에프앤가이드 시가총액 3,400억원에 2026E 영업이익 컨센서스 약 204억원을 나누면 대략 17x 정도 인정받는 중으로, 거의 MSCI 밸류에이션 수준 근처에 도달했습니다.즉, 지금 시장은 에프앤가이드를 피어 그룹 멀티플 수준에서 정직하게 평가하고 있다는 뜻입니다.
매수6개월 전
28,950원일 때 작성
그렇다면 언제 리레이팅이 발생하느냐?
ETF AUM 규모가 지금보다 빠르게 더 커지거나, 가상자산 지수 사업이 신규 로열티 스트림으로 현실화되거나, 영업이익률 개선으로 이익 규모가 점프업하는 시점입니다. 그때 시장은 현재보다 높은 멀티플을 부여할 근거가 생깁니다.
MSCI가 10년 동안 +1,102% 오를 수 있었던 이유는 지수 AUM이 복리로 쌓였기 때문입니다. 에프앤가이드의 방향이 그 길과 같다면, 지금의 시총은 출발점일 수 있습니다.
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