1.종목 개요
국내 대표 지수인 코스피 200 선물 지수의 `일일` 수익률을 정방향으로 2배 추종하는 레버리지 상장지수펀드(ETF)다. 쉽게 말해, 코스피 200 선물 지수가 오늘 1% 오르면 이 상품은 2% 수익을 내고, 1% 내리면 2% 손실을 보는 구조로 설계되었다.
상승장에 대한 강력한 확신이 있을 때, 단기간에 고수익을 추구하는 투자자들이 주로 활용하는 상품이다. 주식 현물이 아닌 선물 계약을 활용하기 때문에 주식형 레버리지 ETF에 비해 차입 비용이나 증권거래세 등 각종 비용을 절감하는 효과를 노린다.
2.기초지수 및 추종 전략
이 ETF가 추종하는 기초지수는 한국거래소(KRX)가 산출하는 'F-KOSPI200' 지수, 즉 코스피 200 선물 지수다. 코스피 200 지수 자체와 거의 유사하게 움직이지만, 선물 시장의 특성이 반영되어 미세한 차이를 보일 수 있다.
운용 전략의 핵심은 코스피 200 선물지수의 일일 변동률을 정확히 2배로 따라가는 것이다. 이를 위해 펀드 자산 대부분을 코스피 200 선물 계약에 투자하고, 일부는 레버리지 운용에 필요한 증거금 등을 위해 유동성 자산으로 보유한다.
선물 상품 특성상 만기가 존재하므로, 운용사는 만기가 가까워진 최근월물 선물을 팔고 다음 분기 만기인 차근월물 선물로 교체하는 '롤오버(Roll-Over)'를 주기적으로 실행한다. 롤오버 시점의 시장 상황에 따라 추가적인 비용(콘탱고)이나 이익(백워데이션)이 발생할 수 있으며, 이는 ETF의 수익률에 영향을 미치는 변수가 된다.
3.주요 편입 종목 및 운용 정보
운용사는 '키움투자자산운용'이다.
총 보수는 연 0.46% 수준이다. 이 보수에는 집합투자업자(운용사) 보수 연 0.36%를 비롯해 판매회사 보수, 신탁업자 보수, 일반사무관리회사 보수 등이 모두 포함되어 있다.
선물 기반 상품이므로 삼성전자나 SK하이닉스 같은 개별 주식을 직접 담지 않는다. 포트폴리오의 핵심은 '코스피 200 지수 선물' 계약이며, 나머지는 국채나 통안채 등 단기 유동성 자산으로 구성하여 레버리지 비율을 맞추고 일일 정산을 대비한다.
4.복리의 마법, 혹은 저주
레버리지 ETF의 수익률 계산법은 생각보다 단순하지 않다. 매일매일의 수익률을 2배로 추종하기 때문에, 투자 기간이 이틀 이상으로 길어지면 '복리 효과'가 발생한다. 지수가 꾸준히 상승하는 예쁜 우상향 그래프가 그려진다면, 전날 오른 가격에서 또 2배가 오르니 복리의 마법 덕에 누적 수익률은 지수 상승률의 2배를 훌쩍 뛰어넘는 기염을 토한다. 하지만 문제는 지수가 오르락내리락 횡보하는 변동성 장세다. 예를 들어 지수가 첫날 10% 올랐다가 다음 날 10% 내리면 원금의 99%가 되지만, 2배 레버리지 상품은 첫날 20% 올랐다가 다음 날 20% 하락해 원금의 96%가 된다. 이런 현상을 '음의 복리 효과' 혹은 '변동성 끌림(Volatility Drag)'이라 부르는데, 횡보장에서는 가만히 있어도 계좌가 녹아내리는 저주를 경험하게 될 수 있다.
5.분배금은 원래 없는 겁니다
이 상품은 태생적으로 분배금(배당) 지급을 목적으로 하지 않는다. 오직 코스피 200 선물 지수의 방향성에 베팅하여 시세 차익을 얻는 것이 유일한 목표다. 따라서 배당주 투자의 쏠쏠한 재미를 기대했다면 다른 종목을 알아보는 것이 좋다. 대신 코스피 200 지수 자체를 추종하는 ETF들과 비교했을 때, 선물 계약을 주로 활용하기 때문에 추적오차나 괴리율이 상대적으로 적게 발생하는 경향이 있다는 점은 장점으로 꼽힌다. 커뮤니티에서는 국내 증시의 방향성을 논할 때 빠지지 않고 등장하는 단골손님으로, 상승장을 외치는 투자자들에게는 '국밥보다 든든한 희망 회로'로, 하락을 예측하는 이들에게는 '깡통으로 가는 급행열차'로 비유되며 극단적인 반응을 얻고 있다.