최태원 회장이 파기환송심 판결에 불복해 재상고를 결정하면서 재산분할금 조달을 위한 시간이 확보된다.

대법원 심리까지 약 1년, 기각되더라도 최소 1분기 이상의 시간이 걸릴 수 있어 주식담보대출, 지분 매각, 계열사 배당 확대, 비상장 자산 활용 등 다양한 조달 방안을 설계할 여지가 생긴다. 재산분할금 9440억원에 판결 확정 다음 날부터 연 5%의 지연이자가 적용되면 하루 약 1억3000만원, 연간 약 472억원의 이자 부담이 발생한다. 결국 핵심은 이자 부담을 감당하면서도 조달 규모를 줄일 수 있도록 SK㈜ 주가를 높이는 데 있다. 주가가 높아질수록 처분해야 할 주식 수는 줄어들고, 주식담보대출 한도는 커진다. 경영권 방어에도 유리하다. 배당 확대와 자사주 소각 등 주주환원 정책을 강화할 유인이 구조적으로 커진 셈이다. 최태원 회장은 본의 아니게 경영권 방어와 재산분할금 조달을 위해 주주환원에 나서야 하는 상황에 놓였다. 증권가 예상보다 높은 수준의 주주환원이 현실화된다면 SK㈜의 지주사 할인 축소와 주가 재평가를 기대해볼 만하다.