휴젤

• 주력 제품인 보툴리눔 톡신 '레티보(수출명, 국내명 보툴렉스)'와 HA 필러 '더채움(수출명 리볼렉스 등)'을 국내외 병의원에 공급하며 안정적인 수익을 창출한다. 특히 국내 시장에서는 이미 시장 점유율 1위를 확고히 하고 있으며, 이를 바탕으로 해외 시장 공략에 박차를 가하고 있다. 2025년 기준, 두 품목의 수출 비중은 74%에 달하며, 특히 북남미 지역에서의 성장이 두드러져 전년 대비 105%의 매출 증가를 기록했다.

• 세계 최대 시장인 미국, 중국을 포함한 전 세계 60여 개국에 구축한 글로벌 유통망을 통해 매출을 다각화하고 있다. 중국에서는 현지 파트너사 '사환제약'과의 긴밀한 협력을 통해 시장 진출 5년 만에 시장 점유율 15% 이상을 차지하며 50유닛 제품 시장 1위에 오르는 등 괄목할 만한 성과를 거두었다. 미국에서는 2024년 FDA 품목 허가 획득 이후, 파트너사 유통과 직접 판매를 병행하는 하이브리드 전략으로 시장 점유율 확대를 꾀하고 있다.

• R&D에 기반한 제품 라인업 확장과 코스메틱 사업을 통해 새로운 성장 동력을 확보하고 있다. 보툴리눔 톡신과 HA 필러 외에도 PDO 봉합사, 스킨부스터 등을 출시하며 포트폴리오를 다각화했다. 또한, 더마 코스메틱 브랜드 '웰라쥬(WELLAGE)'를 통해 B2C 시장까지 사업 영역을 확장했으며, '리얼 히알루로닉 블루 100 앰플'과 같은 히트 상품을 배출하며 브랜드 인지도를 높여가고 있다.

• 보툴리눔 톡신과 필러로 대표되는 글로벌 메디컬 에스테틱 시장은 인구 고령화와 미용에 대한 관심 증가로 인해 꾸준한 성장세를 보이고 있다. 특히 보툴리눔 톡신 시장은 2030년까지 약 21조 8천억 원 규모로 성장할 것으로 전망되며, 아시아와 남미 등 신흥 시장의 수요가 빠르게 증가하고 있어 성장 잠재력이 매우 큰 산업으로 평가받는다.

• 기술력과 브랜드 인지도가 핵심 경쟁력으로 작용하며, 각국 규제 당국의 허가를 통과해야 하는 높은 진입장벽이 존재한다. 특히 미국 FDA, 유럽 EMA, 중국 NMPA의 허가를 받는 것은 글로벌 시장 진출의 필수 관문으로 여겨진다. 휴젤은 국내 기업 중 유일하게 이 세 곳의 허가를 모두 획득하며 기술력과 안전성을 입증받았다.

• 시술 트렌드가 빠르게 변화하고, 자연스러움을 추구하는 경향이 뚜렷해지면서 차별화된 제품 개발과 시술법 교육이 중요해지고 있다. 과거에는 특정 부위의 주름을 제거하는 데 집중했다면, 최근에는 얼굴 전체의 조화를 고려한 '풀페이스' 시술이나 예방 차원의 '스킨부스터' 시술이 주목받고 있다. 이에 따라 기업들은 의료진 대상 학술 세미나, 트레이닝 프로그램 등을 통해 자사 제품의 우수성을 알리고 최신 시술 트렌드를 선도하기 위해 노력하고 있다.

• 국내 보툴리눔 톡신 시장의 선두 주자인 메디톡스와의 지루한 균주 도용 소송전은 업계의 뜨거운 감자였다. 메디톡스는 2017년부터 휴젤과 대웅제약이 자사의 보툴리눔 균주와 제조공정을 도용했다며 국내외에서 소송을 제기했다. 이는 K-보톡스의 기술력을 둘러싼 자존심 대결이자, 글로벌 시장의 패권을 차지하기 위한 치열한 집안 싸움의 서막을 알리는 사건이었다.

