ACE 미국대형성장주액티브

• 비교지수로 미국의 CRSP(Center for Research in Security Prices)에서 발표하는 'CRSP US Large Cap Growth Index'를 사용한다. 이 지수는 미국 대형주 중에서 매출 및 이익 성장률이 높은 기업들을 선별하여 유동 시가총액 가중방식으로 구성한 지수다. 한마디로 미국에서 잘나가는 성장주들의 집합체라고 보면 된다.

• 이 ETF는 지수를 100% 그대로 복제하는 것을 목표로 하지 않고, 액티브 운용 전략을 통해 지수 대비 초과 성과를 추구한다. 한국투자신탁운용 자체 모델을 통해 현재 경기 국면을 회복, 팽창, 둔화, 침체의 4단계로 진단하고, 이에 따라 포트폴리오의 베타(시장 민감도)를 조절하는 전략을 사용한다.

• 예를 들어, 경기가 확장되는 국면에서는 시장보다 더 공격적으로 움직이는 하이 베타 종목의 비중을 늘려 수익률을 극대화하고, 경기가 수축하는 국면에서는 변동성이 낮은 로우 베타 종목을 편입하여 하락장에서의 손실을 방어하는 방식으로 포트폴리오를 유연하게 조절한다.

• 운용사는 한국 최초의 자산운용사인 한국투자신탁운용(ACE ETF)이다. 오랜 업력을 바탕으로 다양한 상품을 운용하고 있으며, 이 상품은 2025년 11월 11일에 야심 차게 출시했다.

• 총보수는 연 0.30%로, 운용보수 0.279%에 신탁 및 사무 보수 등이 포함된 비용이다. 다만 이는 미국 현지에 상장된 VUG의 총보수(0.04%)와 비교하면 상당히 높은 수준이라, 국내 상장에 따른 편의성과 환전의 번거로움 해소라는 장점과 비싼 보수라는 단점 사이에서 투자자의 현명한 저울질이 필요하다.

• '한국판 VUG'를 표방하는 만큼, 포트폴리오는 미국의 대표적인 빅테크 성장주들을 중심으로 구성된다. 엔비디아, 마이크로소프트, 애플, 아마존닷컴, 브로드컴 등 이름만 들어도 누구나 알 법한 기술주들이 최상위권을 차지하며, 이는 미국 성장주 투자의 핵심과도 같다.

이름에 '액티브'가 붙어 있어 펀드매니저의 신의 한 수를 기대할 수 있지만, 현실은 비교지수인 CRSP US Large Cap Growth Index와 거의 유사하게 운용되는 '무늬만 액티브'에 가깝다는 시각이 존재한다. 물론 경기 국면에 따라 베타를 조절하는 전략을 사용한다고는 하지만, 이는 포트폴리오의 미세 조정에 그칠 뿐, 지수와 전혀 다른 종목을 편입하여 공격적으로 초과 수익을 추구하는 모습과는 거리가 멀다. 이는 어쩌면 당연한 귀결인데, 애초에 '한국판 VUG'라는 컨셉으로 출시된 만큼, 투자자들은 VUG와 유사한 성과를 기대하지, 뜬금없는 종목 편입으로 인한 예측 불가능한 수익률을 원하지 않기 때문이다. 결국 '지수 추종에 가까운 안정적인 운용 + 약간의 시장 대응'이라는 절충안을 선택한 셈이다.

상장 초기 순자산(AUM)을 빠르게 불리는 과정에서 다소 석연치 않은 점이 발견되어 투자자들의 입방아에 오르내렸다. 한국투자신탁운용이 운용하는 다른 펀드(TDF 등)에서 기존에 담고 있던 저렴한 미국 현지 성장주 ETF(VUG, SPYG 등)를 팔고, 그 자금으로 자사의 신상품인 ACE 미국대형성장주액티브를 편입한 것이다. 이 과정에서 기존 펀드 투자자들은 0.04%의 저렴한 보수를 내던 상품 대신 0.3%의 비싼 보수를 내는 상품으로 강제 환승 당한 셈이 되었다. 운용사 입장에서는 신규 ETF의 AUM을 손쉽게 키우고 운용보수 수입도 늘리는 '꿩 먹고 알 먹기' 전략이었겠지만, 투자자 입장에서는 굳이 더 비싼 비용을 지불하게 된 셈이라 '제 식구 감싸기', 'AUM 뻥튀기'라는 비판에서 자유롭지 못하게 되었다.