한샘

• 리하우스(Rehaus) 토탈 인테리어 솔루션: 단순히 가구를 판매하는 것을 넘어 부엌, 욕실, 창호, 바닥재 등 집 전체 리모델링에 필요한 상담, 설계, 시공, AS까지 한번에 제공하는 '토탈 홈 인테리어 패키지'가 핵심 비즈니스 모델이다. 정보 비대칭이 심한 리모델링 시장에서 '한샘'이라는 강력한 브랜드를 앞세워 표준화된 가격과 책임시공을 제공하며 소비자의 신뢰를 얻고 있다.

• 온·오프라인을 아우르는 옴니채널 유통: 전국 핵심 상권에 위치한 대형 직영점 '디자인파크'와 500개가 넘는 대리점 네트워크는 한샘의 강력한 오프라인 경쟁력이다. 여기에 더해 온라인 쇼핑몰 '한샘몰'을 단순한 판매 채널을 넘어 고객 데이터를 확보하고 오프라인 매장 방문을 유도하는 통합 플랫폼으로 고도화하는 디지털 전환을 추진하며 온·오프라인 시너지를 극대화하고 있다.

• B2B 특판 및 건자재 유통: 아파트 신축 및 재건축 시 건설사에 빌트인 가구와 건자재를 대량으로 공급하는 B2B 특판 사업은 안정적인 매출을 책임지는 캐시카우 역할을 한다. 주방가구에서 쌓은 노하우를 바탕으로 수납장, 욕실, 창호 등 인테리어 건자재 패키지 상품으로 영역을 확대하며 B2B 시장에서도 영향력을 키워나가고 있다.

• 부동산 경기에 울고 웃는 산업: 주택 매매 및 이사 수요가 가구 및 인테리어 교체 수요로 직결되기 때문에 부동산 시장 경기에 매우 민감하게 반응하는 대표적인 내수 산업이다. 금리 인상 및 주택 거래량 감소와 같은 부동산 경기 침체는 곧장 업계 전반의 실적 악화로 이어진다.

• 온라인 플랫폼의 급부상과 경쟁 심화: '오늘의집'과 같은 인테리어 전문 플랫폼이 콘텐츠와 커머스를 결합해 젊은 층을 중심으로 빠르게 성장하며 기존 오프라인 강자들을 위협하고 있다. 이에 한샘, 현대리바트 등 전통적인 가구 업체들도 자사몰을 강화하고 디지털 전환에 박차를 가하며 온라인 시장 주도권을 잡기 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있다.

• 개인화·고급화되는 소비 트렌드: 1인 가구 증가와 '집 꾸미기'에 대한 관심 증대로 단순히 기능적인 가구를 넘어 개인의 취향과 라이프스타일을 반영하는 맞춤형·고급 가구에 대한 수요가 늘고 있다. 이에 따라 업계에서는 프리미엄 라인업을 강화하고, 가상현실(VR)·증강현실(AR) 기술을 활용한 가상 배치 서비스 등 새로운 고객 경험을 제공하려는 시도가 이어지고 있다.

• 창업주 조창걸 명예회장은 2012년 외아들의 갑작스러운 사망 이후 후계 구도에 대한 깊은 고심에 빠졌던 것으로 전해진다. 결국 그는 자녀에게 경영권을 물려주는 대신, 회사의 가치를 지속적으로 발전시킬 수 있는 새 주인을 찾아야 한다는 결단을 내렸고, 2021년 사모펀드 운용사 IMM PE에 본인의 지분과 경영권을 넘기며 51년간 이어온 오너 경영 시대의 막을 내렸다.

• IMM PE는 약 1조 4,500억 원이라는 거금을 들여 한샘을 인수했지만, 인수 직후부터 부동산 경기 침체라는 거대한 암초를 만났다. 실적 부진으로 주가가 급락하며 한때 시가총액이 1조 원 아래로 떨어지는 등 '승자의 저주'에 대한 우려가 나오기도 했으나, 강도 높은 경영 효율화와 사업 포트폴리오 재편을 통해 흑자 기조를 유지하며 체질 개선에 성공했다는 평가를 받고 있다.

