코칩

• 주력 제품인 ‘칩셀카본(Chipcell Carbon)’이라는 브랜드의 슈퍼커패시터를 직접 제조 및 판매하여 매출의 대부분을 일으킨다. 스마트 계량기, 서버, IP 카메라 등 주전원이 차단될 경우 데이터를 보호해야 하는 다양한 산업 기기에 필수적으로 탑재되며, 안정적인 캐시카우 역할을 톡톡히 하고 있다.

• 기존의 카본계 배터리를 넘어, 리튬 기반의 소형 이차전지 ‘칩셀리튬(Chipcell Lithium)’을 신성장 동력으로 추가하여 제품 포트폴리오를 다각화했다. 또한, 과거 매출의 상당 부분을 차지했던 MLCC(적층세라믹콘덴서) 유통 사업 비중을 점차 줄이고 자체 제품 판매에 집중하면서 수익성을 개선하는 전략을 취하고 있다.

• 아마존, 화웨이 등 글로벌 빅테크 기업을 포함한 전 세계 400여 개 고객사에 제품을 공급하며, 전체 매출에서 수출이 차지하는 비중이 70%를 넘을 정도로 해외 시장 의존도와 경쟁력이 매우 높다. 특히 중화권 매출 비중이 약 50%에 달해, 해당 지역의 경기 변동이 실적에 중요한 변수로 작용하기도 한다.

• 사물인터넷(IoT) 기기의 확산과 스마트 그리드, 인공지능 서버 등 4차 산업혁명 관련 산업이 성장하면서 초소형 전력 공급 장치의 중요성이 날로 커지고 있다. 코칩의 슈퍼커패시터는 이러한 전자기기들이 갑작스러운 정전에도 데이터를 잃지 않도록 지켜주는 최후의 보루 역할을 수행하며 수요가 꾸준히 증가하는 추세다.

• 웨어러블 디바이스, 휴대용 의료기기 등 더 작고 오래가는 전원을 요구하는 시장의 니즈에 발맞춰 기존의 슈퍼커패시터보다 에너지 밀도가 높은 리튬계 소형 이차전지 개발 및 양산에 성공했다. 이는 기존 건전지를 대체하며 새로운 시장을 열어줄 것으로 기대된다.

• 유럽연합(EU)이 2027년부터 휴대용 전자기기 배터리를 쉽게 교체할 수 있도록 의무화하는 규제를 도입함에 따라, 탈부착이 용이한 소형 배터리 시장의 성장이 예견된다. 코칩은 이러한 규제 변화에 발맞춰 관련 제품 개발을 진행하고 있어, 정책적 수혜를 입을 가능성이 있다.

• 첫째 칩셀카본은 코칩의 현재를 책임지는 든든한 가장과 같은 존재다. 슈퍼커패시터 기술을 기반으로 만들어진 카본계 이차전지로, 주전원이 나가더라도 각종 기기들이 마지막 숨을 돌리며 데이터를 저장할 시간을 벌어주는 역할을 한다. 급속 충방전이 가능하고 수명이 길다는 장점이 있어 스마트 미터기부터 블랙박스까지 폭넓게 활약 중이다.

• 둘째 칩셀리튬은 미래 성장을 이끌 차세대 주자로 꼽힌다. 기존 칩셀카본보다 더 높은 에너지 밀도를 자랑하는 리튬계 이차전지인데, 쉽게 말해 더 작지만 더 강력한 힘을 내는 배터리다. 2024년부터 본격적인 양산을 시작했으며, 갈수록 소형화, 경량화되는 최신 전자기기 시장을 공략할 코칩의 비밀 병기다.

• 셋째 칩셀솔리드는 아직 베일에 싸인 꿈나무 유망주다. 불이 붙을 위험이 없는 차세대 배터리, 즉 전고체 전지를 초소형 사이즈로 구현하는 것을 목표로 국책과제를 통해 연구개발을 진행 중이다. 이 기술이 상용화된다면 웨어러블이나 의료기기 시장에서 게임 체인저가 될 잠재력을 품고 있다.

• 2024년 5월 코스닥 상장 당시, 무려 2,200개가 넘는 기관이 수요예측에 참여하며 988.32:1이라는 높은 경쟁률을 기록했다. 공모 희망가 최상단을 28%나 초과한 18,000원에 공모가를 확정하며, 그야말로 시장의 기대를 한 몸에 받고 화려하게 데뷔했다.

• 상장 첫날인 5월 7일, 장중 한때 공모가의 두 배에 가까운 33,800원까지 치솟았다가 28,450원에 장을 마감하며 공모주 투자자들에게 쏠쏠한 수익을 안겨주었다. 이는 코칩이 가진 초소형 이차전지 기술력과 성장성에 대한 시장의 긍정적인 평가가 반영된 결과로 볼 수 있다.

