LG화학

• 석유화학: NCC(나프타 분해 시설)를 기반으로 에틸렌 등 기초 유분부터 PVC, ABS와 같은 합성수지까지 다양한 제품을 생산하며 오랜 기간 회사의 현금창출원 역할을 해왔다. 하지만 최근 글로벌 공급과잉과 시황 악화로 인해 사업 구조조정 압박을 받고 있으며, 자동차나 의료용 고부가 소재 중심으로 포트폴리오를 재편하고 저수익 범용 제품은 축소하는 방향으로 체질 개선을 꾀하고 있다.

• 첨단소재: 전기차 배터리의 핵심 소재인 양극재를 중심으로 폭발적인 성장을 거듭하고 있는 사업 부문이다. LG에너지솔루션이라는 안정적인 캡티브 마켓을 확보하고 있으면서도, 글로벌 고객사 다변화를 통해 외부 판매 비중을 공격적으로 늘려나가고 있다. 최근에는 전기차 수요 둔화 흐름 속에서도 ESS용 LFP 양극재, 차세대 LMR 양극재 등 포트폴리오를 다각화하고, 반도체 및 AI 패키징 소재까지 사업 영역을 확장하며 새로운 성장 기회를 모색 중이다.

• 생명과학: 과거 (구)LG생명과학을 합병하며 본격적으로 뛰어든 바이오 사업으로, 당뇨병 치료제 '제미글로' 등 안정적인 수익원을 바탕으로 항암 신약 개발에 집중 투자하고 있다. 2030년까지 FDA 승인 항암 신약 2건 이상 확보를 목표로, 미국의 항암 전문 제약사 '아베오'를 인수하는 등 과감한 M&A와 R&D 투자를 병행하며 글로벌 혁신 신약 개발사로의 도약을 꿈꾸고 있다.

석유화학 및 2차전지 소재

• 석유화학 산업은 중국의 대규모 증설로 인한 공급과잉이 장기화되면서 구조적인 침체 국면에 접어들었다. 이로 인해 국내 기업들은 생존을 위한 사업 재편과 구조조정이 시급한 과제로 떠올랐으며, 정부 주도하에 기업 간 합작법인 설립이나 설비 감축 등 고강도 재편 논의가 활발하게 진행되고 있다.

• 전기차 시장은 '캐즘(Chasm)' 구간에 진입하며 성장세가 일시적으로 둔화되었지만, 장기적인 전동화 추세는 여전히 유효하다. 이에 따라 핵심 소재인 양극재 시장의 경쟁은 더욱 치열해지고 있으며, 니켈, 코발트 등 원자재 가격 변동과 공급망 리스크에 대응하는 능력이 기업의 수익성을 좌우하는 핵심 요소로 부각되고 있다.

• 전기차 시장의 주춤함 속에서 에너지저장장치(ESS)가 배터리 및 소재 기업들의 새로운 돌파구로 떠오르고 있다. 특히 미국의 정책적 지원에 힘입어 ESS 시장이 가파르게 성장할 것으로 예상되면서, 관련 소재 기술을 선점하기 위한 기업들의 발 빠른 움직임이 나타나고 있다.

LG에너지솔루션 분사 결정 당시, LG화학 주주들은 "배터리 보고 투자했는데 석유화학 주식만 남게 생겼다"며 거세게 반발했다. 하지만 결과적으로 LG화학은 자회사 지분 100%를 소유하는 물적분할을 강행했고, 이후 LG에너지솔루션은 성공적으로 상장하며 막대한 자금을 조달했다. 이 과정에서 LG화학은 든든한 최대주주로 남아 R&D 협력과 양극재 공급 등 밸류체인 시너지를 창출하는 동시에, 필요시 지분을 활용해 대규모 투자 재원을 마련하는 '전략적 카드'를 손에 쥐게 되었다.

전통적인 석유화학 기업의 이미지를 벗고 '과학 기업'으로의 도약을 선언하며, 3대 신성장 동력(전지 소재, 친환경 소재, 혁신 신약)에 대한 투자를 공격적으로 확대하고 있다. 특히 '2050 넷제로'를 선언하며 바이오 플라스틱, 재활용 소재 등 친환경 브랜드 'LETZero(렛제로)'를 론칭하고, 충남 당진에 화학적 재활용 공장을 짓는 등 지속가능성을 미래 사업의 핵심으로 삼고 있다. 이는 단순히 시대적 흐름에 편승하는 것을 넘어, 미래 시장의 주도권을 잡기 위한 근본적인 체질 개선 작업이라 할 수 있다.

