CSA 코스믹

• 뷰티계의 마이더스 손으로 불리는 조성아 대표의 28년 노하우를 집약한 '아티스트 브랜드'를 전면에 내세우는 것이 핵심 전략으로, 그녀의 이름을 딴 '조성아22', '조성아TM' 등의 브랜드를 통해 높은 인지도를 확보하고 있다.

• 홈쇼핑 채널에서 '원더바스 살롱 드 떼'와 같은 히트 상품을 연이어 완판시키며 쌓은 판매 노하우를 바탕으로, 최근에는 라이브 커머스와 같은 디지털 플랫폼으로 무대를 옮겨 소비자들과의 실시간 소통을 강화하며 판매 채널을 다각화하고 있다.

• 2026년 제주 썬호텔 카지노 운영법인 인수를 통해 기존의 화장품 사업과 시너지를 낼 수 있는 관광·레저 분야로 사업 영역을 확장했으며, K-뷰티 콘텐츠와 프리미엄 VIP 관광 서비스를 결합한 새로운 비즈니스 모델을 구상하고 있다.

• 한때 중국 시장 의존도가 높았으나, 최근 미국, 일본, 유럽 등 선진 시장과 동남아 신흥 시장으로 수출 다변화에 성공하며 K-인디 브랜드들의 약진이 두드러지고 있으며, 2025년 화장품 수출액은 113억 달러를 넘어설 것으로 전망된다.

• 온라인과 H&B 스토어를 중심으로 빠르게 변하는 트렌드에 맞춰 중소 인디 브랜드들이 시장의 주역으로 떠오르고 있으며, 이는 창의적인 아이디어와 빠른 상품 기획력을 갖춘 기업들에게 새로운 기회 요인으로 작용하고 있다.

• 다만 2025년 미국 트럼프 정부 2.0 출범 가능성에 따른 관세 정책 변화와 화장품 규제 현대화법(MoCRA) 도입은 새로운 비관세장벽으로 작용할 수 있어, 변화하는 글로벌 무역 환경에 대한 철저한 대비가 필요한 상황이다.

• 2015년 물탱크 제조업체 '젠트로'를 인수하며 화장품 사업에 뛰어든 이후, 수차례 최대주주가 변경되는 등 복잡한 지배구조 문제를 겪어왔는데, 이는 경영의 불안정성을 높이고 주가 변동성을 키우는 주요 원인으로 작용했다.

• 2025년에는 더킴스팜, KH그룹, 스위트케이 등 여러 주체가 경영권 분쟁을 벌였고, 이 과정에서 '기업사냥꾼'의 개입 의혹이 제기되는 등 시장의 우려를 낳았으며, 결국 2025년 11월 KH그룹으로 경영권이 넘어갔다.

• 창업자이자 상징이었던 조성아 대표는 2025년 9월 대표이사직에서 물러나면서 CSA코스믹과의 연결고리가 사실상 끊어졌고, 이후 제주 카지노 인수 등 새로운 최대주주 아래에서 대대적인 사업 재편이 이루어지고 있다.

• 5년 연속 영업손실로 상장폐지 위기에 몰렸으나, 2020년 비상장 관계사였던 '초초스팩토리'와의 합병을 통해 실적을 개선하고 극적으로 상장폐지를 면하는 등 아슬아슬한 줄타기를 이어왔다.

• 재무구조 개선을 위해 2026년 93%라는 대규모 무상감자를 단행했으며, 이는 주주들에게는 고통스러운 결정이었지만 회사의 존속을 위한 불가피한 선택으로 평가받는다.

• 허위 매출 계상으로 인한 거래정지, 감사의견 거절 등 여러 차례 위기를 겪었지만, 그때마다 경영권 교체, 신규 사업 진출 등의 카드를 꺼내 들며 기사회생하는 모습을 보여 투자자들을 어리둥절하게 만들고 있다.

• [기대] 2026년 3월, 유통주식수 증가를 통한 거래 활성화를 목적으로 1주당 가액을 200원에서 100원으로 낮추는 1대 2 액면분할을 결정하며 주주들의 기대감을 모으고 있다. 신주 상장 예정일은 2026년 6월 4일로, 이를 통해 유동성 증대 및 주주가치 제고 효과를 노리고 있다.

