반도체주를 중심으로 코스피가 강세를 보이는 가운데, "SK하이닉스 시총이 삼성전자를 넘으면 상승세가 꺾일 것"이라는 한 달 전 증권사 경고가 현실화 조짐을 보이면서 다시 주목받고 있습니다.

23일 한국거래소에 따르면, 전날 SK하이닉스는 장중 보통주 시가총액에서 삼성전자를 추월했습니다. 2000년 11월 이후 무려 25년 7개월 만에 코스피 1위가 바뀐 순간이었죠. (물론 삼성전자 우선주를 합산한 시총까지 넘지는 못했습니다.) 이런 상황에서 SK하이닉스가 시총 1위에 오르는 것이 국내 증시 강세장의 끝을 알리는 신호라는 하나증권의 리포트가 다시 회자되고 있습니다. 지난달 18일, 이재만 하나증권 연구원은 보고서를 통해 "기업 이익 증가에 기반한 현재 강세장의 종료 시그널은 SK하이닉스 시가총액이 삼성전자를 넘어서는 시점"이라며 두 종목의 시총 역전을 코스피 과열 판단 기준으로 제시했습니다. 실적이라는 펀더멘털의 역전 없이, 주가 과열만으로 시총 1위가 바뀌는 현상은 버블의 정점이자 붕괴의 전조 증상이라는 분석입니다. 즉, 펀더멘털 변화 없이 주가 급등만으로 순위가 뒤바뀐다면 지수 상승 랠리의 종료를 대비해야 한다는 것이죠. 실제로 증권가의 내년 실적 전망을 보면 삼성전자의 우위는 여전합니다. 에프앤가이드에 따르면 삼성전자의 내년 영업이익 전망치는 363조 3103억 원 수준인 반면, SK하이닉스는 263조 4384억 원 규모로 예상됩니다. 이익 규모 차이가 뚜렷한데 시총이 역전된다는 건, 그만큼 시장이 펀더멘털보다 모멘텀에 의해 움직이고 있다는 의미로 해석할 수 있습니다. 당시 보고서에서 이 연구원은 2000년 닷컴 버블 붕괴 직전의 사례를 근거로 들었습니다. 2000년 3월 S&P500 지수에서 시스코시스템즈가 마이크로소프트와 GE를 제치고 시총 1위에 올랐는데, 정작 그해 순이익은 GE의 20%, 마이크로소프트의 28% 수준에 불과했다는 점을 지적했습니다. 하이닉스, 삼성전자 보통주 시총 첫 추월…한 달 전 증권가 보고서 재소환 https://blog.naver.com/stock-market-story/222998765432