크레버스

학원과 콘텐츠를 결합한 판매 구조

• 프리미엄 학원 기반의 B2C 모델: 청담어학원(영어), CMS영재관(수학) 등 고급 브랜드 이미지를 내세운 직영 및 가맹 학원 운영이 사업의 근간을 이룬다. 매출은 러닝센터 수강료를 중심으로 교재·교구와 온라인 교육 서비스에서 발생한다. 회사는 전체 사업에 영향을 미칠 만한 수주계약보다는 수강료·교재대·온라인 교육 서비스가 대부분의 매출을 만든다고 공시한다. 따라서 재원생 수와 센터 운영, 커리큘럼의 경쟁력이 수익성에 직접 연결되는 구조다.

• IP(지식재산권)를 활용한 사업 다각화: 강력한 브랜드 인지도를 바탕으로 건설사와 협력하여 신규 아파트 단지 내 상가에 입점하는 등 새로운 형태의 수익 모델을 창출하고 있다. 이는 안정적인 수강생 확보와 브랜드 홍보 효과를 동시에 노리는 전략으로 볼 수 있다.

온라인·해외 확장

교실 수업과 온라인 학습을 연결하는 META-Learning·i-Learning 서비스, 바운시와 노이지 같은 버추얼 학습 플랫폼도 운영한다. 해외에서는 베트남·중국·일본 등의 교육기관에 커리큘럼과 교육 콘텐츠를 공급한다. 이는 국내 러닝센터 수강료와는 다른 판로지만, 계약 체결과 실제 매출을 같은 의미로 볼 수는 없다.

▲ codeAlive의 코딩 학습 단계별 화면 — 원본 출처

▲ codeAlive의 코드 작성 및 3D 학습 공간 화면 — 원본 출처

• 학령인구 감소와 사교육 시장의 지각변동: 저출산 현상으로 초·중·고 학생 수가 지속적으로 감소하면서, 전통적인 학원 산업은 구조적인 위기에 직면했다. 이로 인해 교육 기업들은 한정된 학생을 유치하기 위해 더욱 치열하게 경쟁하며, 가격 경쟁보다는 콘텐츠의 질과 개인별 맞춤 학습 경험을 차별점으로 내세우고 있다.

• AI 기술, 교육의 패러다임을 바꾸다: 인공지능 기술이 교육 산업의 핵심 동력으로 부상하며, 학생 개개인의 학습 수준과 성향에 맞춘 초개인화된 교육 서비스가 대세로 자리 잡고 있다. AI 기반 평가와 개인화 학습은 교육 서비스의 차별화 수단으로 부상하고 있다. 다만 AI 튜터·자동 평가·가상교실이 모든 교육 현장에서 필수 서비스가 됐다고 단정하기보다, 학원 운영과 학습 경험을 보완하는 기술로 보는 편이 적절하다.

• K-에듀, 글로벌 시장을 정조준하다: 국내 시장의 포화와 경쟁 심화 속에서 많은 에듀테크 기업들이 해외로 눈을 돌리고 있다. 특히 베트남을 비롯한 동남아시아 시장은 높은 교육열과 한류의 영향으로 한국 교육 콘텐츠에 대한 선호도가 높아, K-에듀의 새로운 격전지로 떠오르고 있다. 국내 교육시장의 경쟁 심화 속에서 해외 커리큘럼 공급은 추가 성장 경로로 거론된다. 특히 동남아 시장에 대한 기대는 존재하지만, 시장 기대와 개별 계약의 성과·매출은 구분해 볼 필요가 있다.

▲ codeAlive의 가상 학습 공간 예시 — 원본 출처

2025년은 크레버스에게 혹독한 한 해였다. 시장에서는 실적 부진이라는 평가가 나왔지만, 내부적으로는 학령인구 감소 시대에 생존하기 위한 브랜드 리뉴얼과 체질 개선의 과정이었다고 설명한다. 2025년은 크레버스에 수익성 부담이 컸던 해였다. 연결 기준 영업수익은 2,209억 원으로 전년보다 3.2% 줄었고, 영업이익은 22억 원으로 2024년의 103억 원에서 크게 감소했다. 신규 브랜드와 AI·교육 서비스 고도화에 대한 투자, 학령인구 감소에 대응한 사업 재편은 장기 전략의 일부로 해석될 수 있지만, 비용 집행이 먼저 나타난 시기라는 점도 함께 봐야 한다.

