HB테크놀러지

• 디스플레이 검사 장비: LCD 및 AMOLED 패널 제조 공정에서 발생하는 미세한 결함을 자동으로 찾아내는 AOI(자동광학검사) 장비와 이를 수리하는 레이저 리페어 장비를 개발 및 판매한다. 삼성디스플레이를 핵심 고객사로 확보하고 있으며, OLED AOI 부문에서는 삼성디스플레이 내 90%의 압도적인 점유율을 자랑한다. 중국의 BOE, CSOT, 티엔마 등 해외 디스플레이 업체에도 장비를 공급하며 글로벌 시장으로 보폭을 넓히고 있다.

• 2차전지 검사 장비: 기존 디스플레이 검사 기술력을 바탕으로 2차전지 시장에 진출하여, 각형 및 원통형 배터리의 외관을 검사하는 통합외관검사기를 삼성SDI와 같은 주요 배터리 셀 제조업체에 공급하고 있다. 이는 기존 OLED에 편중되었던 매출 구조를 다변화하고 새로운 성장 동력을 확보하는 중요한 발판이 되고 있다.

• 부품 소재: LCD 및 LED TV의 백라이트유닛(BLU)에 필수적으로 사용되는 도광판과 확산판을 생산하여 삼성전자 등에 납품한다. 원판 제작부터 커팅, 패턴 가공까지 수직계열화를 완성하여 원가 경쟁력을 확보했으며, 안정적인 매출을 통해 캐시카우 역할을 톡톡히 해내고 있다.

• 디스플레이 산업은 기술 및 자본 집약적인 특성을 가지며, 전방 산업인 TV, 스마트폰, 노트북 등 IT 기기의 시장 상황에 직접적인 영향을 받는다. 특히 애플이 아이패드에 OLED 패널을 탑재하는 등 IT 기기 시장에서 OLED 채택이 본격화되면서 관련 장비 시장의 성장이 기대되고 있다.

• 과거 LCD 시장을 장악했던 국내 디스플레이 업계는 중국의 거센 추격으로 인해 OLED 등 고부가가치 기술로 무게 중심을 옮기고 있다. 중국 패널 업체들이 정부의 막대한 지원을 등에 업고 공격적으로 OLED 생산 라인을 증설하면서, 2029년에는 OLED 생산 능력에서 중국이 한국을 추월할 것이라는 전망도 나온다.

• 최근 AI 반도체 시장이 급성장하면서 기존 플라스틱 기판의 한계를 극복할 대안으로 '유리기판'이 급부상하고 있다. 이에 따라 디스플레이 공정에서 축적된 유리 기판 처리 기술을 보유한 장비 업체들이 새로운 기회를 맞이하고 있으며, HB테크놀러지 역시 유리기판 검사 및 리페어 장비를 공급하며 반도체 시장으로의 확장을 꾀하고 있다.

HB테크놀러지는 디스플레이 검사 분야에 인공지능(AI) 기술을 성공적으로 도입하며 기술적 초격차를 만들어가고 있다. 기존의 자동광학검사(AOI) 장비는 정해진 규칙에 따라 불량을 판별했지만, AI 기술이 접목되면서 딥러닝을 통해 스스로 학습하고 비정형적인 불량까지 잡아내는 수준으로 발전했다. 특히 복잡한 패턴을 가진 QD-OLED 패널 검사에서 진가를 발휘하며, 단순히 불량을 찾는 것을 넘어 수리(리페어)가 필요한 영역까지 정확하게 제시하여 패널 제조사의 수율을 획기적으로 높이는 데 기여하고 있다.

디스플레이 검사 장비라는 한 우물만 파던 HB테크놀러지는 2019년 2차전지, 2024년 반도체 유리기판으로 사업 영역을 확장하며 성공적인 변신을 꾀하고 있다. 삼성디스플레이와의 굳건한 파트너십을 기반으로 삼성SDI를 2차전지 장비 고객사로 확보했으며, SKC의 자회사인 앱솔릭스에 유리기판 검사 장비를 공급하며 반도체 시장에 화려하게 데뷔했다. 이는 디스플레이 업황 변동에 따른 위험을 분산시키는 동시에, 가파르게 성장하는 2차전지 및 AI 반도체 시장의 과실을 함께 누릴 수 있는 현명한 한 수로 평가받는다.

• [기대] 차세대 먹거리로 꼽히는 반도체용 유리 기판 시장 진출에 대한 기대감이 커지고 있다. SKC의 자회사 앱솔릭스(Absolics)에 파일럿 양산용 유리 기판 검사 및 리페어 장비를 공급하며, 향후 본격적인 양산 체제 돌입 시 핵심 공급사로 부각될 가능성이 높게 점쳐진다. 이는 기존의 디스플레이 장비에 편중된 사업 구조를 다각화하고 새로운 성장 동력을 확보했다는 점에서 긍정적인 신호로 해석된다.

