금리 잡으려다 달러 흔들리나

미국이 장기 국채금리를 잡으려고 국채 바이백 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 발표함. 30년물 금리가 약 20년 만의 최고 수준까지 오른 상황에서 시장 공급 부담과 유동성 문제를 완화하려는 조치로 보임. 문제는 금리를 누르는 과정에서 달러가 흔들릴 수 있다는 점임. 실제로 달러는 3개월 만의 최저 수준에서 거래되고 있고, 금 등 귀금속 가격도 오르면서 ‘통화가치 희석 거래’가 다시 주목받는 중임. 정부부채가 늘고 금리를 정책적으로 억제할수록 화폐 가치가 떨어질 수 있다고 보는 자금이 달러 대신 금으로 이동하는 흐름임. 다만 미국을 과거 일본의 아베노믹스와 그대로 비교하기는 어려움. 일본은행이 양적완화로 직접 국채를 사들이며 금리를 억제했던 것과 달리, 이번 조치는 연준의 유동성 공급이 아닌 재무부의 국채 관리 정책이기 때문임. 올해 블룸버그 달러지수 하락폭도 아직 약 1% 수준이라 달러 붕괴로 해석하기엔 이른 상황임. 결국 핵심은 바이백 자체보다 미국의 재정 문제와 연준의 대응에 있음. 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 케빈 워시 연준 의장이 인플레이션과 장기금리 상승을 어떻게 설명하고 금리 인하에 어떤 신호를 줄지가 다음 분수령이 될 전망임. 지금은 미국이 금리를 잡는 정책을 쓰면서 달러라는 비용을 얼마나 감수할지 시험대에 올라선 국면으로 보임.