회사는 2026년 8월 28일 유형자산양도결정을 공시했다. 자산 처분은 자금 운용과 재무구조에 영향을 줄 수 있는 사안이지만, 양도 대상·상대방·대금 및 회계상 영향은 해당 공시에 적힌 범위에서 판단해야 한다. THE OPEN은 청담어학원과 April어학원에서 운영하는 영어 프로그램으로, ESL의 표현력 학습과 EFL의 문해력 학습을 결합한 과정이다. 브랜드·커리큘럼 개편이 향후 재원생과 수익성 회복으로 이어질지는 실행 결과를 확인할 문제다.

크레버스는 AI를 교실을 대체하는 기술이라기보다 학습 관리와 피드백을 보완하는 도구로 활용하고 있다. 사업보고서는 2024년 12월 AI 영어 과제 평가 솔루션 ‘HUMMINGo’ 도입, 2025년 6월 LG유플러스와의 교육AX 사업 협력 업무협약을 연혁에 기재한다. 이를 통해 강사의 첨삭 부담을 줄이고 운영을 효율화하며, 학생에게는 개인화된 데이터를 바탕으로 맞춤형 학습 방향을 제시한다. "AI는 현장을 대체하는 기술이 아니라, 사람이 본질에 집중하도록 돕는 기반"이라는 이동훈 대표의 말처럼, AI를 통해 교육의 질을 높이는 데 사활을 걸고 있다.

April 공식 페이지에 따르면 HUMMINGo는 학생 글을 실시간으로 평가하고 피드백하는 기능이다. 같은 페이지는 대화형 AI 학습 기능을 실시간 문장·발음 교정과 수업 내용 점검으로 소개한다. 이런 기능은 강사의 피드백 과정과 학생의 자기주도 학습을 보조하는 서비스이며, 도입 자체가 별도 사업의 매출 성과를 뜻하지는 않는다.

AI 기반 온라인 맞춤 학습과 개인별 커리큘럼은 기존 러닝센터·콘텐츠 사업의 효율과 학습 경험을 높이려는 성장축이다. 실제 수익화의 속도와 범위는 향후 공시와 실적으로 확인할 부분이다.

▲ 2026년 3월 기준 연구조직 조직도 — 원본 출처

• [기대] 2026년에는 재원생 수 회복과 비용 효율화 노력을 통해 매출액이 증가하고 영업이익률이 반등할 것이라는 전망이 나온다. 특히 EFL(English as a Foreign Language) 시장 안착과 CMS영재관 가맹 사업 시작이 매출 증대에 기여할 것으로 기대된다.

• [기대] 회사는 기업가치 제고계획에서 ESL(제2언어로서의 영어)·EFL(외국어로서의 영어) 시장 확대와 AI 기반 신사업의 매출 가시화를 방향으로 제시했다. April과 THE OPEN의 과정 확장, 해외 콘텐츠 공급은 기존 학원 중심 사업의 외연을 넓힐 수 있는 요인으로 거론된다.

• [기대] 2026년 7월 중간배당 결정을 공시했다. 회사는 2014년부터 반기배당을 이어 왔으며, 배당은 실적·현금흐름·투자 재원을 함께 고려해 결정한다고 밝힌다.

• [우려] 2025년 연간 영업이익은 전년보다 크게 줄었다. 상반기 수익성은 개선됐지만 매출은 전년 동기보다 0.9% 감소했기 때문에, 비용 효율화와 신사업이 안정적인 성장으로 이어지는지 확인이 필요하다.

• [우려] 학령인구 감소와 교육시장 경쟁은 재원생 수와 센터 운영에 지속적인 부담이 될 수 있다. 자산 처분과 자본성 증권 활용은 재무 운용의 선택지이지만, 근본적인 수익성 회복을 대신하지는 않는다.

최신 연결 실적

2026년 상반기 연결 매출액은 1,139.0억 원으로 전년 동기보다 0.9% 감소했다. 반면 영업이익은 50.1억 원으로 14.6%, 당기순이익은 44.8억 원으로 218.3% 증가했다. 아래 분기 수치는 반기 누적과 1분기 누적의 차이로 계산했으며, 단위는 모두 억 원이다.