글로벌 경제의 불확실성과 석유화학 시황 악화라는 이중고 속에서도 미래를 위한 투자는 멈추지 않고 있다. 미국 테네시주에 약 2조 원을 투자해 대규모 양극재 공장을 건설하며 북미 시장 공략의 전초기지를 마련하고 있고, 생명과학 부문에서는 글로벌 임상 과제들을 차질없이 진행하며 신약 개발에 대한 강한 의지를 보여주고 있다. 이러한 과감한 투자는 단기적인 실적 부진을 감수하고서라도 미래 성장 동력을 확실히 확보하겠다는 경영진의 결단이 반영된 결과로 해석된다.

• [기대] 전지 소재, 친환경 소재, 혁신 신약이라는 3대 신성장 동력을 집중 육성하며 사업 포트폴리오 다각화에 대한 기대감이 커지고 있다. 특히 도요타, GM 등 글로벌 완성차 업체와 대규모 양극재 공급 계약을 체결하고, 미국 테네시 양극재 공장 건설을 통해 북미 시장 공략을 가속화하는 점이 긍정적으로 평가된다.

• [우려] 주력 사업 중 하나인 석유화학 부문이 중국발 공급 과잉으로 인한 업황 부진에서 쉽게 벗어나지 못하고 있다는 점은 주주들의 큰 걱정거리다. 실제로 이란 사태 등 지정학적 리스크로 인해 원료 수급에 차질이 생기면서 공급 불가항력 가능성을 고객사에 고지하는 등 불확실성이 가중되는 모양새다.

• [우려] 전기차 시장의 성장세 둔화와 미국 IRA 보조금 폐지 등 정책적 변수가 첨단소재 부문의 실적에 부담으로 작용하고 있다. 이로 인해 자회사 LG에너지솔루션의 공장 가동률이 하락하고, LG화학의 양극재 출하량 또한 감소하면서 단기적인 실적 개선이 쉽지 않을 것이라는 전망이 나온다.

2025년 4분기

• 2025년 4분기 연결 기준 매출 11조 1,971억 원, 영업손실 4,133억 원을 기록하며 적자 전환했다.

• 석유화학 부문은 시황 악화가 지속되고 대산공장 정기보수까지 겹치면서 수익성이 하락했으며, 첨단소재 부문 역시 전지재료 고객사들의 연말 재고 조정과 전자소재의 계절적 비수기 영향으로 매출이 감소했다.

• 어려운 경영 환경 속에서도 미래 경쟁력 강화를 위한 사업 포트폴리오 고도화, 자산 유동화 등을 통해 흑자 기조의 현금흐름을 유지하려 노력했다.

2025년 3분기

• 2025년 3분기 연결 기준 매출 11조 1,962억 원, 영업이익 6,797억 원을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 감소했으나 영업이익은 큰 폭으로 증가하며 수익성을 회복하는 모습을 보였다.

• 석유화학 부문이 원료가 하락에 따른 스프레드 개선과 비용 절감 노력에 힘입어 흑자로 전환하는 데 성공했다.

• 생명과학 부문에서는 희귀 비만 치료제 기술 이전 관련 잔여 계약금이 들어오면서 매출과 영업이익이 동시에 증가하는 효과를 보았다.

2025년 2분기

• 2025년 2분기 연결 기준 매출 11조 4,177억 원, 영업이익 4,768억 원을 달성했다. 전년 동기 대비 매출은 소폭 감소했으나 영업이익은 증가했으며, 이는 자회사 LG에너지솔루션의 실적 개선 영향이 컸다.

• 석유화학 부문은 미국 관세 분쟁 및 중동 정세 불안에 따른 글로벌 수요 위축으로 904억 원의 영업손실을 기록하며 부진을 이어갔다.

• 첨단소재 부문은 전기차 보조금 조기 종료를 앞둔 고객사들의 보수적인 재고 운영으로 전지재료 출하량이 감소했지만, 전자소재와 엔지니어링 소재 등 고부가가치 제품 매출이 실적을 방어했다.

2025년 1분기

• 2025년 1분기 연결 기준 매출 12조 1,710억 원, 영업이익 4,470억 원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 모두 증가한 수치다.

• 석유화학 부문은 대산공장 정전 및 전력 단가 상승 등의 악재에도 불구하고 비용 절감 노력과 우호적인 환율 효과로 적자 폭을 줄이는 데 성공했다.

