RISE 국고채10년액티브

• 이 ETF는 'KAP 국고채 10년 지수(총수익)'를 비교지수로 삼는다. 이는 평균 만기가 약 10년이 되도록 최근에 발행된 10년 만기 국고채 2~3개 종목으로 구성된 지수로, 대한민국 장기채권 시장의 흐름을 대표하는 지표 중 하나다.

• 상품명에 '액티브'가 붙은 것처럼, 단순히 지수를 그대로 따라가는 패시브 ETF와는 결을 달리한다. 운용을 맡은 펀드매니저가 시장 상황 판단에 따라 편입 채권의 비중을 조절하거나, 지수에 포함되지 않은 다른 채권을 편입하는 등 적극적인 운용을 통해 비교지수 대비 초과 수익을 추구하는 전략을 사용한다.

• 포트폴리오의 듀레이션(투자 원금 회수 기간)을 약 7~8년 수준으로 유지하며 장기채권의 특성을 살리는 데 집중한다. 듀레이션이 길다는 것은 금리 변화에 채권 가격이 민감하게 반응한다는 의미로, 향후 시장 금리가 하락할 것으로 예상하는 투자자에게는 더 큰 자본차익을 안겨줄 수 있는 공격적인 무기가 될 수 있다. 반대로 금리 상승기에는 더 큰 손실로 이어질 수 있으니 주의가 필요하다.

• 운용사는 KB자산운용으로, RISE라는 ETF 브랜드를 사용한다. 수탁은행은 한국씨티은행이며, 신한투자증권, 미래에셋증권, KB증권 등 다수의 증권사가 지정참가회사(AP) 및 유동성공급자(LP) 역할을 수행하며 ETF의 원활한 설정, 환매 및 거래를 돕는다.

• 총 보수는 연 0.012%로, 이는 국내 상장된 채권 ETF 중에서도 최저 수준에 해당한다. 집합투자업자(운용사) 보수 0.001%, 지정참가회사 보수 0.001%, 신탁업자 보수 0.005%, 일반사무관리회사 보수 0.005%로 구성되어 있으며, 투자자가 장기간 보유하더라도 비용 부담이 거의 없는 '무보수'에 가까운 파격적인 조건을 내세웠다.

• 주요 구성 자산은 대한민국 정부가 발행한 국고채권들이다. 예를 들어 '국고채권03250-3512(25-11)', '국고00000-3506(25-5)', '국고채권03000-3412(24-13)' 등 만기가 서로 다른 국채들을 핵심 자산으로 담고 있으며, 일부 국채선물 등을 활용하여 듀레이션을 조절하거나 추가 수익을 노리기도 한다.

국고채 10년물 같은 장기채 ETF는 보통 지수를 그대로 따라가는 패시브 형태가 일반적이지만, 이 상품은 '액티브'라는 타이틀을 달고 나왔다. 이는 마치 정해진 레시피대로만 요리하는 식당이 아니라, 그날그날 신선한 재료와 셰프의 감각에 따라 메뉴가 바뀌는 오마카세 식당과 같다. 펀드매니저가 시장 상황을 분석해 가장 최근에 발행된 국고채 3종목을 중심으로 편입 비중을 미세하게 조절하고, 때로는 지수 밖의 채권까지 포트폴리오에 담는 유연함을 발휘하여 '플러스알파'의 수익을 만들어내겠다는 야심을 품고 있다. 물론, 매니저의 판단이 항상 시장을 이길 수는 없다는 점은 액티브 펀드의 숙명과도 같은 양날의 검이다.

이 ETF가 시장에 등장하며 투자자들의 눈길을 사로잡은 가장 큰 무기는 단연 연 0.012%라는 파격적인 총 보수다. 이는 사실상 거의 제로에 가까운 수수료로, 1억 원을 투자해도 1년 비용이 1만 2천 원에 불과하다는 계산이 나온다. 보통 채권 투자는 미세한 금리 차이로 수익률이 갈리기 때문에 낮은 보수는 장기 투자자에게 강력한 무기가 된다. 일각에서는 이렇게 낮은 보수가 투자자들을 유인하기 위한 일종의 '미끼 상품'이 아니냐는 시선도 존재하지만, 어찌 되었든 투자자 입장에서는 동일한 상품이라면 비용이 저렴한 쪽을 선택하지 않을 이유가 없다. 이러한 초저보수 정책은 향후 채권형 ETF 시장의 보수 인하 경쟁을 더욱 부채질하는 계기가 될 것으로 보인다.