AI는 잘 크는데 실적은 아직 답답하네

바이두 2분기 실적은 AI 전환이 실제 숫자로 확인된 분기였음. AI 클라우드 인프라 매출은 전년 대비 약 50% 증가했고, GPU 클라우드 매출은 283% 급증했음. 바이두 코어 AI 기반 사업 매출도 125억 위안까지 늘어나 일반 사업 매출의 절반 수준에 근접했으며, AI 클라우드 인프라는 이익과 마진 모두 개선됐음. 쿤룬신 AI 칩은 지원 모델과 프레임워크를 확대했고, 첸판 MaaS 플랫폼 사용량도 빠르게 증가했음. AI 앱 미아오다 월간 이용자는 3월 대비 67% 늘었고, 아폴로 고는 두바이·홍콩·런던으로 서비스를 확장했음. 2분기 완전자율주행 운행은 100만 건, 누적 운행은 2,300만 건을 기록했음. 재무구조도 여전히 탄탄함. 현금과 투자자산은 2,831억 위안, 영업현금흐름은 34억 위안으로 AI 투자와 반도체 개발을 이어갈 여력은 충분해 보임. 다만 전체 매출은 313억 위안으로 전년 대비 4% 감소했음. 온라인 광고 부진이 이어지는 가운데 AI 검색 확대를 우선하고 있어 하반기 광고 회복도 제한적일 가능성이 있음. 기타 수익 감소와 환율 영향으로 순이익 비교도 부담스러웠음. ERNIE 모델의 경쟁력, AI 서비스 수익화, 아폴로 고의 규제 리스크와 해외 승인 일정도 계속 확인해야 할 부분임. 쿤룬신 상장과 홍콩 이중상장 전환 역시 규제 승인에 따라 지연될 수 있음. AI 클라우드와 GPU 인프라 성장만 보면 사업 체질은 분명히 좋아지고 있음. 하지만 시장은 당장의 매출 감소와 13% 하락 마감으로 AI 성장의 미래보다 현재 수익화 속도를 더 엄격하게 평가한 듯함. 지금 판단은 장기 성장성은 유효하지만, 반등을 위해서는 AI 사업이 커지는 것에서 실제 이익과 현금흐름을 만들어내는 단계로 넘어가야 한다는 쪽임.