2025년 흐름

2025년 연간 연결 영업수익은 2,209.2억 원, 영업이익은 22.4억 원, 당기순이익은 43.4억 원이었다. 2024년 영업수익 2,281.7억 원, 영업이익 103.2억 원과 비교하면 매출 감소 폭보다 이익 감소 폭이 컸다.

3분기 누적 기준으로는 매출액이 전년 동기보다 1.2%, 영업이익이 57.0% 감소한 반면 당기순이익은 187.6% 증가했다는 기존 흐름이 있었다. 비핵심 자산 매각과 차입금 상환, 영구교환사채 발행 등 재무구조 관련 조치도 이어졌지만, 영구교환사채의 교환권 행사 여부와 자산 처분의 효과는 별도로 살펴야 한다.

2025년 결산배당은 보통주 1주당 300원으로 결정돼 2026년 4월 지급됐다.

최근 주주 구성

김영화 회장은 청담어학원 창업자로, 2022년 3월부터 크레버스 회장을 맡고 있다. 사업보고서상 이사회 의장이 대표이사와 분리돼 있으며, 김영화 회장은 이사회 의장으로 기재돼 있다. 김영화 회장은 서울대학교 철학과와 동 대학원을 졸업하고 1998년 청담어학원을 설립한 창업자이다. 기존에 적힌 최대주주 그룹 지분율과 자사주 비율은 기준일이 달라 최신 수치로 단정하기 어렵다. 특히 자기주식은 소각과 교환사채의 교환권 행사에 따라 변동할 수 있어, 보유 수량과 의결권·유통주식수 효과를 함께 구분할 필요가 있다. 크레버스는 주주가치 제고를 위해 자사주 소각 등 적극적인 자사주 정책을 병행하고 있다.

담보 제공과 지분 변동

2026년 9월 3일 최대주주 변경을 수반하는 주식담보제공계약체결 정정 공시가 나왔다. 최대주주 보유 지분과 담보 제공 주식은 같은 개념이 아니며, 담보계약의 대상 주식·기간·조건은 해당 공시를 기준으로 확인해야 한다. 회사는 2026년 1월과 2월 각각 보통주 20만 주를 소각했다. 주식 소각은 발행주식수와 지분율 계산의 분모에 영향을 줄 수 있으므로, 과거 지분율과 직접 비교할 때 기준 주식수를 확인해야 한다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 3월 4일, 최대주주인 김영화 회장은 발행주식총수 40만 주 감소로 인해 보유 비율이 0.92%p 상승하여, 특별관계자를 포함한 총 지분율이 25.87%로 변경되었다고 공시했다.

• 2025년 8월 22일, 김혜련 부회장이 75,357주를 장외매수하여 지분율이 0.70%p 증가했다.

• 2025년 8월 26일, 대표이사를 포함한 주요 경영진이 약 11만 주(약 15억 원)의 자사주를 매입하며 책임경영 의지를 강화했다.

청담미디어

• 크레버스의 자회사로, 숏폼 콘텐츠 등 멀티미디어 콘텐츠 제작을 주요 사업으로 한다. ㈜청담미디어는 국내외 교육용 멀티미디어 서비스의 개발·공급을 하는 회사다. 사업보고서에서는 계열회사로 기재되며, 연결대상 종속회사 현황에도 포함된다. 계열회사라는 분류와 연결재무제표 편입 여부는 각각 구분해 이해해야 한다.

• 2026년 1월, 웹 예능 '피클볼 챌린저스' 제작 중단 및 비용 미지급 논란에 휩싸였다. 시사회 당일 행사를 취소하고 공식 채널을 폐쇄했으며, 해당 프로젝트를 '특정 이사의 개인 일탈'이라며 회사 차원의 책임을 부인하여 비판을 받았다.

크레버스에프

청담어학원, April어학원 등 직영 및 가맹 영어 학원 사업을 운영하는 종속회사이다. ㈜크레버스에프는 사업보고서에서 주요 종속회사로 기재된 영어 학원 사업 법인이다. 청담어학원과 April어학원의 직영·가맹 학원 운영을 맡는다. 개별 법인의 매출 기여도는 연결 매출과 혼동하지 않는 것이 좋다.