• '오늘의집'은 인테리어 콘텐츠 커뮤니티로 시작해 이커머스, 시공 중개까지 영역을 확장하며 월간 이용자 수 1,000만 명에 달하는 거대 플랫폼으로 성장, 전통의 강자 한샘을 위협하는 가장 강력한 경쟁자로 떠올랐다. 재미있는 사실은 한샘의 새 주인인 IMM PE의 관계사 IMM인베스트먼트가 '오늘의집'의 주요 주주라는 점인데, 이 때문에 인테리어 시장을 두고 '집안싸움'이 벌어지는 것이 아니냐는 관측이 나오기도 했다.

• 한샘은 '오늘의집'에 대항하기 위해 2023년 통합 플랫폼 '한샘몰'을 야심 차게 론칭하며 본격적인 디지털 전환(DT)의 신호탄을 쏘아 올렸다. 단순히 제품을 파는 온라인 쇼핑몰을 넘어, 고객이 리모델링 정보를 쉽게 찾고 3D로 미리 집을 꾸며보는 등 온·오프라인을 넘나드는 '끊김 없는(Seamless)' 고객 경험을 제공하는 리빙 테크 기업으로 거듭나겠다는 전략이다.

• [기대] 2026년 2월 국회 본회의를 통과한 상법 개정안에 따라, 보유 중인 대규모 자사주(약 29.5%)의 소각 가능성이 제기되며 주주가치 제고에 대한 기대감이 커지고 있다. 한샘은 구체적으로 확정된 바는 없다고 공시했으나, 개정안의 취지를 고려해 검토 중이라는 입장을 밝혀 불씨를 남겨두었다.

• [우려] 고금리와 부동산 경기 침체가 장기화되면서 주력 사업인 B2B 특판 부문이 큰 타격을 입었고, 이는 2025년 연간 실적 감소로 이어졌다. 원자재 가격과 환율 상승까지 겹쳐 수익성 악화가 지속될 수 있다는 점은 주주들의 주요 걱정거리로 꼽힌다.

• IMM프라이빗에쿼티(IMM PE) 인수 이후 수익성 개선을 위해 체질 개선에 나섰으나, B2C 부문의 성장만으로는 B2B 부문의 부진을 만회하기 벅차다는 평가가 나온다. 김유진 대표 취임 후 흑자 전환에 성공했지만, 매출 감소세가 이어지는 상황이라 성장 동력 부재에 대한 우려가 존재한다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 연결 기준 매출 4,003억 원, 영업이익 30억 원을 기록하며 11분기 연속 흑자 기조를 유지하는 데 성공했다. 이는 시장의 예상치를 하회하는 아쉬운 성적이지만, 어려운 외부 환경 속에서 선방했다는 평가도 존재한다.

• 리하우스 부문에서 '유로'와 '키친바흐' 등 중고가 부엌 라인업의 판매 비중이 전년 동기 대비 2배 이상 증가하며 브랜드 고급화 전략이 일부 성과를 보였다. 이는 전반적인 시장 침체 속에서 핵심 카테고리에 집중한 포트폴리오 재편이 주효했음을 보여준다.

• 자회사인 하이엔드 가구 브랜드 '넥서스(Nexus)'가 최상위 주거 시장을 겨냥한 맞춤형 가구 수요와 B2B 특판 시장 성과가 맞물리며 수익성 확보에 기여했다.

2025년 3분기

• 3분기 연결 기준 매출액은 4,414억 원으로 전년 동기 대비 2.8% 감소했으나, 영업이익은 68억 원을 기록하며 10분기 연속 흑자 기조를 이어갔다. 이는 장기화된 건설 경기 침체와 소비 수요 감소 속에서 거둔 나름의 성과로 평가받는다.

• B2C 부문이 실적을 견인했는데, 특히 프리미엄 부엌 브랜드 '키친바흐' 매출이 전년 동기 대비 44% 증가하고, 핵심 라인업인 '유로키친' 매출도 13% 늘어나는 등 고가 라인업이 선전했다.

