1.종목 개요
TIGER 차이나HSCEI(245360)는 홍콩 증권거래소에 상장된 중국 본토 기업들, 소위 'H주' 중에서도 시가총액과 유동성이 풍부한 우량주 50개에 분산 투자하는 상장지수펀드(ETF)다. 중국의 높은 성장 잠재력에 투자하면서도 개별 종목 선택의 어려움을 덜고 싶은 투자자들에게 적합한 상품으로, 중국 경제의 핵심을 담당하는 기업들의 성과를 추종한다.
이 ETF는 별도의 환헤지를 실시하지 않는 환노출형 상품으로, 기초지수인 HSCEI의 등락뿐만 아니라 원-홍콩달러 환율 변동에도 직접적인 영향을 받는다. 따라서 중국 증시의 상승과 더불어 원화 대비 홍콩달러의 가치가 오르면 추가적인 환차익을 기대할 수 있지만, 반대의 경우에는 환차손이 발생할 수 있어 환율 동향에 대한 고려가 필수적이다.
2.기초지수 및 추종 전략
이 ETF는 홍콩 항셍은행의 자회사인 항셍지수회사(Hang Seng Indexes Company)에서 발표하는 항셍중국기업지수(HSCEI, Hang Seng China Enterprises Index)를 기초지수로 삼는다. HSCEI는 홍콩증권거래소 메인보드에 상장된 H주 중에서 시가총액과 유동성 등 기준을 충족하는 상위 50개 종목으로 구성되며, 시가총액 가중방식으로 산출된다.
운용 전략의 핵심은 기초지수인 HSCEI의 수익률을 그대로 복제하는 것이다. 이를 위해 ETF 자산의 대부분을 HSCEI 구성 종목인 중국(홍콩) 주식에 직접 투자하며, 포트폴리오를 구성한다.
또한, 추적오차를 최소화하고 설정 및 환매에 원활하게 대응하기 위해 HSCEI 관련 장내파생상품(선물)이나 다른 ETF에 일부 투자할 수도 있다. 이러한 전략을 통해 투자자들이 HSCEI 지수의 움직임과 거의 유사한 투자 성과를 얻을 수 있도록 운용된다.
3.주요 편입 종목 및 운용 정보
이 ETF는 미래에셋자산운용이 운용을 맡고 있으며, 총보수는 연 0.35% 수준이다. 이는 투자자가 ETF를 보유하는 동안 운용의 대가로 지불하는 비용으로, 순자산가치(NAV)에 매일 반영된다.
2024년 5월 기준으로 포트폴리오 상위 10개 종목에는 메이퇀(Meituan), 텐센트(Tencent), 알리바바(Alibaba), 샤오미(Xiaomi), 중국공상은행(ICBC) 등 중국의 대표적인 기술주와 금융주가 대거 포함되어 있다. 이들 상위 종목이 전체 포트폴리오에서 차지하는 비중이 높아, 해당 기업들의 주가 흐름이 ETF의 수익률에 상당한 영향을 미친다.
2016년 6월 16일에 상장되었으며, 2등급(높은 위험)의 투자위험등급으로 분류되어 변동성이 클 수 있음을 시사한다. 투자자는 이러한 위험 등급을 인지하고 자신의 투자 성향에 맞는지를 신중하게 판단해야 한다.
4.흔들리는 분배금, 연간에서 분기로
과거에는 연말에 한 번 분배금을 지급하는 연간 배당주의 모습을 보였으나, 최근 들어 분기 배당으로 지급 정책에 변화를 꾀하고 있다. 2024년에는 12월에 370원의 분배금을 지급했고, 2025년에는 4월과 7월, 10월에 각각 55원, 180원, 70원을 지급하며 분기 배당의 형태를 갖추기 시작했다. 하지만 매 분기 꾸준하고 일정한 금액보다는 시장 상황에 따라 지급액의 변동성이 큰 편이라, 안정적인 현금 흐름을 기대하는 투자자라면 실망할 수도 있다. 마치 변덕스러운 연인처럼, 줄 때는 화끈하지만 언제 얼마나 줄지는 예측하기 어려운 '밀당'의 고수와도 같다.
5.홍콩 휴장일의 유령, 괴리율
해외 지수를 추종하는 ETF의 숙명과도 같은 괴리율 이슈에서 이 상품 역시 자유롭지 않다. 특히 홍콩 증시가 춘절(Lunar New Year) 등으로 휴장할 때 유동성공급자(LP)가 적정 호가를 제시하기 어려워지면서 일시적으로 순자산가치(iNAV)와 시장 가격 간의 차이가 벌어지는 현상이 나타나곤 한다. 2022년 2월 3일, 홍콩 증시 휴장일에 실제 자산 가치보다 2.36%나 고평가되어 거래된 사례가 대표적이다. 이는 한국 시장은 열려있는데 정작 기초자산이 거래되는 홍콩 시장은 닫혀있어 발생하는 일종의 '유령 현상'으로, 투자자들은 이러한 특정 시점에 추격 매수하는 것을 주의해야 한다.