• 2022년 메디톡스가 휴젤을 상대로 미국 국제무역위원회(ITC)에 제기한 영업비밀 침해 소송은 결국 휴젤의 최종 승리로 마무리되었다. ITC는 휴젤이 메디톡스의 균주를 절취했다는 주장은 사실이 아니라고 판결하며, 약 2년간 이어진 법적 분쟁에 마침표를 찍었다. 이 판결은 휴젤의 글로벌 사업 확대에 걸림돌이 되었던 법적 리스크를 완전히 해소하는 계기가 되었다.

• 다만, 소송 과정에서 휴젤이 초기에 신고했던 균주 출처(부패한 통조림)에 대한 설명이 바뀌면서 국내에서는 여전히 논란의 불씨가 남아있다. 휴젤은 ITC 소송에서 균주가 제3기관에서 유래했을 가능성을 언급했는데, 이를 두고 메디톡스가 국내에서 다시 문제를 제기할 수 있다는 관측도 나온다. K-보톡스 기업 간의 끝나지 않은 이야기는 앞으로도 시장의 주요 관전 포인트가 될 전망이다.

• '우물 안 개구리'를 벗어나기 위한 휴젤의 글로벌 영토 확장기는 눈물겹다. 국내 시장 1위에 안주하지 않고, 일찌감치 해외로 눈을 돌려 중국, 유럽, 그리고 세계 최대 시장인 미국까지 뚫는 데 성공했다. 특히 까다롭기로 소문난 미국 FDA의 품목허가를 2024년에 획득한 것은 휴젤의 기술력이 세계적인 수준임을 입증한 기념비적인 사건이라 할 수 있다.

• 단순히 제품만 수출하는 것이 아니라, 현지 시장에 최적화된 맞춤형 전략을 구사하며 영토를 넓혀가고 있다. 중국에서는 현지 제약사와의 파트너십을 통해 유통망을 빠르게 확보했고, 미국에서는 파트너사를 통한 판매와 직접 판매를 병행하는 '하이브리드' 전략을 통해 수익성과 시장 지배력을 동시에 강화하고 있다. 2030년까지 미국 시장 점유율 14%를 달성하겠다는 야심 찬 목표를 세웠다.

• 글로벌 시장에서의 성공은 곧 실적으로 증명되고 있다. 2025년에는 북남미 지역 매출이 전년 대비 105%나 급증하며 폭발적인 성장세를 보였다. 이러한 성과를 바탕으로 2028년까지 전사 매출 9,000억 원, 미국 매출 비중 30% 이상을 달성하겠다는 중장기 계획을 발표하며, 명실상부한 글로벌 메디컬 에스테틱 기업으로의 도약을 선언했다.

• [기대] 2025년 역대 최대 실적을 달성하며 외형과 내실을 크게 확대했으며, 특히 미국을 포함한 북남미 지역에서의 가파른 성장세가 2026년에도 이어질 것이라는 기대감이 크다. 파트너사 유통과 직접 판매를 병행하는 하이브리드 모델을 통해 미국 시장 점유율을 공격적으로 확대할 계획이다.

• [기대] 보툴리눔 톡신 '보툴렉스'와 HA 필러 '더채움' 등 주력 제품의 해외 매출 비중이 2025년 기준 74%까지 확대되며 명실상부한 글로벌 기업으로 자리매김하고 있다. 중국, 유럽, 브라질 등 글로벌 빅4 시장을 중심으로 중장기 성장 기반을 더욱 탄탄히 할 것으로 예상된다.

• [우려] 최대주주인 CBC 그룹의 엑시트(투자금 회수) 가능성이 꾸준히 제기되고 있어 지배구조의 불확실성이 존재한다. 또한, 메디톡스와의 보툴리눔 톡신 균주 관련 소송이 장기화 조짐을 보이는 점은 잠재적인 리스크 요인으로 꼽힌다.

2025년 4분기

• 매출 1,191억 원, 영업이익 586억 원을 기록하며 분기 기준 역대 최대 실적을 다시 한번 경신했다. 이는 전년 동기 대비 각각 21.3%, 26.2% 증가한 수치로, 시장 기대치를 상회하는 어닝 서프라이즈에 해당한다.

