엘앤에프는 외형 회복세가 뚜렷했지만 수익성 개선은 제한적인 모습이다.

2분기 영업이익률은 2.4%로 에코프로비엠 3.1%, 포스코퓨처엠 3.9%보다 낮았다. 1분기에 반영됐던 리튬 등 원재료 재고평가환입 효과가 사라진 데다, 리튬 가격 조정에 따른 재고평가손실과 신규 사업 초기 비용이 수익성을 압박한 것으로 분석된다. 리튬 가격은 5월 중순까지 강세를 보였지만 이후 유휴 생산설비 재가동이 본격화되며 상승 폭이 둔화됐다. 순이익은 529억원으로 발표됐지만 파생상품평가손익 등 일회성 요인을 제외하면 실질 순이익은 약 52억원에 그친다. 매출 증가에도 중국 자회사를 활용한 판매체계 변경으로 일부 매출 인식이 이연된 효과가 반영됐다는 설명이다. 결국 외형 회복만으로는 부족하며, 원재료 가격 변동과 일회성 요인을 제외한 본업 수익성 개선이 향후 핵심 과제가 된다.