• [기대] 제주 썬호텔 카지노 운영법인의 최대주주 지위를 확보하며 관광 및 레저 사업으로의 확장을 본격화하고 있다. 기존 화장품 사업의 글로벌 네트워크와 K-뷰티 콘텐츠를 결합하여 프리미엄 VIP 관광 서비스를 제공, 이를 통해 기업가치 턴어라운드를 실현하겠다는 포부다.

• [우려] 2024년 감사보고서에 따르면 화장품 및 건설 부문의 실적 부진으로 인해 영업손실과 순손실을 기록하며 적자가 지속되고 있다. 지속되는 수익성 악화는 주주들의 가장 큰 우려 사항으로, 실적 턴어라운드의 성공 여부가 주가 향방의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 실적에 대한 구체적인 정보는 아직 공개되지 않았으나, 이전 분기들의 실적 부진을 만회하고 흑자 전환에 성공할 수 있을지가 관전 포인트가 될 것이다.

• 화장품 시장의 경쟁 심화와 건설 경기 부진이라는 이중고를 겪고 있는 만큼, 신규 사업인 카지노 및 관광 레저 사업의 성과가 4분기 실적에 어떤 영향을 미칠지 귀추가 주목된다.

• 회사는 브랜드 리브랜딩과 신규 사업의 시너지를 극대화하여 주주 가치를 제고하겠다고 밝힌 바 있어, 4분기 실적 발표를 통해 그 구체적인 성과를 입증해야 하는 과제를 안고 있다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 매출액은 80.8억 원을 기록했으나, -21억 원의 주당순이익을 기록하며 부진한 실적을 이어갔다.

• 매출 감소에 따른 원가 부담이 지속되었으나, 지급수수료 감소 등 판관비 절감 노력을 통해 전년 동기 대비 영업손실 규모는 다소 축소되는 모습을 보였다.

• 금융수지 개선 또한 순손실 규모를 줄이는 데 일부 기여했으나, 근본적인 수익성 개선을 위해서는 주력 사업의 경쟁력 회복이 시급한 과제로 남아있다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기에는 64.2억 원의 매출과 -31.02억 원의 주당순이익을 기록하며, 1분기에 이어 적자 흐름을 지속했다.

• 화장품 사업 부문은 아시아 지역에서의 판매 증가에도 불구하고 국내 시장에서의 경쟁 심화로 인해 전반적인 매출 감소를 피하지 못했다.

• 건설자재 사업 부문 역시 국내 건설 경기 침체의 직격탄을 맞으며 수주가 감소해, 전년 동기 대비 외형이 축소되는 결과를 낳았다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 매출액은 76.4억 원이었으며, 주당순이익은 -16.47억 원을 기록하며 적자 상태로 한 해를 시작했다.

• 지속적인 적자 구조를 탈피하기 위한 노력이 필요한 시점이었으며, 이는 이후 신규 사업 진출 등 사업 다각화를 모색하는 계기가 된 것으로 풀이된다.

• 회사는 온라인 채널 강화, 신제품 출시 등을 통해 매출 회복을 꾀하고 있으나, 1분기 실적에서는 아직 그 성과가 가시적으로 나타나지 않았다.

최근 주주 구성

• 최재호, 박정훈 (각자대표): 회사를 이끌고 있는 공동 대표이사로, 기업 경영의 중심축을 담당하고 있다.

• KH미래물산(주): 2026년 2월 임시주주총회에서 박정훈 사내이사가 KH미래물산 대표이사로 소개된 바 있어, 특수관계인으로 추정된다.

• (주)젠트로그룹: CSA 코스믹의 주요 종속기업으로, 합성수지제품 제조 및 판매, 수질 및 환경 관련 사업을 영위하고 있다.

• 블루원 주식회사: 2026년 3월 지분 64%를 확보하며 최대주주 지위를 확보한 서비스 업체로, 신규 사업 추진의 핵심 역할을 할 것으로 기대된다.