• 북남미 지역의 톡신 및 필러 매출이 전년 동기 대비 약 310% 급증한 292억 원을 기록하며 폭발적인 성장세를 보였다. 이는 미국 시장에 본격적으로 진출한 효과가 가시화된 것으로, 향후 성장 동력에 대한 기대감을 높이는 부분이다.

• 화장품 및 기타 부문 매출 역시 166억 원으로 40% 이상 성장하며 실적에 기여했다. 다만, 필러 및 스킨부스터 부문은 글로벌 시장 약세 속에서 309억 원으로 소폭 감소했다.

2025년 3분기

• 매출 1,059억 원, 영업이익 474억 원을 기록하며 두 분기 연속 1,000억 원대 매출을 달성, 안정적인 성장 궤도에 진입했음을 보여주었다. 매출총이익률 77%, 영업이익률 45%라는 높은 수익성을 유지했다.

• 톡신과 필러의 합산 매출 중 수출 비중이 80%에 달했으며, 특히 미국, 중국, 유럽, 브라질 등 글로벌 빅4 시장에서의 매출이 전체의 약 45%를 차지하며 실적을 견인했다.

• 품목별로는 톡신 부문이 602억 원, 필러 부문이 302억 원을 기록했으며, 화장품 부문 매출은 전년 동기 대비 65% 급증한 149억 원을 달성하며 새로운 성장 동력으로 부상했다.

2025년 2분기

• 매출 1,103억 원, 영업이익 567억 원으로 역대 최대 분기 실적을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 각각 15.5%, 33.6% 증가한 수치이며, 상반기 누적 매출은 2,000억 원을 돌파했다.

• 보툴리눔 톡신 '보툴렉스'는 전년 동기 대비 20% 상승한 612억 원의 매출을 올렸으며, 특히 2025년 3월 출시된 미국향 선적이 추가로 진행되며 성장을 이끌었다.

• 화장품 부문 매출이 136억 원으로 전년 동기 대비 105%가량 급증하며 신성장동력으로서의 가능성을 입증했다. HA 필러 부문도 아시아 태평양과 유럽 시장에서의 견조한 성장세에 힘입어 341억 원의 매출을 기록했다.

2025년 1분기

• 매출 898억 원, 영업이익 390억 원으로 역대 1분기 사상 최대 실적을 달성했다. 이는 전년 동기 대비 각각 20.9%, 62.6% 증가한 인상적인 수치다.

• 보툴리눔 톡신, HA 필러, 화장품 등 전 품목이 고른 성장세를 보인 것이 특징이다. 특히 보툴리눔 톡신은 아시아 태평양 지역에서 전년 동기 대비 54% 성장하며 높은 오름세를 보였다.

• 회사는 실적 발표와 더불어 자기주식 30만 주를 소각하기로 결정하며 주주환원 정책에 대한 강력한 의지를 보여주었다.

최근 주주 구성

• APHRODITE ACQUISITION HOLDINGS LLC (지분율 42.11%) 다국적 컨소시엄이 휴젤 인수를 위해 설립한 특수목적법인(SPC)으로, 싱가포르 사모펀드 CBC그룹이 주도하며 GS그룹, IMM인베스트먼트 등이 참여하고 있다.

• 차석용 (휴젤 회장) LG생활건강에서 18년간 CEO를 역임하며 '차석용 매직'으로 불릴 만큼 뛰어난 경영 능력을 입증한 인물로, 2023년 휴젤 회장으로 합류하여 글로벌 성장을 이끌고 있다.

• 기타 소액주주 및 기관 투자자들로 구성되어 있다.

지분 변동 히스토리

• 2021년 8월, 기존 최대주주였던 베인캐피탈(LIDAC)이 보유 지분 및 전환사채를 다국적 컨소시엄 APHRODITE ACQUISITION HOLDINGS LLC에 약 1조 7,000억 원에 매각하는 계약을 체결했다.

• 2022년 4월, 주식양수도 계약에 따른 잔금 납부 및 주식 인도가 완료되면서 최대주주가 APHRODITE ACQUISITION HOLDINGS LLC로 공식 변경되었다.

• 최대주주 변경 이후에도 CBC그룹이 자진 상장폐지나 지분 매각을 고려하고 있다는 설이 꾸준히 제기되고 있으나, 회사 측은 확정된 바 없다는 입장을 유지하고 있다.

