산일전기 2Q26 실적은 특수변압기 중심으로 사업 구조가 뚜렷하게 재편되고 있습니다.

1Q26 대비 특수변압기 비중은 71%에서 81%로 올라 80% 시대를 본격적으로 연 것으로 보입니다. 미국 매출 86.6% 가운데 대부분이 특수변압기이고, 데이터센터·On-Site 발전·ESS 수요가 직접 실적 레버리지로 이어질 가능성이 높아졌습니다. 신규수주는 2,435억원으로 역대 최대를 갱신해 QoQ +36.1%를 기록했으나 매출은 +9.2%에 그쳐 수주가 먼저 앞서 가고 있으며, 수주잔고도 QoQ +16.6%로 동행해 향후 성장 속도 둔화 우려를 낮추는 흐름입니다. 전력망 매출은 QoQ -32% 감소했지만 OPM이 37.8%로 개선된 점은 특수변압기 제품 믹스 및 생산 확대가 수익성 방어뿐 아니라 성장 기반 자체를 만드는 구간이라는 판단입니다. 즉, 이번 분기는 ‘매출 성장의 시작’보다 ‘구조 개선의 선행 신호’가 먼저 확인된 구간으로 정리됩니다.