장기투자·집중투자는 원인이 아니라 결과다

뒤집힌 인과관계 주식을 하다 보면 결과를 수단으로 받아들이는 경우가 많음. 장기투자를 해야 한다. 집중투자를 해야 큰돈을 번다. 공포에 사고 환호에 팔아야 한다. 그런데 이런 말들은 성공한 투자자들이 결과적으로 보여준 행동에 가까움. 장기투자 자체가 수익을 만들어주는 것도 아니고, 집중투자 자체가 큰돈을 보장하는 것도 아님. 좋은 기업을 적정한 가격에 샀고, 시간이 지나도 투자 논리가 훼손되지 않았기 때문에 장기보유가 가능했던 것일 수 있음. 확신이 있었기 때문에 집중할 수 있었던 것이고, 기업의 가치보다 가격이 크게 어긋났기 때문에 공포 속에서 매수할 수 있었던 것임. 결과로 드러난 행동을 따라 하는 것보다 먼저 봐야 하는 건 그 행동이 가능했던 원인임. 수단만 복사하면 원인은 빠진 채 껍데기만 남게 됨.