• [기대] 주력 사업인 OLED 디스플레이 검사 장비 분야에서 삼성디스플레이 내 독점적인 지위를 유지하며 안정적인 기반을 다지고 있다. 삼성디스플레이뿐만 아니라 중국 BOE 등 주요 패널 업체들의 8.6세대 OLED 라인 투자가 본격화될 경우, 검사 장비 수주가 크게 증가하며 실적 턴어라운드를 견인할 것이라는 전망이 나온다.

• [우려] 최근 몇 년간 이어진 실적 부진과 수익성 악화는 주주들의 주요 우려 사항이다. 2023년에 이어 2024년에도 영업손실을 기록하는 등 디스플레이 업황에 따라 실적 변동성이 크게 나타나고 있다. 신사업인 유리 기판 부문에서 가시적인 성과가 나오기 전까지는 보수적인 접근이 필요하다는 시각도 존재한다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 잠정 실적 공시를 통해 흑자 전환 소식을 알렸다. 수익성 중심의 선별적 수주와 고정비 절감 노력이 영업이익 흑자 전환을 이끌었으며, 당기손익금융자산 평가이익 등이 더해져 당기순이익도 큰 폭으로 흑자로 돌아섰다.

• 연간 매출액은 1,603억 원으로 전년 대비 소폭(1.2%) 감소했으나, 영업이익은 62억 원을 기록하며 전년도 165억 원의 대규모 적자에서 벗어나는 데 성공했다. 이는 시장에 턴어라운드에 대한 강한 인상을 남겼으며, 향후 실적 개선세가 이어질지에 대한 기대감을 높였다.

• 4분기 실적만 따로 떼어놓고 보면, 누적 실적과 연간 실적의 차이를 통해 3분기의 부진을 만회하고도 남는 호실적을 기록한 것으로 추정된다. 이는 연말에 집중된 장비 수주 및 부품 소재 매출이 반영된 결과로 풀이된다.

2025년 3분기

• 3분기 누적 기준으로는 매출액 감소와 영업손실이 지속되며 부진한 흐름을 보였다. 3분기까지 누적 매출액은 전년 동기 대비 18.7% 감소했으며, 영업손실을 기록했으나 손실 폭은 전년 대비 58.4% 줄이는 데 그쳤다.

• 디스플레이 검사 장비 부문은 OLED 시장 성장과 IT 기기용 패널 수요 증가로 실적이 일부 개선되었지만, 부품 소재 사업부의 도광판 및 확산판 매출이 감소하며 전체적인 실적 부진을 면치 못했다.

• 다만 3분기 누적 당기순이익은 흑자 전환에 성공했는데, 이는 영업 외적인 요인이 긍정적으로 작용한 결과로 분석된다.

2025년 2분기

• 2분기에는 1분기의 영업손실(-31억 원)을 딛고 1억 원의 영업이익을 기록하며 분기 흑자 전환에 성공했다. 이는 시장에 긍정적인 신호를 주었으나, 본격적인 실적 회복세로 보기에는 다소 미미한 수준이었다.

• 2분기까지의 상반기 연결 기준 매출액은 422억 원을 기록했으며, 당기순이익은 84억 원으로 양호한 모습을 보였다. 디스플레이 업황 부진 속에서도 비용 통제와 효율적인 경영 관리를 통해 수익성 방어에 주력한 것으로 보인다.

• 당시 시장에서는 2분기 흑자 전환을 계기로 하반기부터는 본격적인 실적 개선이 이루어질 것이라는 기대가 형성되기 시작했다.

2025년 1분기

• 2025년의 시작은 다소 부진했다. 1분기 연결 기준 매출액은 300억 원, 영업손실은 30억 원을 기록하며 적자를 면치 못했다.

• 전방 산업인 디스플레이 패널 업체들의 투자 축소 및 지연이 연초 실적에 직접적인 영향을 미쳤다. 전통적인 비수기 영향과 더불어 글로벌 경기 불확실성이 겹치며 장비 발주가 감소한 탓이다.

• 다만 순이익은 -5억 원으로 영업손실 규모에 비해서는 선방한 모습을 보였으며, 회사는 연간 실적 개선을 위해 노력하고 있음을 밝혔다.

최근 주주 구성

• (주)에이치비콥 외 8인 (26.69%): HB테크놀러지의 최대주주로, 문성준 대표이사의 가족회사로 알려진 (주)에이치비콥을 필두로 한 특수관계인 그룹이다. (주)에이치비콥은 펄프 수출입, 부동산 임대업 등을 영위하며 HB그룹의 실질적인 지주사 역할을 하고 있다.

• 자사주 (4.16%): 회사가 보유하고 있는 자기주식으로, 향후 주가 안정 및 주주가치 제고를 위한 재원으로 활용될 수 있다.

