한컴

주력 사업은 역시 '한컴오피스' 판매로, 공공기관, 교육기관, 기업을 대상으로 한 라이선스 판매(B2G/B2B)가 안정적인 캐시카우 역할을 하고 있으며, 마이크로소프트 오피스와 경쟁하는 거의 유일한 국산 오피스 소프트웨어라는 점에서 독점적인 시장 지위를 확보하고 있다.

기존의 영구 라이선스 판매 방식에서 벗어나, 월/연 단위로 결제하는 구독형 서비스(SaaS)인 '한컴독스'를 통해 클라우드 기반의 사업 모델로 전환을 가속화하고 있으며, 이는 지속적이고 예측 가능한 매출 흐름을 만들어내는 핵심 전략이다.

인공지능(AI) 기술을 오피스 소프트웨어에 접목한 '한컴어시스턴트', '한컴피디아' 등 신규 AI 제품군을 출시하며 사업 포트폴리오를 다각화하고 있으며, 단순 기능 판매를 넘어 AI 에이전트, AI 오케스트레이션 기업으로의 변신을 꾀하고 있다.

수익 구조를 읽을 때는 기존 오피스 매출의 안정성과 AI·구독 매출의 확장 속도를 함께 봐야 한다. 회사는 2026년 별도 기준 매출 2,100억 원과 영업이익 600억 원을 경영 목표로 제시했으며, 이는 달성 실적이 아니라 회사의 목표치다.

▲ 공공기관 문서 작성을 돕는 한컴어시스턴트 시연 장면. — 원본 출처

인공지능(AI)과 클라우드 기술이 산업의 패러다임을 바꾸면서, 기존의 설치형 소프트웨어 시장은 점차 축소되고 서비스형 소프트웨어(SaaS) 시장이 폭발적으로 성장하고 있으며, 거의 모든 소프트웨어에 AI가 탑재되는 추세다.

특히 오피스 소프트웨어 시장은 생성형 AI 기술 접목이 가장 활발한 분야 중 하나로, 문서 작성, 요약, 번역 등 기존 업무 생산성을 획기적으로 개선하는 방향으로 발전하고 있어 MS, 구글 등 글로벌 빅테크 기업들의 치열한 각축전이 벌어지고 있다. 오피스·문서 시장에서는 작성, 검색, 요약, 데이터화가 한 묶음으로 경쟁한다. 한컴은 공공 AI 박람회에서 한컴어시스턴트, 한컴피디아, 한컴 데이터 로더와 소버린 에이전틱 OS를 제시했다. 한컴피디아는 온프레미스·폐쇄망에서 내부 문서를 검색하는 제품이고, 데이터 로더는 HWP·HWPX·PDF·OOXML을 AI 학습·검색용 데이터로 변환한다.

국내에서는 정부의 디지털 전환 사업 및 공공 부문의 국산 소프트웨어 도입 확대 정책이 한글과컴퓨터와 같은 국내 기업에 중요한 기회 요인으로 작용하고 있으며, 이는 외산 소프트웨어 독점을 견제하는 긍정적인 효과를 낳고 있다. 특히 보안과 데이터 주권이 중요한 공공기관에서는 외부 반출 없이 문서 데이터를 활용할 수 있는지가 수요의 기준이 된다. 이런 환경은 국내 소프트웨어 기업에 기회가 될 수 있지만, 글로벌 빅테크와 국내 경쟁사가 함께 겨루는 시장인 만큼 공공 도입 사례가 곧바로 광범위한 매출 확대로 이어진다고 단정할 수는 없다.

아래아한글은 한국 정보화의 한 장면으로 남아 있다. 한때 ‘국민 소프트웨어’라는 명성에 안주하며 성장이 정체된다는 평가를 받기도 했으나, 2010년 김상철 회장 인수 이후 적극적인 인수합병(M&A)과 신사업 진출을 통해 꾸준히 외형을 확장해 왔으며, 최근에는 AI 기업으로의 완전한 변신을 선언하며 제2의 도약을 준비하고 있다. 외환위기 시절 국민적 후원으로 독자 생존을 이어 간 일화와 ‘국민 소프트웨어’의 명성에 비해 성장 정체 평가를 받기도 했던 시간은 한컴을 보는 오래된 시선이다. 다만 현재 회사명은 2026년 7월부터 한컴이며, 회사는 이름 변경을 과거와의 단절보다 문서 기업에서 데이터·AI 에이전트 기업으로 넓어지는 전환으로 설명한다.

이 전환에서 실제 제품으로 확인되는 것은 문서 작성·검색·데이터화다. 한컴어시스턴트는 문서 초안 작성과 문장 교정·표현 개선을 지원하고, 한컴피디아는 폐쇄망·온프레미스 환경에서 내부 문서를 자연어로 검색하도록 설계됐다. 한컴 데이터 로더는 복잡한 서식을 포함한 문서를 AI 활용 데이터로 바꾼다.

