AI 투자, 감당은 되는데 수익은 아직?

NAVER 네이버 AI 투자를 연결 영업이익 한 줄로만 판단하기는 어려움. 기존 광고와 커머스에서 벌어들이는 현금, AI 설비를 확보하는 방식, 실제 사용량에 따라 발생하는 비용을 함께 봐야 함. 네이버가 8월 7일 발표한 2026년 2분기 연결 매출은 3조3,888억원으로 전년 동기 대비 16.2% 증가했지만, 비용도 더 빠르게 늘어난 것으로 제시됨. 7월 이후 공개한 AI 팩토리 계획에서는 자본 부담을 파트너와 나누려는 구조도 나타남. 다만 파트너와 부담을 나눈다고 해서 투자 위험까지 사라지는 것은 아님. 투자를 감당할 수 있는지와 그 투자가 주주에게 이익이 되는지는 별개의 질문임. 자료 기준일인 9월 25일 현재, 네이버의 AI 투자는 감당 가능성은 보이지만 수익성까지 확인된 단계로 보기는 어려움.