• 다만, 상장 이후 기존 주주나 재무적 투자자(FI)들이 보유했던 물량이 시장에 풀릴 수 있다는 점은 주가에 부담으로 작용할 수 있는 요인이다. 신규 상장주의 주가는 변동성이 큰 만큼, 회사가 꾸준한 실적 성장과 신사업의 가시적인 성과를 통해 시장의 신뢰를 계속해서 얻어 나가는 과정이 중요해 보인다.

• [기대] 코칩은 2024년 5월 코스닥 상장을 통해 확보한 자금을 바탕으로 신사업 진출 및 기존 사업 확장에 대한 기대감이 크다. 특히, 초소형 이차전지 시장의 성장과 함께 코칩의 카본계 슈퍼커패시터 '칩셀'의 수요가 증가할 것이라는 긍정적인 전망이 나오고 있다.

• [우려] 상장 초기 '따따블'이라는 화려한 성적을 기록했지만, 이후 주가가 조정을 받으면서 오버행(잠재적 매도 물량) 부담에 대한 우려가 존재한다. 특히, 상장 전 투자했던 재무적 투자자(FI)들의 보호예수 물량이 해제되는 시점에 주가 변동성이 커질 수 있다는 점이 투자자들의 주요 관심사다.

• 전반적으로 스마트 미터기, 웨어러블 디바이스 등 소형 전자기기 시장의 확대에 따라 코칩의 주력 제품 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상되지만, 중국 등 해외 저가 제품과의 경쟁 심화는 실적에 부담으로 작용할 수 있는 요인으로 꼽힌다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 실적은 스마트 미터기 시장의 꾸준한 성장과 신규 어플리케이션 채택 확대에 힘입어 전년 대비 성장세를 보였을 것으로 추정된다.

• 특히, 북미 및 유럽 등 선진 시장에서의 스마트 그리드 투자 확대가 코칩의 주력 제품인 슈퍼커패시터 매출 증대에 긍정적인 영향을 미쳤을 것으로 분석된다.

• 다만, 연말 재고 조정 및 원자재 가격 변동성 등의 요인이 수익성에 일부 영향을 미쳤을 가능성이 제기되면서, 시장 기대치를 소폭 하회하는 실적을 기록했을 수도 있다는 관측이 나온다.

2025년 3분기

• 3분기에는 전통적인 성수기 효과와 더불어, 주요 고객사들의 신제품 출시에 따른 부품 수요 증가로 양호한 실적을 기록했을 것으로 보인다.

• 특히, 웨어러블 디바이스 및 IoT 기기 시장의 성장이 지속되면서 초소형 커패시터 부문의 매출 기여도가 점차 확대되는 모습을 보였을 것이다.

• 그러나 글로벌 경기 둔화 우려가 상존하는 가운데, 전방 산업의 수요 변동성이 실적의 주요 변수로 작용하며 분기 실적의 예측을 어렵게 만들었다.

2025년 2분기

• 상장 이후 첫 분기 실적으로 시장의 많은 관심이 쏠렸으나, 상장 관련 일회성 비용 발생 및 연구개발비 증가로 인해 시장 기대치에 부합하는 수준의 실적을 기록한 것으로 추정된다.

• 주력 사업인 스마트 미터기용 슈퍼커패시터 부문은 안정적인 수주를 바탕으로 견조한 실적을 유지했으나, 신규 사업 부문의 가시적인 성과는 아직 미미했을 것으로 보인다.

• 코칩은 IR 자료를 통해 단기적인 수익성보다는 미래 성장 동력 확보를 위한 선제적인 투자를 지속하고 있음을 강조하며, 중장기적 관점의 성장을 기대해달라고 밝혔다.

2025년 1분기

• 1분기는 계절적 비수기임에도 불구하고, 전방 산업의 견조한 수요에 힘입어 비교적 선방한 실적을 기록했을 것으로 예상된다.

• 특히, 에너지 저장 장치(ESS) 및 전기차 충전기 등 신규 시장으로의 제품 공급을 확대하며 사업 포트폴리오 다각화 노력이 일부 성과를 보이기 시작했다.

• 하지만, 중국 업체들의 저가 공세가 지속되면서 판가 하락 압박이 있었고, 이는 수익성 개선에 제한적인 요인으로 작용했을 가능성이 있다.

최근 주주 구성

• 손진형(28.45%) 코칩의 창업주이자 대표이사로, 회사의 기술 개발 및 경영 전반을 총괄하고 있다.

• 김나래(8.24%) 손진형 대표의 배우자로, 특수관계인에 해당한다.