에이전틱 OS는 이 제품들과 기존 업무 시스템·권한 체계를 안전한 환경에서 연결·통제하려는 플랫폼 구상이다. 공공·금융처럼 민감한 데이터를 다루는 수요를 겨냥하지만, 하반기 베타 공개와 이후 상용화는 아직 실행해야 할 과제로 남아 있다.

▲ 문서를 AI 학습·검색용 데이터로 바꾸는 한컴 데이터 로더 시연 장면. — 원본 출처

창업주 이찬진 이후 여러 차례 주인이 바뀐 부침과 2010년 김상철 회장 체제의 인수·확장이라는 맥락은 한컴 지배구조를 이해하는 배경이다. 다만 김상철 회장의 사법 절차와 현재 상태는 공개 자료로 직접 확인하기 어렵다.

2026년 8월 기준 한컴 공식 사이트에는 변성준과 김연수가 대표자로 표기돼 있다. 한컴위드는 2026년 7월 대량보유상황보고서를 제출했으며, 최근 지배구조는 이 공시와 반기보고서의 원문 표를 기준으로 확인해야 한다.

현재 경영 전면에 나선 2세 김연수 대표는 클라우드와 AI 중심의 사업 구조 재편을 성공적으로 이끌며 경영 능력을 입증하고 있으나, 아버지의 사법 리스크를 극복하고 회사를 한 단계 더 성장시켜야 하는 무거운 과제를 안고 있다. 회사는 ‘글로벌 AI 오케스트레이션 기업’이라는 새로운 비전을 제시하며 총력을 기울이고 있지만, 대외적인 신뢰도 회복과 함께 치열해지는 AI 시장에서 구체적인 성과를 보여주는 것이 향후 주가와 기업 가치를 결정하는 중요한 분수령이 될 것이다. 김연수 공동대표에게는 오피스의 현금창출력과 AI 전환을 함께 관리하고, 에이전틱 OS의 제품화·해외 확대 계획을 실행으로 보여줘야 하는 시험대가 놓여 있다. 지배구조와 경영 신뢰에 관한 평가는 회사의 공식 비전과 별개로, 공시상 지분 변동 및 실제 사업 성과를 나누어 읽을 필요가 있다.

기대

• [기대] 기존 오피스 소프트웨어 기업을 넘어 '글로벌 AI 오케스트레이션 기업'으로의 성공적인 변신을 선언하며 주주들의 기대감이 커지고 있다.

• [기대] 비정형 문서 데이터를 AI 학습용으로 변환하는 독보적인 데이터 최적화 기술을 바탕으로 정부 주관 '독자 AI 파운데이션 모델 프로젝트'에 핵심 파트너로 참여하는 등 B2G 및 B2B 시장에서의 AI 사업 확대가 가시화되고 있다. 일본 키라보시 금융그룹과의 협력, LG 그램 신제품에 온디바이스 AI 솔루션 탑재 추진 등 구체적인 사업 성과가 기대감을 더하고 있다.

• [기대] 2026년 상반기 별도 AI 제품 매출은 135억 원으로, 회사가 밝힌 2025년 연간 AI 매출 89억 원을 이미 넘어섰다. B2B 고객의 AI 패키지 전환율도 6월 말 6.2%로 제시돼, 기존 문서 고객에게 AI 제품을 판매하는 전략이 초기 사업 지표로 나타났다는 점이 시장의 기대 요인이다.

• [기대] 공공 현장에서는 문서 작성·폐쇄망 검색·문서 데이터화 제품의 도입 사례가 확인된다. 에이전틱 OS가 이 제품과 고객 시스템을 묶는 플랫폼으로 자리 잡을 수 있다는 기대가 있으나, 이는 향후 제품 공개와 고객 도입으로 검증돼야 한다.

우려

• [우려] AI 기업으로의 전환을 위한 공격적인 연구개발(R&D) 투자 확대 및 인건비 상승으로 단기적인 수익성 악화에 대한 우려가 존재한다. 실제로 2025년 4분기 연결 기준으로는 AI 전환 관련 비용이 선반영되며 일시적인 영업적자를 기록하기도 했다. 신사업 분야의 경쟁이 치열하고 해외 시장 인지도가 여전히 낮다는 점도 극복해야 할 과제로 꼽힌다.

• [우려] 회사가 올해 4분기 에이전틱 OS 베타와 상용 버전을 선보이고, 2027년부터 국내·유럽 상업화에 나선다는 계획을 제시했지만 아직 계획 단계다. 제품 완성도, 고객의 실제 전환, 수익화 시점이 기대와 달라질 수 있다.

