오늘 삼성전기/LG이노텍 하락 코멘트
매도4개월 전
1,752,000원일 때 작성
1) 무라타의 저가형 MLCC의 가격인하를 통한 시장점유율 확대로 중국 저가형 MLCC와 경쟁 전략 (범용 MLCC 가격 상승 제한)
2) 무라타의 저가제품 확대는 삼성전기의 범용 제품에 일부 가격압박은 생길 수 있으며 범용라인의 전환 속도에 부정적일 수 있음
3) 삼성전기의 MLCC 성장의 중심은 하이엔드, AI서버 및 네트워크향이나 전체 사업부에서는 낮은 비중, 중저가형 가격 하락으로 전 제품 ASP 상승에는 일부 제한이 걸릴 수 있음 (멀티플 확장 제한)
4) 삼성전기는 MLCC 단독모멘텀보다는 MLCC + FC-BGA 패키지도 있음
5) 반대로 저부가가치의 MLCC 보다 고부가 올인 전략으로의 정당성 확보 측면, 중국 후발주자들의 성장 지연, 고부가 시장 진입 장벽 유지 측면에서는 긍정적
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