KR모터스

• 주력 사업은 역시 이륜차(모터사이클)의 개발, 생산 및 판매로, 내수 시장에서는 대리점과 협력업체를 통해 판매하고 해외 시장에서는 미주, 유럽, 동남아 등지에 수출한다. 과거에는 내연기관 모델이 중심이었으나, 최근에는 정부의 친환경 정책에 발맞춰 전기 스쿠터 '이루션', '이스코' 등을 출시하며 포트폴리오를 다각화하고 있다.

• 2023년부터는 대만의 유명 이륜차 브랜드인 SYM의 국내 공식 유통 계약을 체결하여, 자체 생산 바이크뿐만 아니라 SYM의 다양한 모델을 수입 및 판매하며 제품 라인업을 강화했다. 이는 자체 개발 및 생산에만 의존하던 기존 방식에서 벗어나, 시장 수요에 빠르게 대응하고 점유율을 확대하려는 전략적 선택으로 풀이된다.

• 지속되는 이륜차 사업의 부진을 극복하기 위해 자동차 부품 기업 M&A를 통해 새로운 성장 동력을 확보하는 중이다. 2025년 브레이크 부품 제조사 '다이나맥'과 자동차용 디스플레이 글래스 전문기업 '옵티모'에 대한 투자를 단행하며, 단순 이륜차 제조업체를 넘어 종합 모빌리티 부품 기업으로의 변신을 본격화하고 있다.

• 국내 이륜차 시장은 1990년대 중반 연간 30만 대 등록을 정점으로 꾸준히 내리막길을 걸어 현재는 약 10만 대 수준까지 규모가 축소되었다. 특히 코로나19 팬데믹 시기 배달 수요 증가로 잠시 호황을 누렸으나, 엔데믹 전환 이후 배달 시장이 위축되면서 상용 스쿠터 수요가 급감하며 시장이 다시 얼어붙었다.

• 혼다, 야마하 등 막강한 브랜드 파워와 기술력을 갖춘 수입 브랜드들이 국내 시장의 점유율을 빠르게 잠식하면서 국산 브랜드의 입지는 점점 좁아지고 있다. 특히 혼다코리아는 2023년 기준 약 38%의 시장 점유율을 기록하며 시장을 장악하고 있어, KR모터스와 같은 국내 제조사들은 힘겨운 경쟁에 내몰린 상황이다.

• 정부의 친환경 정책 기조에 따라 전기 이륜차 시장이 새로운 돌파구로 주목받고 있으며, 관련 보조금 정책이 시장 성장을 견인하고 있다. KR모터스 역시 현대케피코와 협업한 '이루션' 등 전기 이륜차 라인업을 강화하며 미래 시장에 대응하고 있지만, 아직은 가시적인 성과로 이어지기까지 시간이 필요한 단계다.

• 이 회사의 역사는 효성그룹 시절(효성기계공업)부터 시작된다. 일본 스즈키와의 기술 제휴로 '효성스즈끼' 브랜드를 사용하며 80~90년대 국내 이륜차 시장의 한 축을 담당했지만, 1997년 외환위기 파고를 넘지 못하고 부도를 맞으며 긴 유랑의 서막을 열었다.

• 2007년 S&T그룹(현 SNT그룹)에 인수되어 'S&T모터스'로 사명을 변경하며 재기를 노렸으나, 이 시절도 오래가지는 못했다. 이후 2014년, '라오스의 정주영'으로 불리는 오세영 회장의 코라오그룹(현 LVMC홀딩스)에 인수되면서 현재의 'KR모터스'라는 간판을 달게 되었다.

• 코라오그룹 품에 안긴 지 약 10년 만인 2024년 2월, 최대주주인 LVMC홀딩스가 경영권을 포함한 지분 전량 매각을 추진한다고 밝히면서 또다시 새로운 주인을 찾게 되었다. 계속되는 실적 부진과 재무구조 악화가 매각의 주된 원인으로, 회사의 앞날에 또 한 번의 큰 변화가 예고된 셈이다.

• 내연기관 이륜차 시장의 침체와 환경규제 강화라는 시대적 흐름 속에서, KR모터스는 전기 이륜차를 미래 성장 동력의 한 축으로 삼고 적극적인 행보를 보이고 있다. 현대케피코의 파워트레인을 탑재한 '이루션'은 최고속도 98km/h의 성능을 내며, 배터리 교환 스테이션(BSS)을 이용할 수 있는 공유형 모델도 출시해 B2B 시장까지 넘보고 있다.

• 단순히 이륜차에만 머무르지 않고 자동차 부품 사업으로의 과감한 확장을 시도하며 기업의 근본적인 체질 개선을 추진 중이다. 브레이크 시스템 전문업체 '다이나맥' 지분 100% 인수와 디스플레이 글래스 기업 '옵티모' 투자는 이륜차 사업의 부진을 만회하고 안정적인 수익원을 확보하려는 절박함이 엿보이는 승부수라 할 수 있다.