• [우려] 유럽 확대는 현지 파트너와 규제 요건을 바탕으로 추진하는 구상이다. 해외 시장의 현지화·보안 요구와 경쟁 환경은 국내 공공 도입 사례와 별도의 실행 위험으로 봐야 한다.

▲ 폐쇄망·온프레미스 환경을 설명하는 한컴피디아 시연 장면. — 원본 출처

최신 연결 실적

2026년 상반기 연결 누적 매출은 1,836억 원, 영업이익은 229억 원으로 전년 동기보다 각각 24.6% 증가, 7.6% 감소했다. 2분기 수치는 회사가 분기 단독 수치로 제시한 값이 아니라 상반기 누적에서 1분기를 뺀 계산치임을 전제로 한다.

별도 기준으로는 2026년 2분기 매출 521억 원, 영업이익 134억 원과 상반기 누적 매출 986억 원, 영업이익 310억 원을 회사가 발표했다. 같은 발표에서 상반기 AI 제품 매출 135억 원을 제시해, 최근 외형 성장에서 AI 제품의 기여가 커지고 있음을 보여줬다.

과거 흐름에서는 2025년 3분기의 매출·영업이익 증가 뒤 4분기 영업손실이라는 진폭이 있었다. 따라서 AI 전환을 평가할 때는 분기별 연결 이익의 변동과, 별도 기준의 오피스·AI 제품 매출을 구분해 볼 필요가 있다.

최근 주주 구성

한컴위드는 2026년 7월 한컴에 관한 주식등의대량보유상황보고서를 제출했다. 그러나 공개 자료의 거래소 화면에는 보고서 본문 표가 포함돼 있지 않아, 최대주주 및 특수관계인·국민연금·HCIH·김연수·자기주식의 최신 세부 지분율은 공개 자료로 확인하기 어렵다.

한컴은 변성준·김연수 공동대표 체제다. 지배력 판단은 기사성 해석보다 가장 최근 대량보유 보고서와 반기보고서의 보유 주식 표를 직접 대조하는 것이 우선이다.

지분 변동 히스토리

2024~2025년에는 한컴위드의 한컴 지분 취득과 HCIH 보유 지분 변동이 기록돼 있어, 김연수 대표 중심의 지배구조 변화가 시장의 관심사였던 맥락은 남는다. 다만 최신 공식 대량보유 보고서와 직접 대조되지 않은 과거 비율·취득금액은 공개 자료로 확인하기 어렵다.

2022년 5월 주력 계열사였던 한컴MDS를 포함한 11개 자회사를 에 1,050억 원에 매각하며 '데이터 기반 서비스' 중심으로 사업 포트폴리오를 대대적으로 재편했다.

연결 실적에 언급된 회사

한컴의 2026년 2분기 연결 매출 성장에는 한컴라이프케어의 방산·소방 사업 기여가 있었다고 회사가 밝혔다. 다만 이 발표만으로 한컴라이프케어의 최신 지분율이나 반기말 연결 편입 범위까지 확정할 수는 없으며, 정확한 연결 범위는 반기보고서 주석으로 확인해야 한다. 방산 및 공공 부문에서의 안정적인 수요를 바탕으로 꾸준한 실적을 기록했으나, 그룹의 AI 중심 사업 재편 과정에서 일부 지분 변동 및 손상평가가 발생하기도 했다. 수익성 중심의 포트폴리오 개편을 통해 사업 효율성을 높이는 데 주력하고 있다.

한컴그룹 계열사

한컴그룹의 공식 가족사 목록에는 한컴위드, 한컴라이프케어, 씽크프리 등이 포함된다. 한컴위드는 지배구조 측면에서, 한컴라이프케어는 방산·소방 사업 측면에서, 씽크프리는 해외·클라우드 오피스라는 기존 맥락에서 자주 함께 언급돼 왔다.

한컴그룹의 실질적인 지주사 역할을 담당하며, 블록체인, 인증, 정보보안 등 보안 사업과 금 유통을 중심으로 한 금융 사업을 영위하고 있다.

최근 글로벌 금 가격 상승과 안전자산 수요 확대에 힘입어 자회사 한컴금거래소의 실적이 크게 성장했으며, 이를 바탕으로 실물연계자산(RWA) 등 신규 디지털 금융 사업을 확장하고 있다.

양자내성암호(PQC) 기술 특허를 확보하고 딥페이크 위변조 탐지 솔루션을 출시하는 등 차세대 보안 기술 상용화에 집중하며 AI 시대의 보안 위협에 대응하고 있다.

다만 그룹 계열사라는 사실과 한컴의 연결 자회사라는 회계상 범위는 같지 않다. 한컴위드·한컴라이프케어·씽크프리 각각의 최신 연결 여부, 지분율, 매각·손상 상태는 공개 자료만으로 확정하기 어렵다.

