오리온 8월 실적: 한·중 성장, 중국 수익성 둔화

오리온 2026년 8월 실적 Review 한국 매출 963억원, 영업익 127억원 기록함. 매출과 영업익 모두 전년 대비 5%, 9% 성장했고 영업이익률은 13.2%로 0.4%p 개선됨. 할인점 일시 납품 제한과 TT 폐점 영향 있었지만 신제품 효과로 내수는 5%대 성장함. MT는 유통사 납품 재개와 이커머스·다이소 등 성장채널 확대로 7% 증가했고, TT는 공공기관·벤더 등 특수채널 중심으로 2% 성장함. 카테고리별로는 비쵸비 딸기와 미쯔 황치즈 효과로 비스킷이 13% 성장함. 파이는 프레시베리·펑리수 확대와 기저효과로 17% 증가했고, 초콜릿은 핫브레이크 쫀득쿠키바 호조로 80% 성장함. 스낵은 소폭 하락했으며 마켓오네이처는 그래놀라 중심으로 두 자릿수 성장을 유지함. 수출은 미국 메인스트림 채널 내 꼬북칩·파이 입점 확대에 힘입어 16% 증가했고, 수출 비중은 9%까지 올라옴. 신제품 비중은 13%임. 다만 제조원가율은 계란·쇼트닝·혼합유·박스 등 원부재료 부담으로 1%p 상승함. 전년 참붕어빵 회수비용 기저가 있었고, 사옥 이전에 따른 임차료와 급여 인상분 반영으로 판관비 부담도 이어짐. 중국 매출은 1,294억원, 영업익은 257억원으로 매출은 13% 늘었지만 영업익은 5% 증가에 그침. 영업이익률은 19.9%로 전년 대비 1.6%p 하락함. 현지화폐 기준 당월 매출 성장률은 5%임. 경기둔화와 경쟁사의 고할인 지속에도 간식점·편의점 등 성장채널 중심으로 물량을 확대함. 간식점은 채널 전용제품 입점 확대로 41%, 편의점은 신규 경소상 발굴로 12% 성장함. 반면 할인점은 매장 감소 영향으로 두 자릿수 이상 하락함. 카테고리별로는 스낵이 경쟁사 과다재고 영향으로 전년 수준에 머물렀고, 파이는 간식점 전용제품 효과로 4% 성장함. 껌과 젤리는 각각 18%, 21% 증가했고, 비스킷은 초코송이 간식점 입점 확대로 33% 성장함. 중국 신제품 비중은 12%임. 전체적으로 한국은 신제품과 성장채널 효과가 원가 부담을 상쇄하며 양호한 흐름을 이어갔고, 중국은 매출 성장세는 견조하지만 할인 경쟁과 채널 믹스 영향으로 수익성은 둔화된 모습임. 향후 중국 성장채널 확대가 할인점 감소와 마진 압박을 얼마나 보완하는지가 중요해 보임.