지분 변동 히스토리

• 최대주주인 (주)에이치비콥 및 특수관계인은 꾸준히 20% 후반대의 지분율을 유지하며 안정적인 경영권을 확보하고 있다.

• 2023년 6월, 최대주주인 에이치비콥과 문성준 대표이사가 120억 원 규모의 전환사채 매도청구권(콜옵션)을 행사하여 지배력을 강화하려는 움직임을 보였다.

• 과거 합병, 특수관계자 추가 및 지분 변동 등의 과정을 거쳐 현재의 지분 구조가 형성되었으며, 큰 폭의 지분율 변동이나 경영권 분쟁 이슈는 보고되지 않았다.

에이치비솔루션

• 디스플레이 및 반도체 공정용 장비 제조를 주력 사업으로 영위하는 코스닥 상장사다.

• 특히 폴더블폰의 핵심 부품인 초박형 강화유리(UTG) 라미네이션 장비, 잉크젯 장비 등에서 기술력을 인정받고 있다.

• HB테크놀러지는 에이치비솔루션의 주요 주주로서 긴밀한 협력 관계를 유지하며 시너지를 창출하고 있다.

에이치비인베스트먼트

• 유망 벤처기업 및 중소·중견기업에 투자하여 성장을 지원하는 벤처캐피탈(VC)이다.

• HB테크놀러지는 동사의 지분을 보유하며, 4차 산업혁명 관련 유망 기술을 보유한 기업에 대한 간접 투자 및 정보 획득의 창구로 활용하고 있다.

• 그룹의 신성장 동력 발굴 및 사업 다각화 측면에서 중요한 역할을 담당하는 계열사 중 하나다.

HB TECHNOLOGY HUNGARY KFT

• 헝가리에 위치한 해외 자회사로, 유럽 시장을 공략하기 위한 생산 및 판매 거점이다.

• 주로 유럽에 진출한 국내 배터리 및 디스플레이 고객사들을 근거리에서 지원하며 물류비 절감과 빠른 대응을 목표로 설립되었다.

• HB테크놀러지가 100% 지분을 보유한 연결대상 종속회사다.

• 삼성그룹 (삼성디스플레이, 삼성전자, 삼성SDI): 단순한 고객사를 넘어 사실상의 파트너 관계에 가깝다. OLED 전공정 AOI(자동광학검사) 장비는 삼성디스플레이 내에서 90%가 넘는 압도적인 점유율을 차지하고 있으며, 부품소재 사업부에서 생산하는 도광판 등은 삼성전자에, 2차전지 외관검사기는 삼성SDI에 주로 공급하고 있어 삼성 계열사에 대한 매출 의존도가 매우 높다.

• 앱솔릭스 (Absolics): SKC의 자회사이자 차세대 반도체 기판으로 주목받는 유리 기판 제조사다. HB테크놀러지는 앱솔릭스에 파일럿 양산용 유리 기판 검사·리페어 장비를 공급하며 핵심 파트너 관계를 구축했다. 향후 앱솔릭스의 양산이 본격화되면 HB테크놀러지의 관련 장비 수주가 크게 늘어날 것으로 기대되며, 이는 회사의 미래 성장성을 담보하는 가장 중요한 협력 관계 중 하나로 평가받는다.

• BOE, CSOT 등 중화권 패널 제조사: 삼성디스플레이 외 고객 다각화를 위해 중국의 주요 디스플레이 패널 업체들과도 거래 관계를 맺고 있다. 이들 업체의 OLED 라인 증설 투자 시 추가적인 장비 수주를 기대할 수 있어 중요한 잠재 고객으로 분류된다.

• 2026년 3월 24일: 제29기 정기주주총회 개최 예정. 재무제표 승인, 정관 변경, 이사 선임 등의 안건이 상정될 예정이다.

• 2026년 1월 30일: 2025년 연간 잠정 실적 공시. 매출액은 소폭 감소했으나 영업이익과 당기순이익 모두 흑자 전환에 성공했다고 발표했다.

• 2026년 1월 30일: 현금배당 결정 공시. 2025년 결산 배당으로 보통주 1주당 20원의 현금배당을 결정했다.

• 2025년 11월 6일: 삼성전기가 일본 스미토모화학그룹과 유리기판 합작법인을 설립한다는 소식에 유리기판 검사장비 공급 이력이 부각되며 주가가 강세를 보였다.

• 2025년 11월 14일: 2025년 3분기 보고서 공시. 누적 기준 영업손실이 지속되고 있음을 알렸다.

• 2025년 8월 14일: 2025년 반기 보고서 공시. 2분기 흑자 전환 소식을 전했다.

• 2025년 5월 15일: 2025년 1분기 보고서 공시. 영업손실을 기록하며 부진한 출발을 보였다.