지분 변동 히스토리

• 2026년 3월 11일, 서비스업체 블루원의 주식 44만 주를 22억 원에 추가 취득하여 총 지분율을 64%로 늘리며 경영권을 확보했다. 이는 신규 사업 추진 및 투자 수익 확보를 목적으로 이루어졌다.

• 2026년 2월 19일, 임시주주총회를 열어 박정훈, 신지슬을 신규 사내이사로 선임하며 경영진에 변화를 주었다.

• 2026년 1월, 전환사채권 발행 결정을 통해 자금 조달에 나섰으며, 타법인 주식 및 출자증권 취득 결정을 공시하며 사업 확장에 대한 의지를 내비쳤다.

(주)젠트로그룹

• 합성수지 제품의 제조, 판매, 설치 공사업을 주력으로 하며, 수질 및 환경 관련 사업도 함께 영위하고 있다.

• CSA 코스믹의 전체 매출 구성에서 건설자재 제조 및 설치 부문이 약 26.31%를 차지할 정도로 중요한 위치에 있다.

• 다만, 최근 국내 건설 경기 부진의 영향으로 수주가 감소하며 CSA 코스믹의 전체 실적에 부담으로 작용하고 있다.

블루원 주식회사

• CSA 코스믹이 2026년 3월 지분 64%를 인수한 서비스 업체로, 관광 및 레저 사업 진출의 교두보 역할을 할 것으로 보인다.

• 제주 썬호텔 카지노 운영법인과의 연계를 통해 외국인 관광객을 타겟으로 한 고부가가치 레저 사업을 집중 육성할 계획이다.

• CSA 코스믹의 기존 화장품 사업과 시너지를 창출하여 'K-뷰티 콘텐츠'와 '프리미엄 VIP 관광 서비스'를 결합한 차별화된 상품을 선보일 예정이다.

상해조성아화장품상무유한공사

• 중국 상해에 위치한 화장품 제조 및 판매 법인으로, 중국 및 동남아 등 해외 시장 공략의 전초기지 역할을 수행한다.

• '조성아22', '16브랜드' 등 CSA 코스믹의 주력 브랜드를 현지 시장에 유통하며 브랜드 인지도를 강화하는 데 주력하고 있다.

• 최근 중국 단체 관광 재개 등 우호적인 시장 환경이 조성됨에 따라, 향후 실적 개선에 대한 기대감이 커지고 있다.

• CSA 코스믹은 뷰티 크리에이티브 디렉터 조성아의 높은 인지도를 바탕으로 '조성아22', '조성아TM', '조성아뷰티' 등 다수의 브랜드를 성공적으로 론칭하며 시장에 안착했다.

• 국내 화장품 시장은 경쟁이 매우 치열한 레드오션으로, CSA 코스믹은 LG생활건강, 아모레퍼시픽과 같은 대기업뿐만 아니라 수많은 중소 브랜드들과 경쟁하고 있다.

• 최근 제주 썬호텔 카지노 운영법인 지분 확보를 통해 관광 레저 산업에 새롭게 진출하면서, 기존 화장품 경쟁사들과는 다른 새로운 성장 동력을 모색하고 있다는 점에서 차별점을 보인다.

• 2026년 3월 11일: 서비스업체 블루원의 주식 44만 주를 22억 원에 추가 취득하여 지분율 64%를 확보했다고 공시했다.

• 2026년 3월 4일: 주식 거래 활성화를 위해 1주당 가액을 200원에서 100원으로 변경하는 1대 2 주식분할을 결정했다고 공시했다.

• 2026년 3월 4일: 제주 썬호텔 카지노 운영법인 최대주주 지위 확보를 통해 관광, 레저 사업으로 영역을 확장한다고 발표했다.

• 2026년 2월 19일: 임시주주총회를 개최하여 정관 변경 및 박정훈, 신지슬 사내이사 신규 선임 안건을 원안대로 가결했다.

• 2026년 1월 29일: 타법인주식 및 출자증권 취득 결정을 공시하며, 사업 다각화를 위한 적극적인 행보를 예고했다.

• 2026년 1월 21일: 주요사항보고서를 통해 전환사채권 발행 결정을 공시했다.