증권주는 보통 증시 흐름을 따라가는데, 이번엔 반도체 쏠림이 너무 심해서 오히려 소외됐다.

그런데 가계자산이 부동산에서 증권으로 이동하는 흐름은 이어지고 있고, 한투는 IB에서 다른 증권사와 결이 좀 다르다. IMA 인가를 받은 뒤 공동투자까지 가능해지면서 신규 딜을 취급하는 방식이 달라졌다. 초대형 증권사라도 은행과 체급 차이 때문에 딜을 독식하기는 쉽지 않았는데, 지금은 IMA와 함께 들어가며 의사결정도 빨라지고 IB 수수료와 점유율을 높일 수 있는 구조다. 인수금융 하는 쪽에선 최근 한투가 외부에 투자제안을 거의 안 돌린다는 얘기도 나온다. 자체 IMA 자금으로 딜을 소화한다는 뜻으로 읽힌다. 작년 12월 출시 후 IMA 누적 운용액은 2.7조원. 1호 기준으로 2년 만기 시 연 4% 초과분의 40%를 성과수수료로 받는다. 몇 년 뒤엔 이 성과보수도 이익에 꽤 들어올 듯하다. 1분기 영업이익 1조원을 찍었고, 지금 추세라면 3~4조원도 충분히 가능해 보인다. 배당도 그냥 덤으로 볼 숫자는 아니다. 분리과세 요건을 맞추려면 내년에도 0.8~1조원 수준 배당이 기대되고, 보통주 배당률은 5~7%까지 가능하다. 다만 발행어음과 IMA처럼 타인자본 비중이 높은 만큼 급격한 증시 하락이나 신용경색엔 취약할 수 있다. 그래도 이런 변동성 장에서 마음 편히 들고 가려면 결국 배당과 주주환원이다. https://blog.naver.com/oracleyongsan/224343932600?fromRss=true&trackingCode=rss