• M&A를 통한 신사업 발굴을 위해 재무 및 투자 전문가를 새로운 대표이사로 영입하며 경영진을 재정비했다. 이는 기존의 사업 구조를 전면 재검토하고 경영 효율화를 추진함과 동시에, 자동차 부품 분야 M&A를 가속화하여 종합 모빌리티 기업으로 거듭나겠다는 강력한 의지의 표명으로 해석된다.

• [기대] 오랜 적자 구조를 탈피하고 종합 모빌리티 기업으로 변신하기 위한 적극적인 M&A 행보에 기대를 거는 분위기다. 자동차 브레이크 부품사 '다이나맥' 지분 100% 인수와 디스플레이 글래스 전문 기업 '옵티모' 투자를 통해 이륜차 중심의 사업 포트폴리오를 다각화하려는 시도가 엿보인다.

• [기대] 정부의 친환경 정책 기조에 맞춰 전기 이륜차 라인업을 강화하고 있으며, 이는 새로운 성장 동력이 될 수 있다는 전망이 나온다. LG에너지솔루션, 현대케피코 등과 협력하여 개발한 '이루션', '이스코트리' 등의 모델을 출시하고 배터리 교환형 충전시설(BSS) 사업 참여를 통해 인프라 구축에도 나서고 있다.

• [우려] 대주주인 엘브이엠씨홀딩스(구 코라오그룹)의 경영권 매각 추진 소식이 알려지면서 기업의 장기적인 비전과 지배구조의 불확실성에 대한 우려가 상존한다. 2024년 초 매각 주관사까지 선정했으나 이후 가시적인 성과가 없어, 회사의 성장 전략이 표류할 수 있다는 불안감을 키우고 있다.

2025년 4분기

• 2025년 연간 연결 기준 매출액은 138억 원으로 전년 대비 13.8% 감소했으나, 영업손실과 당기순손실은 각각 29억 원, 33억 원으로 전년 대비 손실 폭을 40.4%, 77.0%씩 크게 줄였다.

• 회사 측은 차입금 관련 금융비용 감소가 손익 구조 개선의 주요 원인이라고 설명했으며, 이는 재무 건전성을 확보하려는 노력이 일부 성과를 거둔 것으로 풀이된다.

• 연간 실적은 매출 감소에도 불구하고 비용 구조 효율화를 통해 수익성 악화를 방어했다는 점에서 의미를 찾을 수 있지만, 여전히 영업활동을 통한 현금 창출 능력 회복은 과제로 남아있다.

2025년 3분기

• 3분기 매출액은 약 34억 원을 기록했으며, 영업손실은 약 13억 원으로 집계되어 여전히 적자 기조에서 벗어나지 못하는 모습을 보였다.

• 지속적인 영업손실은 국내 이륜차 시장의 경쟁 심화와 내연기관 모델의 판매 부진이 계속되고 있음을 시사하며, 신사업 부문의 성과가 아직 재무제표에 본격적으로 기여하지 못하고 있음을 보여준다.

• 재무적으로 유동부채가 증가하는 등 단기적인 리스크가 관찰되었으나, 이는 신사업 추진을 위한 투자 확대 과정에서 발생한 현상으로도 해석될 수 있어 향후 성과를 지켜볼 필요가 있다.

2025년 2분기

• 2분기에는 약 45억 원의 매출을 기록하며 분기 중 가장 양호한 실적을 보였고, 주당순이익(EPS) 기준으로 소폭 흑자를 기록하는 등 일시적인 실적 개선의 신호를 보였다.

• 이는 계절적 성수기 효과와 함께 대만 SYM과의 유통 계약을 통한 신규 모델 라인업 강화가 일부 긍정적인 영향을 미친 것으로 추정된다.

• 다만, 이러한 개선세가 지속적인 추세로 이어질지는 미지수이며, 하반기 실적을 통해 회사의 근본적인 체질 개선 여부를 판단해야 한다는 신중론이 제기되었다.

2025년 1분기

• 1분기 매출액은 약 29억 원으로, 연중 가장 저조한 실적을 기록하며 비수기의 영향을 크게 받는 전통적인 사업 구조의 한계를 드러냈다.

• 주당순이익(EPS) 역시 마이너스를 기록하며 연초부터 부진한 출발을 보였고, 이는 연간 실적 개선에 대한 부담으로 작용했다.

• 해당 분기 실적은 전기 이륜차 보조금 정책이 확정되고 판매가 본격화되기 이전 시점으로, 신규 전기차 모델 판매 실적이 거의 반영되지 않은 결과로 분석된다.

최근 주주 구성

• 엘브이엠씨홀딩스 (36.88%) 라오스를 기반으로 자동차, 이륜차, 금융, 유통 등 다양한 사업을 영위하는 지주회사로, 2014년 S&T모터스를 인수하여 KR모터스로 사명을 변경했다.

• 오세영 (10.20%) 엘브이엠씨홀딩스의 대표이사 회장으로, '라오스의 정주영'으로 불리는 인물이다. KR모터스의 2대 주주로서 이사회에 참여하며 경영에 영향력을 행사하고 있다.

• 자기주식 (N/A) 보고서상 유의미한 규모의 자기주식 보유 내역은 확인되지 않는다.

