JP모건, 일본은행 9월 금리인상 전망

JP모건이 일본은행의 다음 금리인상 시점을 기존 10월에서 9월로 앞당김. 시장에서는 이미 9월 인상을 상당 부분 반영하고 있어, 일본은행이 인상을 미룰 경우 오히려 시장 불안을 키울 수 있다고 판단한 것으로 보임. 신중하게 경제 영향을 확인하며 단계적으로 움직이고 싶어도, 지금은 지연 자체가 더 큰 리스크가 된 상황임. 재정 확장 움직임도 일본은행의 부담을 키우고 있음. 정부 보조금으로 표면적인 인플레이션은 낮게 보일 수 있지만, 기조 인플레이션과 기대 인플레이션은 이미 2% 중반까지 올라온 것으로 추정됨. 경제 펀더멘털만 놓고 보면 현행 정책금리는 여전히 지나치게 낮다는 평가임. 이에 따라 JP모건은 2026년 12월 추가 인상까지 예상하며, 연말 정책금리 전망을 1.5%로 상향함. 재정 스탠스에 큰 변화가 없다는 전제에서는 2027년에도 4월·7월·12월 세 차례 인상이 이어져, 연말 정책금리가 2.25%에 도달할 것으로 전망함. 다만 9월 인상은 일본은행 입장에서도 부담스러운 선택임. 6월 인상 이후 3개월밖에 지나지 않았고, 경기와 시장에 미치는 영향을 확인할 시간도 충분하지 않았기 때문임. 그럼에도 시장 기대를 거스르는 선택이 더 위험해졌다는 점에서, 이번에는 일본은행이 미루기보다 따라가는 쪽을 택할 가능성이 커 보임. 일본은행이 드디어 비하인드 더 커브에서 벗어나려는 국면에 들어섰다고 봄. 이제는 인상 여부보다 얼마나 빠르게 중립금리 수준까지 따라갈지가 더 중요한 문제로 보임.