씽크프리

한컴오피스의 해외 시장 공략을 위한 핵심 자회사로, 클라우드 기반의 오피스 소프트웨어 '씽크프리'를 개발 및 서비스하고 있다.

아마존웹서비스(AWS) 등 글로벌 클라우드 기업과 협력하여 해외 시장을 개척하고 있으며, 특히 유럽 공공시장을 적극적으로 공략하고 있다.

구독형 서비스인 '한컴독스'의 기반 기술을 제공하며, 한컴이 패키지 소프트웨어 기업에서 SaaS 기업으로 전환하는 데 핵심적인 역할을 수행하고 있다.

마이크로소프트 (경쟁 및 애증의 관계) 창립 초기부터 '아래아한글'은 마이크로소프트의 'MS 워드'와 국내 워드프로세서 시장의 패권을 두고 치열하게 경쟁해왔다. 1998년에는 경영 악화로 MS에 회사를 매각할 뻔한 위기를 겪었으나, '한글지키기운동본부'의 국민적인 후원으로 독자 생존에 성공한 일화는 매우 유명하다.

LG AI연구원 (전략적 협력 관계) 한컴은 LG AI연구원이 주도하는 '독자 AI 파운데이션 모델 프로젝트' 컨소시엄에 핵심 파트너로 참여하고 있다. 한컴의 독보적인 문서 데이터 처리 기술과 LG의 초거대 AI 기술을 결합하여 공공 및 기업 시장을 위한 특화 AI 모델을 개발하고, AI 생태계를 공동으로 확장해 나가는 긴밀한 협력 관계를 구축했다.

, 티맥스소프트 (국내 경쟁 관계) 과거 양강 구도였던 국내 오피스 시장에 '폴라리스오피스', '투오피스' 등 새로운 경쟁자들이 등장하며 경쟁이 심화되고 있다. 특히 일부 공공기관을 중심으로 '탈 한컴오피스' 움직임이 나타나면서, 안정적인 매출처였던 공공 시장에서의 입지를 지키기 위한 경쟁이 더욱 치열해질 전망이다.

고객·도입 관계

공식 자료에서 확인되는 관계는 공공·기업의 제품 도입 사례다. 한컴어시스턴트는 국회도서관, 해양경찰청, 한국서부발전에 도입돼 활용되고 있으며, 한컴피디아는 국회사무처에서 내부 문서 검색에 쓰이고 있다. 한컴 데이터 로더는 한국은행의 내부 한글 문서 데이터 정제 사례로 소개됐다.

회사 발표에 따르면 한국서부발전에 AI 문서 작성 환경을 구축했고, BGF그룹의 AI 지식 검색 시스템을 구축했으며, 국회 AI 사업을 수행했다. 2026년 7월에는 한국수력원자력에 한컴어시스턴트 공급도 발표됐다. 이는 제품 공급·구축 사례이며, 장기 매출 규모나 독점적 관계를 뜻하는 것은 아니다.

해외 협력과 경쟁

회사는 폴란드의 7불스, 알고마인과 유럽 규제 요건을 반영한 에이전틱 OS 개발 가이드를 마련하고 현지화를 추진하고 있다. 이는 해외 확장 협력의 공식 확인 범위이며, 텐센트·키라보시금융그룹 합작법인 및 마이크로소프트 점유율 관련 표현은 공개 자료로 검증되지 않아 확정적으로 보기 어렵다.

실적·공시

2026년 8월 14일 · 반기보고서(일반법인) · 2026년 상반기 재무·연결 범위의 공식 확인 기준이 되는 정기 공시다.

2026년 8월 4일 · 기업가치 제고 계획 예고 · 한컴이 기업가치 제고 계획 예고를 공시 목록에 올린 사안이다.

2026년 7월 30일 · 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시) · 상반기 연결 매출 1,836억 원, 영업이익 229억 원을 제시한 잠정실적 공시다.

제품·사업화

2026년 7월 30일 · 한컴, AI 사업 호조 속 반기 ‘최대 매출’ 달성 · 상반기 AI 제품 매출 135억 원과 B2B AI 패키지 전환율 6.2%를 발표해 AI 제품 사업화의 초기 지표를 제시했다.

2026년 7월 2일 · 36년 ‘한글과컴퓨터’ 역사속으로… 한컴, ‘에이전틱 OS 기업’으로 다시 태어나다 · 상호 변경과 하반기 에이전틱 OS 베타 공개 계획을 알린 전환 발표다.

2026년 5월 13일 · 한컴 분기 호실적 힘입어 AI사업화 가속 · 1분기 연결 매출 636억 원, 영업이익 85억 원을 발표하고 에이전틱 OS 개발·사업화 계획을 설명했다.

자료

• 한컴 공식 제품 사이트

• ‘AI로 만드는 혁신’ 한컴, 단독 매출 2000억 시대 연다

• 2026 공공 AI 박람회 한컴 공식 블로그

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