청담필리핀 (Chungdahm (Phils.), Inc.)

필리핀 현지에서 영어 이러닝 사업을 담당하는 해외 법인이다. 전화영어 및 온라인 강의 첨삭 서비스 등을 제공하며, 크레버스의 비대면 교육 서비스를 지원하는 역할을 수행한다. 사업보고서의 연결대상 종속회사에는 Chungdahm (Phils), Inc., ChungDahm Learning(Shanghai) Co., Ltd., PT CMS EDU INDONESIA, ㈜청담아이가르텐 등이 포함된다. 크레버스에프가 출자한 영통청담·영통에이프릴·일산 등 별도 법인도 연결 범위에 포함된다.

• 2026년 3월 10일, 베트남의 프리미엄 교육 기업인 엠버시 에듀케이션(Embassy Education)과 교육 협력을 위한 전략적 파트너십(MOU)을 체결했다. 이는 크레버스의 해외 시장 진출 및 커리큘럼 수출 확대 전략의 일환으로 풀이된다. 크레버스의 대외 관계는 해외 교육기업에 대한 커리큘럼·콘텐츠 공급과 기술 협력으로 나뉜다. 사업보고서는 2024년 베트남 KIEN GURU와 영어 커리큘럼·i-Learning·교재 수출 계약, VUIHOC과 수학 커리큘럼·교재 IP 라이선스 계약을 연혁에 기재한다. 2025년에는 베트남 SCOTS ENGLISH와 영어 교육 콘텐츠·커리큘럼 라이선스 계약을 체결했고, 2026년 3월에는 Embassy Education과 영어 교육 콘텐츠 공급 및 다각적 업무 협력을 위한 업무협약을 맺었다고 분기보고서에 기재했다. 계약·업무협약은 협력의 출발점이며, 각 상대방에서의 실제 공급 규모나 매출은 별도 확인이 필요하다.

• 과거 마이크로소프트(MS)와 메타버스 플랫폼 기술 협약을 맺고 글로벌 B2B·B2G 시장 공동 진출을 모색한 바 있으며, 네이버와는 하이퍼스케일 AI 교육 협력을 통해 인재 양성을 목표로 한 바 있다. 기술·교육 협력의 이력으로는 2023년 네이버와의 하이퍼스케일 AI 교육지원 업무협약, 한국마이크로소프트와의 메타버스 기반 플랫폼 기술 협력 및 글로벌 공동 마케팅 업무협약이 있다. 과거 협력의 현재 진행 상태나 성과는 이들 협약 사실만으로 단정하기 어렵다.

• 국내에서는 대성학력개발연구소, 휴브레인 등 입시 전문 기관과 협력하여 특목고 진학 로드맵을 강화하는 등 경쟁 및 협력 관계를 통해 교육 시장에서의 입지를 다지고 있다.

• 2026년 9월 3일 · [기재정정] 최대주주변경을수반하는주식담보제공계약체결 · 최대주주 관련 담보계약 공시를 정정해 지분과 담보 조건을 구분해 볼 필요가 생겼다.

• 2026년 8월 28일 · 주요사항보고서(유형자산양도결정) · 유형자산 처분 결정은 자금 운용과 재무구조에 영향을 줄 수 있는 공시다.

• 2026년 8월 14일 · 반기보고서 (2026.06) · 상반기 연결 매출은 소폭 감소했지만 영업이익과 당기순이익은 전년 동기보다 증가했다.

• 2026년 7월 8일 · 현금ㆍ현물배당결정 (중간배당) · 중간배당 결정을 통해 반기배당 정책을 이어 갔다.

• 2026년 5월 15일 · 분기보고서 (2026.03) · 1분기 사업·브랜드·해외 공급 및 연결 범위를 담은 정기공시다.

• 2026년 4월 23일 · 기업가치제고계획(자율공시) · ESL·EFL 시장 확대와 AI 기반 신사업을 포함한 중장기 방향을 제시했다.

• 2026년 3월 11일 · 사업보고서 (2025.12) · 2025년 연간 실적과 사업 구조, 주요 종속회사·계열회사 현황을 확인할 수 있는 정기공시다.

자료

• 위 항목의 제목 링크는 금융감독원 전자공시시스템(DART) 또는 한국거래소 KIND의 공식 원문이다.