는 점이 독보적인 경쟁력으로 꼽힌다.

• 기존 리튬이온 배터리 장비 시장에서의 안정적인 수익을 기반으로 전고체, 나트륨 배터리 등 차세대 배터리 제조용 프로토타입 장비 개발 프로젝트를 다수 수행하며 고부가가치를 창출한다. 미국의 전고체 배터리 스타트업에 장비를 납품한 이력이 있으며, 이는 향후 시장 개화 시 선점 효과를 누릴 수 있는 강력한 무기다.

• 공조 사업 부문에서는 덕트 자동화 설비 공급을 통해 꾸준한 매출을 올리고 있으며, 최근 약 100억 원 규모의 대형 수주를 확보하는 등 안정적인 캐시카우 역할을 하고 있다. 또한, 배터리 복원기와 같은 신사업을 통해 새로운 수익 모델을 구축하며 포트폴리오 다각화를 꾀하고 있다.

• 2차전지 산업은 전기차 시장의 성장과 함께 폭발적인 성장을 거듭하고 있으며, 배터리 제조사들의 생산능력 확대 경쟁은 장비 업체들에게 직접적인 수혜로 작용한다. 특히 단순 양산을 넘어 고객사별 맞춤형 솔루션을 요구하는 방향으로 변화하며 기술력이 뛰어난 업체의 중요성이 더욱 부각되고 있다.

• 최근 '캐즘(Chasm)' 현상으로 잠시 주춤하는 듯 보이지만, 업계 전반에서는 기술 고도화를 위한 연구개발이 꾸준히 이어지고 있다. 특히 피지컬 AI(Physical AI), 미래 항공 모빌리티(UAM) 등의 부상으로 고성능 배터리 수요가 빠르게 확대되면서 차세대 장비로의 교체 주기가 도래할 때 큰 수혜가 예상된다.

• 미국, 유럽 등 주요국들이 자국 내 배터리 공급망 구축을 위해 대규모 투자를 단행하면서 글로벌 장비 시장의 판이 커지고 있다. 케이지에이 역시 미국 기업에 차세대 장비를 납품하는 등 해외 시장 공략에 적극적으로 나서며 글로벌 경쟁력을 입증하고 있다.

• 케이지에이는 최근 휴머노이드 로봇, 폐배터리, 에어로겔 등 핫한 미래 산업 키워드를 모두 장착하며 시장의 주목을 한 몸에 받고 있다. 하지만 이 모든 신사업의 뿌리는 결국 회사가 가장 잘하는 '장비' 기술, 특히 2차전지 전극공정에서 쌓아 올린 독보적인 커스텀 엔지니어링 역량에 깊숙이 박혀있다.

• 자회사 케이지에이 로보틱스를 통한 로봇 시장 진출 선언은 단순한 문어발식 확장이 아니다. 로봇의 심장인 배터리, 그중에서도 운용 시간을 획기적으로 늘릴 수 있는 확장형 전원 솔루션(FIB, FIS) 개발에 집중하는 것은 자신들의 '본업'과 연계한 필연적인 수순에 가깝다.

• 2025년 말 준공된 평택 신공장은 이러한 비전을 현실로 만드는 전초기지 역할을 한다. 기존 대비 4배 이상 확대된 생산능력을 바탕으로 차세대 2차전지 장비는 물론 로봇, 우주항공 등 신사업 분야의 연구개발 및 생산을 본격화하며 'K-배터리 장비 대장주'를 향한 퀀텀 점프를 준비하고 있다.

• 코스닥 상장사인 탑머티리얼은 케이지에이의 지분을 보유한 주요 주주이자 핵심 파트너사로, 양사는 평택에 나란히 신공장을 짓는 등 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있다. 이는 안정적인 수주 물량 확보와 소재-장비 간 시너지 창출이라는 강력한 이점으로 작용한다.

• 대표적인 협력 사례로, 케이지에이가 수주한 약 27억 원 규모의 차세대 2차전지 장비는 탑머티리얼을 통해 미국 기업에 납품될 예정이다. 이러한 관계는 케이지에이의 기술력과 신뢰도를 간접적으로 보증하며, 해외 시장 개척에 든든한 우군이 되어준다.

• 다만, 특정 관계사에 대한 높은 의존도는 잠재적인 리스크 요인으로 작용할 수도 있다. 향후 탑머티리얼의 사업 방향이나 실적 변화가 케이지에이의 주가에 예기치 않은 영향을 미칠 수 있다는 점은 투자 시 고려해야 할 부분이다.