• B2B 부문은 분양물량 감소의 직격탄을 맞아 매출이 5.8% 감소했으며, 관계사 매출 역시 수입 고가 가구 판매 부진으로 8.8% 줄어들며 전체 실적의 발목을 잡았다.

2025년 2분기

• 2분기 연결 실적은 매출액 4,594억 원, 영업이익 23억 원으로 시장 예상치(83억 원)를 크게 밑도는 부진한 성적표를 받았다. 이는 전년 동기 대비 매출은 3.9%, 영업이익은 68.2%나 급감한 수치다.

• B2C 리하우스 매출은 전 분기 이월 물량 반영 및 제품군 확대 효과로 전년 대비 6% 증가하며 체면치레를 했다. 하지만 홈퍼니싱과 B2B 부문은 주택 매매거래 감소와 분양 시장 침체 영향으로 각각 13%, 7% 역성장했다.

• 매출 감소에 따른 원가 부담 증가와 제품 믹스 악화가 영업이익 부진의 주된 원인으로 분석된다. 다만, 방배동 직매장 처분 이익이 반영되면서 세전이익은 351억 원으로 전년 대비 185% 증가하는 모습을 보였다.

2025년 1분기

• 1분기 연결 기준 매출액 4,434억 원, 영업이익 64억 원을 기록하며 시장 컨센서스(87억 원)를 약 27% 하회하는 어닝 쇼크를 기록했다. 리하우스 부문의 일부 계약 출고가 2분기로 이월된 것이 실적 부진의 주요 원인으로 지목되었다.

• 전년 동기 대비 매출액은 8.7%, 영업이익은 50.4% 급감하며 부진한 출발을 보였다. 주택 거래량 감소, 소비 심리 위축, 1월 영업일수 감소라는 삼중고가 상반기 실적 둔화 우려를 키웠다.

• 다만 공정위 담합 과징금 관련 충당부채 환입이 발생하면서 당기순이익은 96억 원을 기록, 흑자 전환에 성공하며 컨센서스에 부합했다. 이는 불행 중 다행인 부분이라 할 수 있다.

최근 주주 구성

• 하임유한회사 외 특수관계인 (36.0%): 최대주주인 사모펀드 IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)가 설립한 특수목적법인이다. 2021년 창업주인 조창걸 명예회장 및 특수관계인 지분을 인수하며 경영권을 확보했다.

• (주)한샘 (29.5%): 회사가 보유하고 있는 자사주로, 최근 상법 개정안 통과로 인해 향후 소각 여부가 시장의 주요 관심사로 떠오르고 있다.

• TETON CAPITAL PARTNERS, L.P. (9.5%): 주요 기관투자자로 등재되어 있다.

• 국민연금공단 (5.6%): 국내 대표적인 기관투자자로, 주요 주주 명단에 꾸준히 이름을 올리고 있다.

지분 변동 히스토리

• 2021년 10월, 창업주인 조창걸 명예회장과 특수관계인이 보유 지분 약 27.7%를 사모펀드 운용사 IMM PE에 매각하는 주식매매계약을 체결하며 최대주주가 변경되었다.

• IMM PE는 롯데쇼핑을 재무적 투자자로 유치하며 인수 컨소시엄을 구성했고, 이후 하임유한회사를 통해 안정적으로 경영권을 행사하고 있다.

• 2026년 2월, 상법 개정안이 국회를 통과하면서 한샘이 보유한 자사주 전량 소각 시 IMM PE의 지분율이 50%를 넘어설 것으로 예상되어, 향후 지배구조에 상당한 변화가 있을 것으로 보인다.

한샘넥서스

• (주)한샘의 계열사로, 그룹 내에서 최고급 수입 가구를 전문적으로 판매하는 하이엔드 브랜드 포지션을 담당하고 있다.

• 이탈리아의 몰테니앤씨(Molteni&C), 다다(Dada) 등 세계적인 명품 가구 브랜드와 국내 독점 계약을 맺고, 최상위 주거 시장을 공략하며 차별화된 경쟁력을 확보하고 있다.

• 한샘의 전반적인 실적 부진 속에서도 견고한 수요를 바탕으로 B2B 특판 시장에서 유의미한 성과를 거두며 그룹의 수익성 개선에 기여하고 있다.

