코스피 반등의 핵심은 원화 강세보다 외국인 수급과 금리 변수로 보임.

과거 원화 강세가 증시 상승과 함께 나타난 경우가 많았지만, 지금은 환율만으로 반등을 설명하기 어려운 상황임. 외국인이 실제로 국내 주식을 다시 사들이는지가 더 중요해 보임. 미국 10년물 국채금리는 4.9%까지 올라 5%선에 근접했고, 8월 비농가취업자 수도 예상치를 크게 웃돌았음. 미국 금리 상승이 이어지면 외국인 자금의 위험자산 선호가 약해질 수 있어 코스피 반등에도 부담임. 결국 원화 강세가 외국인 수급 개선으로 연결되고, 미국 금리 상승세가 진정되는 흐름이 함께 나와야 반등의 지속성을 확인할 수 있을 듯함. 당분간 환율보다 외국인 순매수와 금리 움직임을 우선적으로 볼 필요 있음.