🩸 리노공업, 파업 두 달에 일감이 일본·대만으로 넘어갔다

코스닥 -3.4% 급락장에서 리노공업 -9.3%, 79,700원. ISC -3%, 티에스이 +2%니까 업종 문제가 아니라 종목 문제임. 재료는 연휴 직전 디일렉 보도. 파업 끝났는데 일감이 없어서 내년 순환휴직 검토 중이라는 내용. 핵심 문장 하나. 파업 기간 공급하던 물량 대부분이 야마이치, 요코오, 윈웨이로 넘어갔음. 납기 못 맞추니까 회사가 먼저 고객한테 다른 공급사 알아보라고 한 것. 고객이 엔비디아, 퀄컴, 브로드컴임. 더 아픈 건 리드타임. 고객 물량이 6개월 뒤 생산에 반영되는 구조라 9월이 내년 상반기 물량 잡는 마지막 달이었는데, 그때 교섭이 안 풀려서 납기를 못 냈고 계약이 안 됨. 공장은 돌아왔는데 반도체 호황기에 잔업도 특근도 없는 상태. 파업 경과는 이렇게 됨. 7/23 전면파업, 665명 중 340명 참여, 하루 20억 손실. 9/8 노동부 중재 결렬, 9/23 조합원 복귀인데 타결금도 합의도 없이 돌아온 것. 임단협은 아직임. 10/6 12차 결렬, 내일 13차. 노조는 부분파업 카드 열어둠. 2천억 들인 에코델타시티 신공장 이전도 내년 하반기로 밀림. 증권사는 다른 시간대를 봄. SK증권은 3Q 영업익 385억으로 컨센 500억 하회, 대신 연간 영향 -4%에 4Q는 상회한다고. DS는 10/6 목표가 10만원으로 올리면서 CPO 광엔진 소켓은 리노공업이 사실상 유일하다고 씀. 둘 다 4Q 정상화를 전제로 깔았음. 근데 디일렉이 짚은 건 4Q가 아니라 내년 상반기임. 회사 관계자 말이 전부 설명함. 고난도 제품까지 경쟁사가 만들게 되면 공급망에서 완전히 배제될 수 있다고. 소켓은 칩마다 맞춤이라 다음 칩에서 되찾을 수는 있는데, 한 번 인증 받은 경쟁사를 고객이 굳이 되돌릴 이유가 없음. 고점 124,400원 대비 -36%, PER 32배. 내일 교섭이 1차 분기점이고 진짜 답은 내년 상반기 수주가 채워지는지에서 나옴.