지분 변동 히스토리

• 2014년 3월, '라오스의 삼성'으로 불리는 코라오그룹(현 엘브이엠씨홀딩스)이 S&T그룹으로부터 S&T모터스 지분을 인수하며 최대주주로 올라섰고, 사명을 현재의 KR모터스로 변경했다.

• 2024년 2월, 최대주주인 엘브이엠씨홀딩스가 경영권 매각을 추진한다는 사실이 알려졌으며, KB증권을 매각 주관사로 선정했으나 1년이 넘도록 뚜렷한 진척은 없는 상황이다.

• 지속적인 적자로 인해 여러 차례 유상증자와 무상감자를 반복하며 재무구조를 개선하고 상장폐지를 막아왔으며, 이 과정에서 기존 주주들의 지분 가치가 희석되는 아픔을 겪었다.

다이나맥

• 2025년 말 인수를 결정한 자동차 전동장치 부품 제조사로, 브레이크 시스템의 핵심 부품인 캘리퍼 피스톤을 전문적으로 생산한다.

• 연 매출 800억 원 규모로 현대모비스 등 국내외 유수의 기업들을 고객사로 확보하고 있어, 인수 완료 시 KR모터스의 안정적인 캐시카우 역할을 할 것으로 기대된다.

• KR모터스는 다이나맥 인수를 통해 이륜차를 넘어 사륜차 부품 시장으로 사업 영역을 본격적으로 확장하고, 종합 모빌리티 기업으로 도약하기 위한 발판을 마련했다.

옵티모

• KR모터스가 투자를 단행한 자동차용 디스플레이 글래스 및 금속 표면처리 전문기업으로, 독자적인 기술력을 바탕으로 경쟁력을 확보했다.

• 마그네슘 합금 성형 시 온실가스(SF6)를 사용하지 않는 친환경 '칙소몰딩' 기술을 국내 최초로 도입하여 ESG 경영 흐름에 부합하는 강점을 가지고 있다.

• 디스플레이 글라스부터 마그네슘 소재의 부품까지 일괄 생산이 가능한 인프라를 구축하여, 향후 전기차 경량화 부품 시장에서 시너지를 낼 것으로 전망된다.

그린모빌리티

• 2021년 지분 50.9%를 확보하여 종속회사로 편입한 전기차 연구개발 전문 업체로, KR모터스의 전기차 사업의 기술적 기반이 되었다.

• 그린모빌리티의 R&D 역량을 바탕으로 EURO5 환경규제 기준을 충족하는 기종을 생산하고, 정부의 그린뉴딜 정책에 부응하는 전기 이륜차 라인업을 확대하는 데 기여했다.

• 전기차 '이루션' 개발 과정에서 현대케피코의 파워트레인 기술을 접목하는 등 외부 기술 협력의 교두보 역할도 수행했다.

• 과거 국내 시장을 양분하던 경쟁사 대림자동차(현 디앤에이모터스)의 이륜차 사업부 인수를 2017년에 시도했으나, 자금 조달 실패와 노조 반대 등으로 무산된 바 있다. 이 사건은 국내 이륜차 시장의 재편 기회를 놓친 아쉬운 역사로 남아있다.

• 2023년 7월부터 대만의 유명 이륜차 브랜드인 SYM(산양모터스)과 한국 공식 유통사 계약을 체결하여 제품 라인업을 강화하고 내수 시장 점유율 확대를 꾀하고 있다.

• 전기 이륜차 사업에서는 LG에너지솔루션으로부터 배터리를 공급받고, 현대케피코와는 파워트레인 기술을 협력하는 등 국내 대기업들과 파트너십을 구축하며 기술 경쟁력을 확보해 나가고 있다.

• 2026.02.27 2025년 연간 연결 실적 공시. 매출액은 138억 원으로 전년 대비 13.8% 감소했으나, 영업손실과 당기순손실은 각각 40.4%, 77% 감소하며 적자 폭을 크게 줄임.

• 2025.12.02 자동차 부품 기업 M&A를 통한 종합 모빌리티 기업으로의 전환을 본격화한다고 발표. 재무·투자 전문가인 정재경 대표를 중심으로 사업구조를 재편하고 경영 효율화를 추진할 계획.

• 2025.11.28 자동차 전동장치 부품 제조사 다이나맥 지분 100% 인수를 결정하고, 자동차용 디스플레이 글래스 기업 옵티모에 대한 투자를 단행했다고 공시.

• 2025.10.13 LG에너지솔루션의 사회공헌 활동을 통해 자사의 전기 이륜차 '이루션' 109대가 사회복지기관에 전달됨.

• 2025.09.05 임시주주총회를 개최하여 신규 이사 선임 등의 안건을 처리.

• 2024.11.07 환경부, 서울시 등과 함께 소상공인의 배달용 내연 이륜차를 전기 이륜차로 전환하기 위한 업무협약(MOU)을 체결.

• 2024.02.20 최대주주 코라오그룹(현 엘브이엠씨홀딩스)이 KB증권을 주관사로 선정하고 경영권 매각을 추진 중이라는 소식이 보도됨.