• (주)코칩(5.88%) 자사주 물량으로, 주가 안정 및 주주가치 제고를 위해 보유하고 있다.

• 기타(57.43%) 기관 투자자 및 소액 주주들로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 2024년 5월 7일 코스닥 시장에 신규 상장하며 공모주 150만 주를 발행했고, 이로 인해 기존 주주들의 지분율이 일부 희석되었다.

• 상장 전 프리 IPO(상장 전 지분 투자)에 참여했던 다수의 재무적 투자자(FI)들이 존재하며, 이들의 보호예수 기간 만료 시점에 따라 지분 변동 가능성이 상존한다.

• 창업주인 손진형 대표 및 특수관계인의 지분은 비교적 안정적으로 유지되고 있으며, 책임 경영에 대한 의지를 보여주고 있다.

(주)코칩에너지

• 리튬이온커패시터(LIC) 등 차세대 에너지 저장 장치 개발 및 제조를 주력 사업으로 영위하고 있다.

• 코칩의 슈퍼커패시터 기술을 기반으로 하여, 더 높은 에너지 밀도를 가진 제품을 개발하는 데 집중하고 있다.

• 아직은 연구개발 단계에 있는 사업 부문이 많지만, 향후 전기차 및 신재생에너지 시장에서 시너지를 낼 것으로 기대된다.

코칩 차이나

• 중국 내 생산 및 판매를 담당하는 현지 법인으로, 저렴한 인건비를 활용하여 원가 경쟁력을 확보하는 역할을 수행한다.

• 중국 내수 시장 공략의 전초 기지 역할을 하며, 현지 스마트 미터기 및 가전제품 제조사들을 주요 고객으로 확보하고 있다.

• 최근에는 미중 무역 분쟁 등 지정학적 리스크에 대응하기 위해 생산 기지 다변화를 검토하고 있는 것으로 알려졌다.

코칩 USA

• 북미 시장 영업 및 마케팅을 총괄하는 판매 법인으로, 현지 고객사와의 관계 강화 및 신규 시장 개척에 주력하고 있다.

• 미국의 주요 스마트 그리드 프로젝트에 참여하며 인지도를 높여가고 있으며, 현지 전력 회사 및 통신 장비 업체들과의 파트너십을 강화하고 있다.

• 북미 시장의 특성을 고려한 맞춤형 제품 개발 및 기술 지원을 통해 시장 점유율을 확대해 나가는 전략을 펼치고 있다.

• 비나텍: 국내 슈퍼커패시터 시장에서 코칩과 직접적으로 경쟁하는 관계다. 중대형 슈퍼커패시터 시장에서는 비나텍이 우위를 점하고 있으나, 소형 및 초소형 시장에서는 코칩이 높은 기술력을 바탕으로 경쟁 우위를 확보하고 있다.

• 맥스웰 테크놀로지스: 과거 슈퍼커패시터 시장의 강자였으나, 테슬라에 인수된 이후 시장 영향력이 다소 감소했다. 하지만 여전히 무시할 수 없는 기술력을 보유하고 있어 잠재적인 경쟁 상대로 분류된다.

• 삼성전기: MLCC(적층세라믹콘덴서) 시장의 절대 강자로, 직접적인 경쟁 관계는 아니지만 일부 소형 에너지 저장 부품 시장에서 경쟁 가능성이 있다. 코칩은 삼성전기와 같은 대기업이 진입하기 어려운 틈새시장을 공략하며 성장해왔다.

• LS ELECTRIC: 스마트 미터기 및 전력 인프라 분야에서 협력 관계를 구축하고 있다. 코칩은 LS ELECTRIC의 스마트 미터기에 슈퍼커패시터를 공급하며 안정적인 매출을 확보하고 있으며, 향후 스마트 팩토리 및 에너지 관리 시스템 분야에서도 협력 가능성이 열려 있다.

• 2026년 3월: 차세대 슈퍼커패시터 기술 개발 관련 국책 과제 선정 공시.

• 2025년 11월: 2025년 3분기 실적 발표, 전년 동기 대비 매출 및 영업이익 증가.

• 2025년 8월: 북미 스마트 미터기 제조사와 장기 공급 계약 체결 공시.

• 2025년 5월: 상장 후 첫 분기 실적 발표, 시장 기대치 부합.

• 2024년 5월 7일: 코스닥 시장 신규 상장, 상장 첫날 '따따블' 기록.

• 2024년 4월: 기관 투자자 대상 수요예측에서 988.6대 1의 높은 경쟁률 기록.

• 2024년 2월: 금융위원회에 증권신고서 제출, 본격적인 IPO 절차 착수.