석유 재고가 줄어드는 속도보다 중요한 건, 어디까지 줄어들 수 있느냐를 봐야 한다.

2026년 2월 이란 전쟁 이후 전 세계 visible oil inventories는 하루 약 560만 배럴씩 감소하고 있다. JPM 추정대로 이 흐름이 이어지고 별다른 해결이 없다면, 재고는 2026년 6월경 약 76억 배럴까지 내려간다. 76억 배럴은 단순한 부족 신호가 아니라 운영 스트레스가 시작되는 구간으로 본다. 이 아래부터는 물류, 정유시설, 터미널 운영이 점점 빡빡해질 수 있다. 같은 속도로 계속 감소하면 2026년 9월경에는 약 68억 배럴까지 내려간다. 이 수준이 operational floor다. 석유 재고는 0까지 쓸 수 있는 물량이 아니다. 탱크 바닥에 남겨야 하는 물량이 있고, 파이프라인 안에는 linefill이 필요하다. 정유공장과 터미널, 유통망이 정상적으로 돌아가려면 일정 수준의 재고도 유지해야 한다. 그래서 68억 배럴은 재고가 완전히 바닥나는 숫자가 아니다. 시스템이 정상적으로 작동하기 위해 지켜야 하는 최소선에 가깝다. 결국 시장이 봐야 하는 건 재고가 얼마나 남았느냐가 아니라, operational floor까지 얼마나 빠르게 접근하고 있느냐다.