• [기대] 전고체 배터리, 휴머노이드 로봇, 미래항공모빌리티(UAM) 등 차세대 산업의 핵심으로 꼽히는 고성능 배터리 장비 시장을 선점할 수 있다는 기대감이 커지고 있다. 특히 미국 기업향 차세대 장비 수주를 통해 글로벌 기술력을 입증하면서, 향후 양산 단계에서 후속 발주로 이어질 가능성이 점쳐진다.

• [기대] 2026년 1월과 2월에 연달아 차세대 이차전지 장비 공급 계약을 체결하며 수주잔고를 빠르게 채워나가고 있다. 전기차 시장의 캐즘(일시적 수요 정체)에도 불구하고 꾸준한 연구개발과 영업활동 강화가 실적 개선으로 이어질 것이라는 긍정적인 신호를 보내고 있다.

• [우려] 2025년 6월 코스닥 상장 이후 주가가 지속적으로 하락하여 투자자들의 피로감이 누적된 상태다. 상장 당시보다 낮은 주가 수준이 계속되면서, 재무적 투자자(FI)의 투자금 회수가 장기화될 수 있다는 점은 잠재적인 부담 요인으로 작용한다.

2025년 4분기

• 신공장 증설 및 이전에 따른 영향으로 부진했던 매출이 4분기부터 일부 반영될 것으로 기대된다. 회사는 국내 주요 3사를 포함해 유럽, 대만, 베트남 등에서 활발한 영업 활동을 이어가고 있어 의미 있는 수주 성과가 예상된다고 밝혔다.

• 시장의 기대치에 미치지 못하는 실적이 투자 심리에 부담으로 작용했다. 특히 시장에서 기대했던 영업이익에 크게 못 미치는 '어닝 쇼크' 수준의 실적을 기록하면서 주가 하락의 주요 원인이 되었다.

• 4분기 실적 개선에 대한 기대감에도 불구하고, 전기차 시장의 일시적 수요 둔화와 저가 중국 제품과의 경쟁 심화 등 비우호적인 외부 환경은 여전히 부담으로 남아있다.

2025년 3분기

• 분기 보고서상 매출액이 3억 원 미만으로 공시되어 상장적격성 실질심사 사유가 발생하며 주권매매거래가 정지되는 해프닝이 있었다. 이는 일부 매출이 누락된 데서 비롯된 사안으로, 당일 정정공시를 통해 실질심사 사유를 해소하고 거래가 재개되었다.

• 매출 누락 및 정정공시 사태로 인해 회사의 공시 시스템과 내부 통제에 대한 신뢰도에 타격을 입었다. 이에 회사는 공시담당자 이중 검토, 내부 결재 프로세스 단축 등 재발 방지 대책을 마련하겠다고 밝혔다.

• 정정된 3분기 매출액은 3억 4537만 원으로, 가까스로 상장 유지 조건을 충족했다. 이 사건은 회사의 실적이 시장의 우려를 살 만큼 부진했다는 점을 단적으로 보여주었다.

2025년 2분기

• 2025년 상반기(1, 2분기 합산) 매출은 165억 원, 영업이익은 10억 원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 각각 40%, 57% 감소한 수치로, 시장 성장 둔화의 영향을 받은 것으로 풀이된다.

• 삼성스팩9호와 합병을 통해 2025년 6월 17일 코스닥 시장에 상장하였으나, 상장 직후부터 주가는 약세를 면치 못했다. 상장 당시 기대했던 기업가치에 비해 저조한 주가 흐름을 보이며 투자자들의 아쉬움을 샀다.

• 상반기 실적 부진은 주요 고객사인 배터리 회사들의 투자 지연 및 축소 분위기와 무관하지 않다. 전기차 시장이 숨 고르기에 들어가면서 전방 산업의 투자 심리가 위축된 것이 실적에 직접적인 영향을 미쳤다.

2025년 1분기

• 연초부터 수주잔고를 빠르게 늘려가며 2025년 사상 최대 실적 달성에 대한 기대감을 높였다. 2025년 4월 8일 기준 수주잔고는 380억 원을 돌파했으며, 특히 '덕트 자동화 설비' 부문에서 약 100억 원 규모의 대형 수주를 확보하는 성과를 거두었다.

• 국내 배터리 3사를 포함해 북미, 유럽의 주요 기업들과 전고체 배터리용 공정 장비를 포함한 다양한 프로젝트를 논의하며 글로벌 시장 공략에 대한 자신감을 내비쳤다.