• 첨단소재 부문은 전자소재와 엔지니어링 소재의 고부가가치 제품 매출이 늘어나면서 견조한 실적을 달성했다.

최근 주주 구성

• (주)LG (33.34%): LG그룹의 지주회사로, LG화학의 최대주주로서 경영 전반에 걸쳐 강력한 영향력을 행사하고 있다.

• 국민연금공단 (7.67%): 대한민국 국민의 노후 소득 보장을 위한 연기금으로, 국내 증시의 큰손으로 불리며 LG화학의 주요 주주로 참여하고 있다.

• 자사주 (0.24%): 회사가 보유하고 있는 자기 주식으로, 향후 임직원 성과 보상이나 주주가치 제고 정책에 활용될 수 있다.

지분 변동 히스토리

• 2020년 12월, 전지사업부문을 물적분할하여 LG에너지솔루션을 설립했으며, 현재 LG화학은 LG에너지솔루션의 지분 약 81.84%를 보유한 최대주주다.

• 2025년 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 LG에너지솔루션 지분 매각 시 확보되는 재원의 약 10%를 주주환원에 활용할 계획이라고 밝혔다.

• 최근 석유화학 업황 부진 극복 및 신사업 투자 재원 확보를 위해 비주력 자회사 및 합작법인 지분을 정리하는 등 사업 구조 재편을 활발히 진행하고 있다.

LG에너지솔루션

• LG화학의 전지사업부문이 물적분할되어 2020년 12월에 설립된 글로벌 배터리 전문 기업이다.

• 전기차(EV), 에너지저장장치(ESS), 소형 IT 기기 등에 사용되는 리튬이온 배터리를 생산 및 판매하며, 원통형, 파우치형 등 다양한 폼팩터의 제품 라인업을 갖추고 있다.

• 전 세계 주요 거점에 생산기지를 운영하며 글로벌 완성차 업체들을 고객사로 확보하고 있으며, 차세대 배터리 기술 개발에도 적극적으로 투자하고 있다.

팜한농

• 2016년 LG화학에 인수된 국내 1위의 작물보호제 및 종자, 비료 생산 기업이다.

• 작물보호제(농약), 종자, 비료 사업을 중심으로 사업을 영위하고 있으며, 최근에는 비료 화공사업을 철수하는 등 사업 효율화 작업을 진행했다.

• 아시아 시장 종자 사업 확대를 위해 설립했던 태국 법인을 청산하는 등 투자 대비 성과가 부진한 사업을 정리하며 수익성 개선에 나서고 있다.

• SK이노베이션: 전기차 배터리 영업비밀 침해를 둘러싸고 미국 국제무역위원회(ITC) 등에서 수년간 치열한 법적 분쟁을 벌였으나, 2021년 극적으로 합의하며 분쟁을 종결했다.

• CATL: 글로벌 전기차 배터리 시장에서 점유율 1, 2위를 다투는 강력한 경쟁 관계이지만, 한편으로는 특정 프로젝트나 공급망에서 협력하기도 하는 복잡한 관계를 유지하고 있다.

• 에코프로비엠, 엘앤에프: 양극재 시장에서 치열하게 경쟁하는 관계다. LG화학은 하이니켈 양극재 기술력 우위를 바탕으로 시장을 선도하고 있으며, 경쟁사들은 LFP 양극재 등 포트폴리오 다각화를 통해 추격하고 있다.

• 2026년 3월: 이란 사태 여파로 원료 수급에 차질이 발생하자, 고객사들에게 '공급 불가항력' 가능성을 고지하며 석유화학 사업의 위기감이 고조되고 있다.

• 2026년 1월: 2025년 연간 실적 발표를 통해 매출 감소에도 불구하고 영업이익은 35% 증가했다고 밝혔다. 이는 사업 포트폴리오 고도화와 자산 유동화 노력의 결과로 분석된다.

• 2025년 11월: 전자소재 사업을 새로운 성장 동력으로 삼고, 해당 분야 전문가를 신임 CEO로 선임하는 등 조직 개편을 단행하며 반도체 소재 시장 공략에 대한 의지를 드러냈다.

• 2023년: 3대 신성장 동력(친환경 소재, 전지 소재, 글로벌 혁신 신약)을 중심으로 사업 포트폴리오를 빠르게 개편하며 글로벌 과학 기업으로의 전환을 가속화하고 있다.