모건스탠리, 최근 AI 인프라주 약세를 매수 기회로 판단함.

최근 하락은 실적이나 펀더멘털 훼손보다는 기술적 수급 영향이 큰 것으로 분석함. AI 기술 발전과 기업들의 도입 확대, 설비투자 증가는 여전히 컴퓨팅 수요를 견인할 전망임. 선호하는 AI 인프라 종목들은 최근 1개월간 글로벌 증시보다 약 7%p 언더퍼폼했지만, 장기적인 구조적 성장성은 견고하다는 입장임. 기업들이 토큰 사용 제한 등으로 AI 지출을 줄일 것이라는 우려도 과도하다고 평가함. 현재 AI 비용은 생산성 향상으로 얻는 이익에 비하면 작은 수준이라는 설명임. 중국의 AI 모델 발전과 모델 효율성 개선 역시 연산 수요를 줄이기보다는 AI 적용 범위와 도입률을 넓혀 전체 수요를 키울 가능성이 있다고 봄. 물론 노동력과 전력 부족, 데이터센터 건설에 대한 정치적 반대는 부담 요인임. 미국 데이터센터 산업의 전력 부족량은 신규 전력 솔루션이 도입되기 전인 2028년까지 최대 38GW에 이를 수 있다는 전망도 있음. 다만 모건스탠리는 이를 구조적 장벽이 아닌 일시적인 속도 조절 요인으로 판단함. 단기 변동성은 남아 있어도 AI 인프라의 장기 성장 논리는 아직 유효하다는 시각임.