1.종목 개요
미국 30년 장기 국채의 원금 부분(STRIPS)에 투자하여, 금리 변화에 대한 민감도를 극대화한 상품이다. 일반적인 30년 국채 ETF보다 듀레이션, 즉 금리 변동에 따른 가격 변동성이 약 1.5배가량 커서 금리 하락 시 더 높은 자본차익을 추구하는 투자자들에게 ‘하이 리스크, 하이 리턴’의 매력을 어필한다.
이 상품은 환헤지(H)를 통해 원/달러 환율 변동의 위험을 제거하고자 한다. 따라서 투자자는 오롯이 미국 장기채권 금리의 등락에만 집중할 수 있으며, 이는 마치 외화 통장 없이 미국 채권에 직접 투자하는 듯한 효과를 준다. 금리 인하에 대한 기대감이 높아질수록 개인 투자자들의 순매수가 몰리는 경향을 보인다.
2.기초지수 및 추종 전략
이 ETF는 ICE BofA Long US Treasury Principal STRIPS Index를 비교지수로 삼는다. 이 지수는 미국 재무부에서 발행한 30년 만기 국채 중에서도 원금과 이자를 분리한 스트립 채권의 원금(Principal STRIPS)만을 대상으로 구성된다.
스트립(STRIPS) 전략은 채권의 이표(쿠폰)를 모두 제거하고 원금만 따로 떼어내 투자하는 방식으로, 이자를 정기적으로 지급하지 않는 대신 만기에 액면가를 지급하는 제로쿠폰채와 유사한 특성을 지닌다. 이 전략은 동일 만기의 일반 국채보다 듀레이션을 극단적으로 길게 만들어, 금리 변화에 대한 가격 민감도를 높이는 효과를 가져온다.
액티브 운용 방식을 채택하여 비교지수의 수익률을 초과하는 것을 목표로 한다. 이를 위해 주로 장외파생상품인 스왑(Swap) 계약을 활용하며, 시장 상황에 따라 역외 상장된 관련 ETF 등을 탄력적으로 편입하여 운용한다.
3.주요 편입 종목 및 운용 정보
운용사는 미래에셋자산운용이며, 총보수는 연 0.15% 수준이다. 이는 운용보수 0.109%, 지정참가회사보수 0.001%, 신탁보수 0.02%, 일반사무관리보수 0.02%를 포함한 수치다.
2023년 5월 31일에 상장되었으며, 순자산총액은 꾸준히 증가하여 2024년 8월 초에는 5,000억 원을 돌파하기도 했다. 이는 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 반영된 결과로 풀이된다.
합성 ETF의 특성상 실제 채권을 직접 편입하기보다는 스왑 계약을 통해 지수 수익률을 추종하므로, 상위 구성 자산에는 특정 증권사(거래상대방)와의 장외파생상품 계약이 큰 비중을 차지한다.
4.금리 인하의 끝판왕을 꿈꾸며
미국 연준의 금리 인상 사이클이 막바지에 다다랐다는 인식이 확산되면서, 향후 금리 인하 시 가장 큰 수혜를 볼 수 있는 상품으로 주목받고 있다. 특히 일반적인 장기채 ETF보다 듀레이션이 훨씬 길어 금리 1% 하락 시 이론적으로 20% 후반대의 가격 상승을 기대할 수 있다는 점이 투자자들의 구미를 당기고 있다. 덕분에 '금리 인하에 모든 것을 건다'는 투자자들 사이에서는 '머스크가 화성 갈 때 사는 ETF' 같은 밈으로 통하기도 한다.
5.스트립, 양날의 검
스트립 채권 전략은 금리 하락기에는 강력한 수익률을 안겨주지만, 반대로 금리가 예상과 달리 상승하거나 고금리 상황이 길어질 경우에는 극심한 손실을 볼 수 있는 구조다. 2025년 들어 미국 장기국채 금리가 예상보다 높은 수준을 유지하자, 금리 인하를 기대하고 진입했던 투자자들이 상당 기간 마이너스 수익률을 기록하며 고통의 시간을 보내기도 했다. 이처럼 높은 변동성은 해당 ETF가 '고위험' 상품으로 분류되는 주된 이유이며, 투자 시에는 이러한 양날의 검과 같은 특성을 반드시 인지해야 한다.
6.분배금, 사실상 제로
이 ETF는 스트립 채권, 즉 무이표채(제로쿠폰채)의 특성을 그대로 따라가기 때문에 정기적인 이자 수익(분배금)을 기대하기 어렵다. 실제로 2025년 11월에 한 차례 주당 187원의 분배금을 지급한 이력이 있으나, 이는 채권에서 발생하는 이자라기보다는 ETF 운용 과정에서 발생한 기타 수익을 분배한 것에 가깝다. 따라서 이 상품은 꾸준한 현금 흐름을 원하는 배당 투자자에게는 전혀 적합하지 않으며, 오직 금리 하락에 따른 시세 차익만을 목표로 하는 공격적인 투자자에게 어울린다.