성장률보다 중요한 건 결국 가치임

폴손킨 폴존슨의 『완벽한 종목 추천』 읽으면서 정리 중임. 주식 투자에서 가장 중요한 일은 결국 주식의 가치를 산정하는 것임. 자산의 가치는 현금흐름과 불확실성, 돈의 시간 가치에 영향을 받음. 그래서 미래에 얼마의 현금이 언제까지, 얼마나 안정적으로 들어올지 추정하고 그 가치를 현재가치로 할인하는 과정이 필요함. 성장은 분명 좋은 요소지만, 모든 성장이 가치를 만들어내는 건 아님. 성장에 들어가는 자본과 위험까지 고려했을 때 투자한 것보다 더 큰 현금흐름을 만들어내야 진짜 가치 있는 성장이라고 볼 수 있음. 결국 종목을 볼 때 매출이나 이익의 성장률만 쫓기보다, 그 성장이 주주에게 실제 가치로 이어지는 구조인지 먼저 봐야겠다는 판단임.