한샘서비스

• 과거 한샘의 홈케어 사업 부문을 운영했던 자회사로, A/S 및 콜센터 업무를 담당하며 고객 서비스 강화를 목표로 출범했다.

• 2022년 홈케어 사업 부문을 이관받았으나, 이후 경영 효율화의 일환으로 A/S 부문은 본사 통합품질본부로 다시 통합되고 콜센터는 외부 위탁 방식으로 변경되는 등 조직 구조에 변화가 있었다.

한샘개발

• 한샘의 자회사로, 부동산 개발 및 관리 등의 사업을 영위하는 것으로 추정된다.

• 한때 A/S와 콜센터를 담당하는 한샘서비스(구 한샘개발)에 홈케어 서비스를 이관하여 고객 서비스(CS)를 강화하려는 시도가 있었다.

• 현대리바트와는 가구업계 1위 자리를 놓고 수십 년간 경쟁해 온 숙명의 라이벌 관계로, B2C와 B2B 시장 모두에서 치열한 점유율 다툼을 벌이고 있다. 2024년에는 현대리바트가 잠시 매출 1위를 차지하기도 했으나, 2025년 상반기 한샘이 다시 선두 자리를 탈환하는 등 순위가 엎치락뒤치락하는 양상이다.

• 건설사 특판가구 입찰 시장에서는 에넥스, 현대리바트 등 다수의 가구업체와 담합한 사실이 공정거래위원회에 적발되어 수백억 원대의 과징금을 부과받는 불명예를 안았다. 이는 장기간에 걸쳐 업계 전반에 고착화된 부조리였음이 드러난 사건으로, 기업 이미지에 상당한 타격을 주었다.

• 대주주인 IMM PE와 재무적 투자자로 참여한 롯데쇼핑과는 긴밀한 협력 관계를 구축하고 있다. IMM PE 출신의 김유진 대표가 경영을 총괄하며 수익성 중심의 체질 개선을 이끌고 있고, 롯데와의 시너지를 통한 유통 채널 확대 등도 모색되고 있다.

• 2026년 3월: 상반기 최대 쇼핑 행사인 '쌤페스타'를 온·오프라인에서 동시 진행하며 봄 이사 및 혼수 시즌 수요 공략에 나섰다. 행사 초반 자녀방 가구, 수납 가구 등을 중심으로 매출이 두 자릿수 성장세를 기록하며 긍정적인 출발을 보였다.

• 2026년 2월: 2025년 연간 및 4분기 실적을 발표했다. 부동산 경기 침체 영향으로 연간 매출과 영업이익이 모두 감소했으나, 11분기 연속 흑자 기조는 유지했다.

• 2026년 1월: 김유진 대표가 신년사를 통해 '대체 불가능한 공간 솔루션 기업'이라는 2030년 중장기 비전을 제시했다. 단기 성과에 연연하기보다 고객 경험 강화와 디지털 기술 활용 확대를 통해 본원적 경쟁력을 회복하겠다는 의지를 밝혔다.

• 2025년 12월: 일부 언론에서 보도된 3,400억 원 규모의 자사주 전량 소각 추진설에 대해, 검토 중인 것은 맞으나 구체적인 일정이나 규모는 확정되지 않았다고 해명 공시를 발표했다.

• 2025년 11월: 2025년 3분기 실적을 발표하며, 시장 침체에도 불구하고 10분기 연속 흑자를 달성했다고 강조했다. 프리미엄 제품군 판매 호조가 B2B 부진을 일부 상쇄했다.

• 2025년 6월: 서울 논현 가구거리에 위치한 플래그십 스토어를 리뉴얼 오픈했다. 고객 경험 중심의 유통 채널 개편을 통해 브랜드 허브로 자리매김하고 있으며, 리뉴얼 이후 3분기 매출액이 77% 증가하는 등 가시적인 성과를 보였다.

• 2025년 5월: 사무실 인테리어 및 가구 시장에 본격적으로 진출한다고 발표하며 B2B 사업 포트폴리오 다각화를 통한 신성장 동력 확보에 나섰다.