TIGER MSCI Korea TR

• 이 ETF는 MSCI에서 발표하는 MSCI Korea Gross Total Return Index를 기초지수로 삼는다. 여기서 중요한 것은 'Gross Total Return'인데, 이는 편입된 종목에서 발생하는 배당금에 대한 세금을 전혀 고려하지 않고 전액 재투자되는 것을 가정하여 산출하는 지수다. 따라서 이론적으로 가장 이상적인 복리 효과를 보여주는 지수라고 할 수 있다.

• 운용 전략은 지수 구성 종목을 모두 편입하여 지수와의 동조화를 추구하는 완전 복제 전략을 기본으로 한다. 시장 상황에 따라 일부 종목만 편입하는 최적화 기법을 사용할 수도 있지만, 투자설명서를 보면 사실상 지수를 그대로 복사-붙여넣기 하는 방식으로 운용된다고 이해하면 쉽다. 이는 운용자의 주관적인 판단을 최소화하고 지수 움직임을 오차 없이 따라가기 위함이다.

• 토탈 리턴(TR) ETF의 핵심은 분배금을 투자자에게 현금으로 지급하지 않고, ETF 내부에 쌓아두었다가 자동으로 재투자하여 순자산가치(NAV)에 반영하는 것이다. 이는 투자자가 직접 배당금을 받아 재투자하는 번거로움을 덜어주고, 재투자 시 발생하는 거래 비용이나 세금 문제로부터 자유롭게 만들어 장기적인 수익률 상승을 꾀하는 영리한 전략이다.

• 운용사는 국내 ETF 시장의 터줏대감인 미래에셋자산운용이 맡고 있다. TIGER라는 브랜드 이름에서 알 수 있듯이, ETF 운용 규모나 노하우 면에서는 국내 최고 수준으로 꼽힌다. 총 보수는 연 0.09%로 매우 낮은 수준이며, 기타비용과 매매중개수수료율을 모두 합한 실질 총비용(TER) 역시 경쟁 상품 대비 낮은 편에 속해 장기 투자에 부담이 적다.

• 역시나 삼성전자가 부동의 편입 비중 1위를 차지하고 있으며, 그 뒤를 SK하이닉스, 현대자동차, 삼성바이오로직스, 셀트리온, POSCO홀딩스, LG에너지솔루션, KB금융, 신한지주, NAVER 등이 잇고 있다. 코스피 200과 구성 종목이 상당수 겹치지만, MSCI 지수 특성상 일부 종목의 편입 여부나 비중에서 차이가 발생하여 미묘한 성과 차이를 만들어낸다.

개인연금이나 퇴직연금(IRP, DC) 계좌에서 국내 주식형 ETF를 담는 투자자들에게 이 상품은 거의 '치트키'나 다름없다. 연금 계좌는 인출 시점까지 세금이 이연되는 효과가 있는데, 일반 ETF는 분배금이 나올 때마다 15.4%의 배당소득세를 원천징수당해 재투자 원금이 줄어드는 문제가 있다. 하지만 이 ETF는 분배금을 재투자하여 주가(NAV)에 녹여내기 때문에, 세금 손실 없이 고스란히 복리 효과를 누릴 수 있다. 나중에 연금을 수령할 때 낮은 세율의 연금소득세로 과세되니, 그야말로 연금 투자를 위해 태어난 상품이라 할 수 있다.

많은 투자자들이 국내 시장 대표 지수로 코스피 200을 떠올리지만, 외국인 투자자들에게는 MSCI Korea 지수가 더 중요한 기준으로 통용된다. 두 지수는 편입 종목과 비중 산정 방식에서 차이가 있어 성과도 다르게 나타난다. 예를 들어, 코스피 200에 비해 MSCI Korea 지수는 특정 종목 쏠림 현상이 덜하고 산업별 배분이 좀 더 고르게 나타나는 경향이 있다. 따라서 '진정한 의미의 한국 대표팀'에 투자하고 싶다면 코스피 200 ETF 대신 이 상품을 선택하는 것이 더 나은 대안이 될 수 있다. 포트폴리오에 국내 주식을 편입할 때, KODEX 200과 같은 코스피 200 추종 ETF와 이 상품의 장단점을 비교해보는 것은 기본 중의 기본이다.