TIGER 차이나항셍테크레버리지(합성 H)

• 홍콩거래소에 상장된 중국 IT 기업 중 시가총액 상위 30개 종목을 모아놓은 '항셍테크 지수(Hang Seng TECH Index)'를 기초지수로 삼는다. 이 지수는 전통 산업 비중이 높은 항셍 종합지수(HSCEI)와 달리, 인터넷, 핀테크, 클라우드, 이커머스 등 소위 '신경제'를 이끄는 중국의 기술 공룡들을 대거 포함하고 있어 중국의 미래 성장성에 투자하는 핵심 지표로 꼽힘.

• 기초지수의 일간 수익률을 양(+)의 2배수로 추종하는 레버리지 전략을 구사한다. 예를 들어, 항셍테크 지수가 하루에 5% 오르면 이 ETF는 10% 상승을 목표로 하고, 반대로 5% 내리면 10% 하락을 목표로 운용된다. 이러한 특성 때문에 단기적인 방향성 예측에 자신이 있는 투자자에게 적합하며, 장기 보유 시에는 복리 효과(음의 복리 포함)로 인해 기초지수 수익률의 2배와는 다른 결과를 낼 수 있어 주의가 필요함.

• 실물 주식을 직접 편입하지 않고 장외파생상품인 스왑(Swap) 계약을 통해 지수 수익률을 복제하는 합성 ETF 방식으로 운용된다. 이는 거래 상대방(주로 대형 증권사)과의 계약을 통해 목표 수익률을 제공받는 구조로, 적은 비용으로 정확하게 지수를 추종할 수 있다는 장점이 있지만, 거래 상대방의 부도 등 신용 위험에 노출될 가능성도 이론적으로 존재함.

• 이 상품은 합성 ETF의 특성상 실제 주식을 포트폴리오에 담고 있지 않다. 대신 추종하는 항셍테크 지수가 샤오미, 징동닷컴, 알리바바, 콰이쇼우, 메이투안, 텐센트 등 중국을 대표하는 빅테크 기업들을 핵심 구성 종목으로 포함하고 있다. 따라서 이 ETF에 투자하는 것은 사실상 이들 중국 대표 기술주들의 주가 방향성에 두 배로 베팅하는 것과 같은 효과를 가짐.

• 운용사는 국내 ETF 시장의 강자인 미래에셋자산운용이며, 2022년 8월 23일에 국내 최초의 항셍테크 레버리지 ETF로 상장되었다. 총보수는 연 0.58%로, 운용보수 0.539%와 지정참가회사, 신탁, 일반사무 관련 보수 등이 포함되어 있다. 레버리지 상품이고 해외 지수를 추종하는 합성형 상품이라 일반 ETF에 비해서는 보수가 다소 높은 편.

• 매매차익에 대해서는 배당소득세(15.4%)가 과세되며, 이는 실제 매매차익과 과세표준 기준가격 상승분 중 적은 금액을 기준으로 부과된다. 금융소득종합과세 대상에 포함될 수 있으며, 연금저축계좌를 통해 투자할 경우 절세 혜택을 누릴 수 있어 장기적인 관점의 투자자라면 이를 활용하는 것도 좋은 전략이 될 수 있음.

중국 정부의 정책 한마디에 지수가 천국과 지옥을 오가는 일이 잦은 항셍테크 지수의 특성을 그대로, 아니 2배로 증폭시켜 체험하게 해주는 상품이다. 중국 당국이 플랫폼 기업 규제를 완화한다는 소식이 들리면 순식간에 수십 퍼센트의 수익을 안겨주기도 하지만, 반대로 규제 강화나 예상치 못한 악재가 터지면 순식간에 계좌가 녹아내리는 경험을 하게 될 수도 있다. 투자자들 사이에서는 '중국몽'을 향한 가장 빠른 특급 열차 또는 지옥행 급행열차로 불리며, 단기적인 변동성을 이용해 큰 수익을 내려는 트레이더들의 주된 놀이터가 되기도 한다.

해외 지수를 추종하는 ETF의 숙명과도 같은 괴리율 이슈에서 자유롭지 못하다. 괴리율이란 ETF의 시장 가격과 실제 순자산가치(NAV)의 차이를 말하는데, 한국과 홍콩 증시의 거래 시간이 달라 실시간으로 가치를 정확히 반영하기 어렵기 때문에 종종 발생한다. 특히 중국 증시의 변동성이 커지는 날에는 괴리율이 예상보다 크게 벌어지며, 순자산가치보다 비싸게 사거나 싸게 파는 상황이 발생할 수 있으므로 주의해야 한다. 실제로 2024년 4월에는 시장가격이 순자산가치보다 2.75% 높게 마감되어 괴리율 초과 발생 공시가 뜨기도 했다.