미국 부채 40조 시대, 채권 빼고 다 산다

미국 국가 부채가 금명간 40조 달러를 넘고, 3년 뒤 50조 달러를 돌파할 수 있다는 전망이 나온다. 이미 연간 이자비용은 1.4조 달러에 달하며, 금리가 충분히 낮아지지 않는 한 계속 불어날 가능성이 크다. 이런 상황에서 ‘채권을 제외한 모든 것을 산다’는 말은 단순한 위험자산 선호를 의미하지 않는다. 정부의 부채 부담이 커질수록 화폐가치가 희석되거나 인플레이션이 장기화될 수 있다는 판단에 가깝다. 주식, 금, 원자재, 부동산, 인프라, 암호자산처럼 명목가치 하락에 상대적으로 강하거나 실물·성장에 연결된 자산을 선호한다는 뜻이다. 반대로 고정된 이자를 받는 장기채는 금리와 재정 불안이 해소되기 전까지 가장 불리한 자산으로 본다. 결국 이 전략의 핵심은 ‘무엇이 오를까’가 아니라 ‘무엇이 부채와 화폐가치 하락을 견딜 수 있을까’에 있다. 채권을 제외한 모든 것을 산다는 표현은 낙관론이라기보다, 현금과 국채만으로는 자산을 지키기 어렵다는 경고에 가깝다.