글로벌 이슈와 시장 컬러를 정리하면, 현재 시장은 급격한 침체보다 완만한 회복 가능성에 무게가 실리는 분위기입니다.

미국의 7월 고용 부진은 계절조정 영향이 일부 반영된 결과로 보입니다. 경기 선행지표가 완만하게 회복되고 임금 상승세도 안정되고 있어, 고용 둔화가 침체 신호라기보다 연준의 긴축 부담을 낮추는 요인으로 작용할 가능성이 있습니다. 국내 증시는 외국인 수급 회복이 핵심입니다. 미국 빅테크가 AI 매출과 수익성을 확인하며 강세를 이어가는 가운데, 국내 투자심리 회복은 상대적으로 더딘 상황입니다. 향후 빅테크 강세가 지속되면서 외국인 순매수가 돌아오는지가 국내 반도체와 증시 반등의 중요한 변수가 될 전망입니다. 코스피는 급격한 V자 반등보다 완만한 √자형 회복에 가까울 가능성이 높습니다. 12개월 선행 PER이 5배 수준까지 하락했고 수출과 실적도 견조하지만, 외국인 매도와 레버리지 ETF 수급 부담을 고려하면 반등 속도는 제한적일 수 있습니다. 금리와 환율이 안정되면 점진적인 회복 여건은 충분히 형성될 수 있습니다. AI 소프트웨어 업종에서는 사용량 증가 자체보다 수익화 구조의 변화가 중요합니다. AI 활용 확대로 클라우드 기업의 원가는 높아지고 있지만, 내부 업무 자동화와 워크로드 최적화를 통해 영업이익률이 개선되는 기업도 나타나고 있습니다. Cloudflare, Atlassian, DigitalOcean처럼 AI 사용량 증가와 효율화의 수혜를 동시에 받을 수 있는 기업에 주목할 필요가 있습니다. 로켓랩은 단기 실적보다 Neutron 일정이 핵심입니다. 8월 11일 실적에서는 Electron 발사 실적과 수주잔고, Neutron 개발 일정, 현금 소진 속도를 확인해야 합니다. Neutron 첫 발사 일정이 구체화되기 전까지는 개발 지연 가능성과 높은 주가 변동성을 고려한 신중한 접근이 필요합니다. 결국 현재 시장의 핵심은 경기 침체 여부보다 외국인 수급, 금리·환율 안정, AI 산업의 실질적인 수익화입니다.