• 관계사인 탑머티리얼, 코윈테크와의 시너지를 통해 연간 수주 1,000억 원 돌파라는 목표를 제시했다. 기술 및 사업 연계를 통해 예상치를 뛰어넘는 성과를 낼 수 있을 것이라는 포부를 밝혔다.

최근 주주 구성

• 김옥태(19.83%) 케이지에이의 대표이사 및 최대주주다.

• (주)탑머티리얼(14.16%) 2차전지 소재 및 시스템 엔지니어링 전문 기업으로, 케이지에이의 2대 주주이자 주요 사업 파트너다.

• 노틸러스 이차전지벤처투자조합(10.94%) 노틸러스인베스트먼트가 운용하는 펀드로, 주요 재무적 투자자(FI)다.

• 김준열(1.8%) 주요 개인 주주 중 한 명이다.

• 문용정(0.41%) 케이지에이의 상무이사로, 2025년 9월 주식매수선택권(스톡옵션) 행사를 통해 지분을 늘렸다.

지분 변동 히스토리

• 2025년 6월 17일, 삼성스팩9호와 합병하여 코스닥 시장에 상장했다.

• 2025년 8월, 주요 재무적 투자자인 노틸러스인베스트먼트가 2024년 8월 상환전환우선주(RCPS) 신주 및 구주를 인수한 사실이 알려졌다.

• 2025년 9월 25일, 문용정 상무이사가 주식매수선택권 32,100주를 행사하여 보유 주식이 51,300주로 증가했다.

(주)탑머티리얼

• 2차전지 양극재 등 핵심 소재 개발 및 판매, 시스템 엔지니어링 사업을 영위하는 코스닥 상장사다.

• 케이지에이의 2대 주주로서, 양사는 2차전지 장비 및 소재 분야에서 긴밀한 협력 관계를 구축하고 있다.

• 케이지에이가 수주한 차세대 이차전지 전극공정 장비를 미국계 기업에 납품하는 계약의 주체이기도 하다.

KJA 로보틱스

• 로봇 시장에 본격적으로 진출하기 위해 설립한 자회사다.

• 기존 주력 사업인 배터리 기술을 활용하여 로봇의 전원 및 배터리 시스템 개발에 집중하고 있다.

• 로봇의 작동 시간을 획기적으로 늘리는 것을 목표로 하며, 이를 통해 휴머노이드 로봇뿐만 아니라 드론, UAM(도심항공교통) 시장까지 공략할 계획이다.

• 코윈테크, 탑머티리얼 모회사-자회사-손자회사로 이어지는 지분 구조를 통해 강력한 협력 체계를 구축하고 있다. 코윈테크는 탑머티리얼의 최대주주이고, 탑머티리얼은 케이지에이의 2대 주주다. 이들 3사는 2차전지 생산 라인 증설 시 설계부터 장비 공급까지 턴키(Turn-key) 방식으로 솔루션을 제공하며 시너지를 극대화하고 있다.

• 고성엔지니어링 2026년 2월, AI 드론용 커버 일체형 배터리 개발을 위한 기술 협약을 체결했다. 이를 통해 드론 및 로봇 분야에 적용될 고성능 배터리 개발에 박차를 가하고 있다.

• 2026년 3월 13일 제9기 정기주주총회 소집을 결의했다. 주주총회는 3월 31일 평택공장에서 개최될 예정이다.

• 2026년 2월 9일 탑머티리얼과 약 49억 원 규모의 2차전지 전극공정 장비 공급 계약을 체결했다고 공시했다. 해당 장비는 미국의 차세대 배터리 개발 기업에 납품될 예정이다.

• 2026년 1월 22일 미국 기업으로부터 약 27억 원 규모의 차세대 2차전지 전극공정 장비를 수주했다고 공시했다.

• 2025년 11월 17일 3분기 보고서 정정공시 사태에 대해 재발 방지 및 주주가치 제고에 힘쓰겠다는 입장을 밝혔다.

• 2025년 11월 14일 3분기 매출액 3억 원 미달로 상장적격성 실질심사 사유가 발생하여 주권매매거래가 정지되었으나, 당일 매출 누락분을 반영한 정정공시를 제출하며 거래가 재개되었다.

• 2025년 6월 17일 삼성기업인수목적9호와의 스팩 합병을 통해 코스닥 시장에 상장했다.