TIGER 국고채30년스트립액티브

'KIS STRIP 30Y Index' 총수익지수를 비교지수로 삼는다. 이 지수는 KIS자산평가가 산출하며, 가장 최근에 발행된 국고채 30년물 3개 종목에서 분리한 원금 스트립 채권들로 구성된다. 쉽게 말해, 시장에서 가장 신선한(?) 30년짜리 국채의 원금 부분만 모아서 만든 지수라고 할 수 있다. 채권에서 지급되는 이자를 제외했기 때문에 지수의 움직임은 순수하게 시장 금리 변동과 만기까지 남은 기간에만 영향을 받게 되어, 금리 변화에 대한 반응성이 매우 정직하고 강력하게 나타난다. 지수의 정기 변경은 매년 3월과 9월에 이루어진다.

이 ETF는 이름에 '액티브'가 붙어있는 액티브 상장지수펀드다. 즉, 기초지수를 100% 그대로 복제하는 패시브 ETF와는 달리, 펀드매니저가 재량껏 운용하여 지수 대비 초과 수익을 추구하는 것을 목표로 한다. 물론 핵심 자산은 지수를 구성하는 30년 국고채 스트립 채권이지만, 시장 상황에 대한 판단에 따라 지수 구성 종목의 편입 비중을 조절하거나, 지수에 포함되지 않은 다른 채권을 편입하여 듀레이션을 미세 조정하는 등의 전략을 구사할 수 있다. 예를 들어, 금리 하락이 더 가파를 것으로 예상되면 듀레이션을 최대치로 늘리고, 반대로 금리 변동성이 커질 것으로 보이면 듀레이션을 소폭 줄이는 방식으로 시장 상황에 대응한다.

운용의 핵심은 국내 상장된 채권 ETF 중 최상위권의 듀레이션을 유지하고 관리하는 데 있다. 2023년 상장 당시 약 28~29년 수준의 듀레이션을 목표로 운용했으며, 이는 금리가 1% 변동할 때 ETF의 가격이 이론적으로 28~29% 가량 반대 방향으로 움직인다는 것을 의미한다. 이처럼 극단적으로 긴 듀레이션을 통해 금리 하락 시의 수익률을 극대화하는 것이 이 상품의 존재 이유이자 핵심 운용 전략이다. 따라서 펀드매니저는 단순히 채권을 사고파는 것을 넘어, 국내 장기금리 시장의 흐름을 예측하고 이에 맞춰 포트폴리오의 전체 듀레이션을 최적으로 조절하는 역할에 집중한다.

운용사는 국내 ETF 시장의 터줏대감인 미래에셋자산운용이며, TIGER 브랜드를 달고 있다. 국내 최초로 스트립 채권형 액티브 ETF를 선보이는 등 채권형 상품 라인업에서도 혁신적인 시도를 이어가고 있다. 2023년 2월 1일에 유가증권시장에 상장되었으며, 채권이라는 자산의 특성상 위험 등급은 5등급으로 낮은 위험에 속하지만, 실제 가격 변동성은 매우 높다는 점을 인지해야 한다.

총보수는 연 0.15%로 책정되어 있다. 이는 운용보수, 신탁보수, 일반사무관리보수 등이 모두 포함된 비용이다. 투자자가 직접 비용을 내는 것은 아니고, 펀드의 순자산에서 매일 자동으로 차감되는 방식이다. 장기 투자를 고려할 때 무시할 수 없는 부분이지만, 이 상품의 특성상 장기적인 안정성보다는 금리 변동을 이용한 시세차익을 노리는 경우가 많아 투자자들에게 보수율이 결정적인 선택 기준이 되지는 않는 경향이 있다.

포트폴리오의 상위 구성 종목은 '국고채원금분리채권'이라는 이름의 채권들이 전부를 차지한다고 봐도 무방하다. 예를 들어 '국고채원금분리채권01220-5409(24-8)' 와 같은 형식의 종목들이 편입 비중 최상단을 차지하며, 사실상 이 3~4개의 스트립 채권이 ETF의 성과를 모두 결정한다. 그 외에는 약간의 현금성 자산을 보유하는 정도다. 이는 포트폴리오가 극도로 단순하고 명확하게 '30년 국고채 원금'이라는 하나의 목표에 집중하고 있음을 보여준다.

이 ETF는 단순한 채권 상품이 아니라 사실상 '장기 국채 금리 하락'이라는 단일 시나리오에 투자하는 예측 상품에 가깝다. 투자자들은 이 ETF를 매수함으로써 복잡한 채권 선물이나 옵션 거래 없이도 미래 금리 예측에 대한 자신의 견해를 포트폴리오에 직접적으로 반영할 수 있다. 금리가 내려갈 것 같으면 사고, 올라갈 것 같으면 파는 매우 직관적인 플레이가 가능하다. 이런 특성 때문에 시장 참여자들의 향후 금리 전망을 엿볼 수 있는 대리 지표 역할을 하기도 한다. 개인 투자자들의 순매수 규모가 급증하면 시장에 금리 인하 기대감이 팽배하다는 신호로 해석될 정도였다.

'한강 물 온도 측정기'라는 별명은 이 상품의 극단적인 변동성을 잘 보여주는 밈이다. 금리 예측이 빗나가 가격이 급락할 경우, 투자자들이 느끼는 고통의 깊이를 해학적으로 표현한 것이다. 반대로 예측이 맞아떨어져 수익을 낸 투자자들에게는 '인생 역전의 티켓'처럼 여겨지기도 했다. 이처럼 커뮤니티에서는 극과 극의 반응이 공존하며, 투자자들의 희비쌍곡선을 가장 적나라하게 보여주는 종목 중 하나로 회자된다. 이는 안전자산으로 분류되는 국채를 기초로 하면서도, 파생상품에 가까운 변동성을 지닌 스트립 채권의 이중적인 매력(?) 때문이다.

TIGER 국고채30년스트립액티브는 자본차익 추구가 주목적이지만, 분배금(배당)을 지급한 이력이 있다. 2025년 11월 말 분배락 후 12월 초에 주당 612원의 분배금을 지급했다. 이는 ETF가 보유한 채권에서 발생하는 수익 등을 재원으로 투자자에게 분배하는 것이다. 다만, 스트립 채권의 특성상 이표(쿠폰)가 없어 정기적인 분배금 수익을 기대하기는 어렵다. 분배금은 투자 기간 중 발생하는 부수적인 현금 흐름 정도로 이해하는 것이 적절하며, 이 상품의 핵심 투자 포인트와는 거리가 멀다.

시장 변동성이 커지는 구간에서는 종종 괴리율 확대 이슈가 발생하기도 한다. 괴리율이란 ETF의 시장 가격과 실제 순자산가치(NAV) 사이의 차이를 말하는데, 이 상품은 2023년과 2026년에 괴리율 초과 발생 공시가 나온 바 있다. 이는 순간적으로 매수 또는 매도세가 쏠리거나, 유동성 공급자(LP)의 호가 제출이 시장 상황을 완벽하게 따라가지 못할 때 발생한다. 특히 기초자산인 장기 국채 스트립 채권 시장의 유동성이 상대적으로 적은 편이라, 거래가 폭증하는 시기에는 투자자가 생각한 가치보다 비싸게 사거나 싸게 팔게 될 위험이 존재하므로 주의가 필요하다.