아크로스

• 휴젤의 자회사로, 히알루론산(HA) 필러 '더채움' 등을 생산하는 의료기기 전문 기업이다. 휴젤의 필러 사업에서 핵심적인 역할을 담당하고 있다.

• 2023년 1분기, 매출 199억 원, 영업이익 143억 원을 기록하며 70%가 넘는 경이로운 영업이익률을 달성하는 등 뛰어난 실적을 보여주고 있다.

• 높은 수익성에도 불구하고 배당을 실시하지 않아 소액주주들과의 갈등이 있었으며, 휴젤은 꾸준히 지분을 추가 취득하며 지배력을 강화해왔다.

휴젤 아메리카

• 미국 시장 진출을 위해 2018년 현지 파트너사인 크로마파마와 함께 설립한 조인트 벤처다. 휴젤의 보툴리눔 톡신 '레티보'의 미국 내 허가, 마케팅, 판매를 담당한다.

• 2025년 3월 '레티보'의 미국 FDA 품목 허가를 획득하는 데 성공했으며, 본격적인 현지 시장 공략의 선봉에 서 있다.

• 휴젤은 최근 직접 판매와 파트너사 유통을 병행하는 하이브리드 모델을 추진하며 미국 시장 점유율 확대에 총력을 기울이고 있다.

휴젤 파마

• 의약품의 연구개발 및 제조, 판매를 주요 사업으로 영위하는 휴젤의 종속회사이다.

• 보툴리눔 톡신 제제 '보툴렉스'의 국내외 허가 및 판매를 담당하며 휴젤의 핵심 사업을 이끌고 있다.

• 지속적인 연구개발을 통해 제품의 적응증을 확대하고 신제품을 출시하며 기업 경쟁력 강화에 기여하고 있다.

• 메디톡스 보툴리눔 톡신 균주의 출처를 둘러싸고 수년간 국내외에서 치열한 법적 분쟁을 벌여왔다. 2024년 10월 미국 국제무역위원회(ITC)가 휴젤의 손을 들어주는 최종 심결을 내렸으나, 메디톡스가 이에 불복해 항소하며 소송전이 장기화되고 있다.

• 식품의약품안전처 '간접수출'을 문제 삼아 보툴렉스에 대한 품목허가 취소 등 행정처분을 내렸으나, 법원이 1심에서 휴젤의 손을 들어주며 일단락되었다. 이는 국내 보툴리눔 톡신 업계 전반에 영향을 미친 중요한 판결이었다.

• GS그룹 컨소시엄의 일원으로 휴젤에 투자하며 전략적 파트너 관계를 맺고 있다. GS가 보유한 글로벌 네트워크와 자금력이 휴젤의 해외 시장 확대에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

• 2026-03-13 태국 최대 규모의 피부과 학회에 참가해 보툴리눔 톡신 '보툴렉스'와 HA 필러 '더채움'의 우수성을 알리며 동남아 시장 공략을 강화했다.

• 2026-03-06 한국거래소로부터 '2025년 코스닥시장 공시우수법인'으로 선정되며, 제약바이오 업계에서 유일하게 종합평가 우수법인으로 이름을 올렸다.

• 2026-02-11 2025년 연결 기준 매출 4,251억 원, 영업이익 2,016억 원으로 역대 최대 실적을 달성했다고 공시했다.

• 2025-11-04 2025년 3분기 실적 발표를 통해 매출 1,059억 원, 영업이익 474억 원을 기록하며 안정적인 성장세를 이어가고 있음을 알렸다.

• 2025-08-06 2025년 2분기 실적 공시에서 매출 1,103억 원, 영업이익 567억 원으로 사상 최대 분기 실적을 기록했다고 밝혔다.

• 2025-05-08 2025년 1분기 역대 최대 실적(매출 898억 원, 영업이익 390억 원) 달성 및 자기주식 30만 주 소각을 공시했다.

• 2025-01-09 메디톡스가 미국 국제무역위원회(ITC)의 최종 심결에 불복해 연방항소법원(CAFC)에 항소함에 따라, 관련 소송에 이해관계자로 참여하기로 결정했다고 밝혔다.